España centra su estrategia de crecimiento en elevar la productividad, según informe de Esade

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Sholanke Dele

Hace 5 horas

España centra su estrategia de crecimiento en elevar la productividad, según informe de Esade — Productividad, clave en España

La economía española encara la segunda mitad de 2026 con un crecimiento superior al de la Eurozona, apoyado en el empleo, el consumo y unos balances privados más sólidos. Ese impulso empieza a perder fuerza y sitúa la mejora de la productividad y de la capacidad productiva como la principal condición para sostener la expansión en los próximos años.

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El informe de Esade prevé que el PIB español crecerá entre 2,2% y 2,3% en 2026, casi el doble del 1,1% de la Eurozona.
España afronta límites estructurales como la ejecución final de fondos europeos, menor margen fiscal y turismo estancado, exigiendo un foco en productividad.
La vivienda subirá alrededor del 5% en 2026 mientras el nuevo crédito hipotecario se desacelera del 20% a tasas cercanas al 1% este año.

Previsiones de crecimiento y giro de política económica

Según elEconomista, el Informe Económico y Financiero de Esade, elaborado con el apoyo de Banco Sabadell y presentado este martes, el PIB español crece entre el 2,2% y el 2,3% en 2026, casi el doble del 1,1% previsto para la Eurozona. El estudio, dirigido por el profesor Omar Rachedi, incluso deja abierta la puerta a una ligera revisión al alza antes de que termine el año.

El análisis sostiene que España muestra una mayor resiliencia ante la incertidumbre internacional gracias al dinamismo del mercado laboral, el consumo privado, el turismo, la ejecución de fondos europeos y la mejora de los balances de hogares y empresas. Sin embargo, advierte de que estos motores entran en una fase de agotamiento y de que el crecimiento dependerá cada vez menos de la demanda y más de la oferta.

Josep M. Comajuncosa, profesor de Esade, y Manuel Hidalgo, profesor de la Universidad Pablo de Olavide y senior fellow de EsadeEcPol, señalan que el límite para la economía pasa a estar en su capacidad productiva. Entre las medidas propuestas figuran una mayor inversión en capital tecnológico, innovación e I+D+i, la adaptación de la formación continua a las nuevas necesidades del mercado laboral y el impulso al tamaño y competitividad de las pymes.

Inflación, vivienda y límites estructurales

El informe prevé que la economía tienda a normalizar su ritmo de expansión en 2027, más cerca de su crecimiento potencial, en un contexto en el que afloran restricciones estructurales. Entre ellas figuran el tramo final de ejecución de los fondos europeos, un turismo en niveles difíciles de superar, un menor margen fiscal y un mercado laboral en el que reducir más el paro exige avances de productividad.

Los autores también advierten de que el principal riesgo no se limita a una desaceleración, sino a que la inflación siga elevada durante más tiempo. Sus estimaciones coinciden con las del Banco de España, que sitúan la inflación general por encima del 3% en la segunda mitad del año, mientras BBVA Research eleva su previsión media al 3,5%.

En este entorno, el Banco Central Europeo retoma las subidas de tipos de interés, lo que encarece la financiación y reduce el margen de maniobra de hogares y empresas. Esade indica que el ajuste más inmediato se traslada al mercado inmobiliario por la vía del crédito más que por una corrección de precios: la vivienda sigue subiendo en torno al 5% en 2026, mientras el nuevo crédito hipotecario pasa de crecer cerca del 20% a tasas próximas al 1% a lo largo del año.

El estudio añade que la asequibilidad empeora a medida que el encarecimiento de las hipotecas se traslada a las cuotas, aunque la morosidad permanece contenida en niveles previos a la crisis financiera. Ese equilibrio se sostiene, por ahora, en la fortaleza del empleo, que mantiene acotado el riesgo de un deterioro desordenado de los balances hipotecarios.

En un artículo anterior analizamos las previsiones para el mercado residencial español en 2026, que apuntaban a nuevas subidas de precios impulsadas por una oferta insuficiente frente a una demanda todavía sólida. También señalamos que la presión estructural viene de años de inversión estancada y trabas a la construcción, mientras factores como empleo, salarios, inmigración, inflación y tipos hipotecarios seguirían condicionando la evolución del sector en los próximos años.

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