España afronta dos expedientes de la Comisión Europea por incumplimientos en mercados financieros

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Emilio Ghigini

Hace 2 horas

España afronta dos expedientes de la Comisión Europea por incumplimientos en mercados financieros — España bajo presión europea

España entra en un doble procedimiento de infracción de la Unión Europea por no incorporar por completo a su legislación dos normas clave sobre cotización bursátil y derivados. El caso eleva la presión regulatoria sobre el marco financiero nacional, con un plazo de dos meses para corregir la situación antes de una posible escalada ante la justicia europea.

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La Comisión Europea ha iniciado un expediente de infracción contra España y otros 17 países por no adaptar la ley de Cotización antes del 5 de junio de 2026.
España enfrenta un segundo procedimiento por no incorporar la actualización del reglamento EMIR, que regula el riesgo en derivados e introduce la contrapartida central.
Ambos expedientes elevan la presión sobre España, pudiendo derivar en sanciones si no adapta su legislación en los próximos dos meses.

Plazo de adaptación y alcance de los expedientes

Según informa elEconomista, la Comisión Europea abre un procedimiento de infracción contra España y otros 17 Estados miembro por no aplicar plenamente a su legislación nacional la ley de Cotización, diseñada para facilitar la salida a bolsa de las pequeñas empresas.

La normativa simplifica las reglas para que las compañías que quieran cotizar puedan hacerlo con mayor agilidad e incluye medidas de mejora financiera para las pymes, dándoles más flexibilidad para pagar investigaciones de terceros. Los países debían adoptar estas disposiciones antes del 5 de junio de 2026, por lo que Bruselas activa ahora el primer paso formal con una carta de emplazamiento.

En este expediente, junto a España figuran Bélgica, Bulgaria, Chequia, Dinamarca, Irlanda, Grecia, Francia, Croacia, Chipre, Hungría, Letonia, Malta, los Países Bajos, Polonia, Portugal, Rumanía y Eslovenia. Si no corrigen el incumplimiento, la Comisión Europea puede emitir un dictamen motivado y, posteriormente, llevar el caso ante la justicia europea, con riesgo de multas.

Impacto regulatorio sobre el mercado español

Bruselas también incluye a España en un segundo procedimiento de infracción por no adaptar a la norma nacional la actualización del reglamento EMIR. Esta revisión modifica las condiciones para abordar el riesgo en operaciones de derivados de fondos de inversión e introduce el papel de la contrapartida central.

En este segundo caso, además de España, quedan expedientadas Bélgica, Bulgaria, la República Checa, Estonia, Irlanda, Grecia, Francia, Croacia, Italia, Chipre, Letonia, Lituania, Hungría, Malta, los Países Bajos, Polonia, Portugal, Rumanía, Eslovenia y Finlandia. Como en el expediente sobre cotización, los Estados afectados disponen de dos meses para subsanar la situación si quieren evitar que el proceso termine ante el Tribunal de Justicia de la Unión Europea.

La apertura simultánea de ambos procedimientos refuerza la presión sobre la adaptación del marco regulatorio español en los mercados de capitales y en la gestión del riesgo financiero. Para las empresas y entidades del sector, el desenlace puede afectar tanto al acceso de las pymes a la bolsa como al encaje operativo de las transacciones con derivados bajo la normativa comunitaria.

En nuestra publicación previa sobre la salida a bolsa de Digi Spain Telecom, detallamos su debut en la Bolsa de Madrid con una valoración inicial de 1.662 millones de euros y una OPI orientada a financiar su expansión en Europa. Explicamos la estructura de la colocación —con la matriz DIGI Romania manteniendo al menos el 75% del capital—, las previsiones financieras y el debate del mercado sobre unos múltiplos exigentes y el impacto de un free float limitado.

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