Los fondos de inversión en España soportan una carga fiscal por encima de la media europea

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Ciaran Ryan

13.07.2026

Los fondos de inversión en España soportan una carga fiscal por encima de la media europea — Fiscalidad alta en fondos

La presión fiscal sobre el ahorro financiero en España se mantiene por encima de los niveles medios de la Unión Europea y de la OCDE, con un impacto especialmente acusado en los fondos de inversión. Este producto registra una tributación efectiva del 27%, mientras su peso en el ahorro de los hogares y en el volumen gestionado sigue aumentando.

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Los fondos de inversión en España afrontan una tributación efectiva del 27%, seis puntos por encima de la media de la Unión Europea del 21% y mayor que la de Alemania e Italia.
Desde el 1 de enero de 2025, las ganancias patrimoniales tributan en la base del ahorro con tipos progresivos del 19% al 30%, aumentando el máximo del 28% al 30% para importes superiores a 300.000 euros.
En 2025, el volumen de fondos de inversión colectiva en España suma 450.889 millones de euros, equivalente al 26,7% del PIB nacional y un 13% más que en 2024.

Comparativa fiscal y cambios normativos

Según El Economista, citando un informe reciente del Instituto de Estudios Económicos, los fondos de inversión soportan en España una tributación efectiva del 27%, seis puntos por encima de la media de la Unión Europea, del 21%, y tres puntos sobre la de la OCDE, del 24%. El estudio sostiene que esta diferencia sitúa a España entre los países donde la fiscalidad del ahorro reduce con mayor intensidad la rentabilidad neta que reciben las familias.

En el conjunto de los productos financieros, la tributación efectiva alcanza el 22% en España, frente al 16% de media de la OCDE y al 14% de la Unión Europea. En el caso concreto de los fondos, el informe compara además la situación con mercados próximos como Alemania, con una tributación efectiva del 22%, e Italia, con el 20%, mientras que Bélgica y Luxemburgo presentan una carga nula para este tipo de vehículos.

El texto enmarca esta situación en un proceso de incrementos fiscales sucesivos iniciado en 2020. Desde el 1 de enero de 2025, las ganancias patrimoniales tributan en la base del ahorro con tipos progresivos del 19% al 30%, tras elevarse del 28% al 30% el gravamen del último tramo, aplicable a partir de 300.000 euros. Los autores consideran que esta evolución aleja el sistema del modelo dual implantado en 2006, cuando las rentas del ahorro tributaban a un tipo único del 18%.

Crecimiento del producto y propuestas de reforma

Los fondos de inversión colectiva ganan peso dentro del ahorro de los hogares españoles pese a su perfil de riesgo y a su horizonte de rentabilidad más largo. Según el Observatorio Inverco, en 2025 su volumen alcanza 450.889 millones de euros, un 13% más que el año anterior, equivalente al 26,7% del PIB nacional, frente al 11,6% que representaban en 2012.

De acuerdo con datos del IEE elaborados a partir de la Encuesta Financiera de las Familias del Banco de España, la presencia de los fondos en la estructura del ahorro doméstico crece de forma paulatina desde 2002, aunque con algunas excepciones, como 2011, cuando su peso baja al 5,6%. En 2024 representan el 8,5%, después de haber superado el 10% en ejercicios anteriores.

El informe añade una encuesta entre profesionales de la Asociación Europea de Planificación Financiera, EFPA, en la que el 90% de los consultados considera que los incentivos fiscales son relevantes o muy relevantes en la elección de un producto financiero. Entre las propuestas, los autores plantean corregir por inflación las ganancias patrimoniales mediante coeficientes de actualización del valor de adquisición, para gravar solo la parte real de la ganancia.

Además, el estudio pide atención específica para el régimen fiscal de los fondos de inversión a largo plazo europeos, diseñados para canalizar ahorro minorista hacia activos reales e infraestructuras. En España, solo Vizcaya y Álava cuentan desde 2018 con una normativa fiscal específica que incluye tipo reducido en el Impuesto sobre Sociedades, diferimiento en traspasos en el IRPF y deducción por inversión; el territorio común carece aún de un marco equivalente.

La revisión del sistema de financiación autonómica impulsada por Hacienda vuelve a poner el foco en cómo se reparte la recaudación de los principales impuestos entre el Estado y las comunidades. En nuestra publicación explicamos que el borrador plantea elevar la cesión del IRPF y del IVA, además de ajustar la metodología de “población ajustada”, con efectos directos sobre la financiación regional y un calendario de tramitación orientado a 2027.

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