La economía de Georgia mantendría su resiliencia mientras el FMI insta a endurecer la política para contener la inflación

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Sergey Shendetskyi

13.11.2026

La economía de Georgia mantendría su resiliencia mientras el FMI insta a endurecer la política para contener la inflación — El crecimiento resiliente de Georgia

La economía de Georgia sigue registrando un sólido crecimiento en 2026, aunque el alza de los precios de la energía y las tensiones geopolíticas mantienen la inflación por encima del objetivo del banco central. El Fondo Monetario Internacional afirma que los colchones fiscales y externos del país se han fortalecido, pero advierte que quizá sea necesario endurecer aún más la política monetaria si persisten las presiones sobre los precios.

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El PIB real de Georgia creció un 7,4% interanual entre enero y septiembre de 2026, y el FMI proyecta que el crecimiento se moderará al 7,2% en 2026 y al 5,7% en 2027.
La inflación alcanzó el 5,9% interanual en octubre de 2026, y el Banco Nacional de Georgia mantuvo su tasa de política monetaria en el 8,25% mientras el FMI pedía una posible orientación más restrictiva.
El déficit por cuenta corriente de Georgia se redujo al 2,5% del PIB en el primer semestre de 2026, mientras que las reservas internacionales brutas alcanzaron un máximo histórico de 8,200 millones de dólares a finales de octubre, fortaleciendo los colchones externos.

Este artículo ha sido traducido del original. Lea la versión original de nuestro corresponsal aquí.

Conclusiones de la misión del FMI y orientación de la política

Según informó el Fondo Monetario Internacional, un equipo técnico del FMI encabezado por Alejandro Hajdenberg concluyó una visita a Tiflis tras mantener reuniones del 9 al 13 de noviembre y señaló que la economía de Georgia sigue siendo sólida pese a las perturbaciones externas.

El PIB real creció un 7,4% interanual entre enero y septiembre de 2026, impulsado por las tecnologías de la información y la comunicación, el transporte y el comercio, aunque la actividad se moderó en los últimos meses. Tras crecer un 7,5% en 2025, el FMI proyecta una expansión del 7,2% en 2026 y del 5,7% en 2027, antes de converger gradualmente hacia una tasa de alrededor del 5% a medio plazo.

La inflación se mantiene por encima del objetivo del 3% del Banco Nacional de Georgia y alcanzó el 5,9% interanual en octubre de 2026. El FMI señala que los mayores precios de la energía, vinculados a la guerra en Oriente Medio, siguen siendo un factor importante, mientras que también se intensifican presiones más amplias sobre los precios: la inflación subyacente se situó en el 4,0% y la inflación de los servicios sigue elevada.

El Banco Nacional de Georgia elevó su tasa de política monetaria en mayo y la mantiene en el 8,25%. El equipo técnico del FMI afirma que podría ser necesario adoptar una política monetaria más restrictiva si la inflación resulta más persistente de lo previsto; las autoridades vigilan los efectos de segunda ronda y las expectativas de inflación.

Colchones externos, riesgos fiscales y prioridades de reforma

La posición externa de Georgia siguió fortaleciéndose y el déficit por cuenta corriente se redujo al 2,5% del PIB en el primer semestre de 2026. Las reservas internacionales brutas aumentaron hasta un máximo histórico de 8,200 millones de dólares estadounidenses a finales de octubre, mientras el banco central continuó comprando divisas en un contexto de entradas financieras y de un menor déficit externo.

El FMI afirma que las perspectivas siguen siendo inciertas. Entre los riesgos figuran una nueva escalada de la guerra en Oriente Medio, que podría elevar los precios de la energía y los alimentos y afectar al turismo, así como las tensiones políticas internas y las relaciones deterioradas con la Unión Europea, que podrían debilitar la confianza de los inversores.

En materia de política fiscal, el Fondo señala que se proyecta un déficit de alrededor del 1,5% del PIB en 2026 y una deuda pública cercana al 33% del PIB. El proyecto de presupuesto para 2027 prevé un déficit del 2,5% del PIB y un aumento del gasto social, los salarios públicos y la inversión de capital. El FMI señala que cualquier medida de apoyo para cubrir los costos de la energía debería dirigirse a los hogares vulnerables y evitar distorsiones generalizadas.

El FMI también destaca otras prioridades de reforma en materia de gobernanza del banco central, empresas estatales y productividad del mercado laboral. Afirma que el sector bancario de Georgia sigue siendo sólido, pero que se justifica seguir vigilando la dolarización y los préstamos en moneda extranjera. Asimismo, una mejor adecuación de las competencias, la formación profesional y la inversión privada contribuirían a que el crecimiento fuera más inclusivo y duradero.

Anteriormente, describimos los principales factores que llevaron a Fitch a confirmar la calificación del Georgia Fund 1 en la categoría superior para su fondo del mercado monetario.

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