La BCE avertit que le choc énergétique pourrait maintenir l’inflation de la zone euro à un niveau plus élevé plus longtemps

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Avertissement de la BCE sur l’inflation liée au choc énergétique

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Hanna Syniavska

22.09.2026

La BCE avertit que le choc énergétique pourrait maintenir l’inflation de la zone euro à un niveau plus élevé plus longtemps — La BCE avertit sur l’inflation

La hausse des prix du pétrole et du gaz redessine les perspectives de la Banque centrale européenne en matière d’inflation et de croissance, alors que la zone euro fait face à une deuxième vague d’augmentation des coûts de l’énergie. La BCE prévoit désormais que le choc durera plus longtemps qu’elle ne l’anticipait en mars, l’inflation devant probablement rester plus élevée plus longtemps avant de revenir vers son objectif à partir de la mi-2027.

Points forts

Philip R. Lane, membre du directoire de la BCE, avertit qu’une nouvelle flambée des prix de l’énergie devrait probablement maintenir l’inflation de la zone euro à un niveau élevé plus longtemps que prévu auparavant.
Lane affirme que les pressions sur les prix liées à l’énergie devraient faire augmenter les coûts des denrées alimentaires, de l’électricité et des biens, tandis que l’inflation des services reste contenue pour le moment.
Le scénario de référence de la BCE prévoit une croissance européenne modeste soutenue par les dépenses publiques, mais avertit qu’un choc énergétique plus profond ou plus long pourrait davantage freiner l’activité économique.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La flambée des prix de l’énergie modifie les perspectives de la BCE

Comme l’a indiqué la BCE, Philip R. Lane, membre du directoire, affirme que la banque centrale observe une deuxième vague de hausses des prix de l’énergie après un premier bond en mars et avril et un repli temporaire durant l’été. Il affirme que le regain des risques géopolitiques fait monter les prix du pétrole comme du gaz et conduit la BCE à considérer que le choc énergétique sera plus persistant que les marchés ne l’avaient prévu plus tôt dans l’année.

Lane indique que la BCE a signalé le 10 septembre que la durée prolongée du choc signifie que l’inflation devrait rester élevée plus longtemps. Bien que les pressions sur les prix ne se soient pas encore largement propagées de l’énergie aux autres catégories entre février et aujourd’hui, il estime que la nouvelle hausse des coûts de l’énergie devrait faire monter les prix des denrées alimentaires, de l’électricité et des biens en général, tandis que la pression sur les services reste contenue.

Concernant l’évolution probable de la crise, Lane affirme que la BCE ne porte pas de jugement politique et utilise plutôt les prix de marché du pétrole et du gaz comme scénario de référence. Il précise que ces courbes de marché indiquent une certaine résolution plus tard cette année, même si les conditions ne devraient pas revenir à la normale et que l’incertitude autour de ce scénario demeure élevée.

Le soutien à la croissance compense une partie des tensions économiques

Le scénario de référence de la BCE demeure que l’économie européenne devrait continuer à croître à un rythme régulier mais modeste si le choc énergétique ne s’intensifie pas davantage cet automne. Lane affirme qu’un choc plus important et plus persistant freinerait l’activité, mais il souligne également le soutien apporté par les dépenses publiques dans certaines régions d’Europe, notamment le programme allemand consacré aux infrastructures et à la défense ainsi que le programme Next Generation EU.

Il indique également que l’Europe peut encore bénéficier de l’intelligence artificielle, même si elle n’est pas au centre de l’activité mondiale dans l’IA, car un nombre suffisant d’entreprises européennes sont actives dans le secteur. Selon lui, l’IA crée de l’incertitude pour les travailleurs de certaines professions, mais devrait globalement relever le niveau de vie et avoir un effet net positif sur l’économie au sens large.

Concernant les finances publiques, Lane affirme que l’Allemagne dispose de la marge budgétaire nécessaire pour ses dépenses supplémentaires, tandis que le programme Next Generation EU est distinct, car il s’agit d’un financement européen spécifique qui ne soulève pas les mêmes préoccupations en matière de soutenabilité de la dette. Il ajoute que l’impulsion donnée par les dépenses publiques est temporaire et s’estompera avec le temps.

Dans notre précédent article sur la pression exercée par la France pour que l’UE agisse afin de freiner la hausse des coûts de l’énergie, nous avons expliqué comment Paris a exhorté Bruxelles à accélérer les mesures visant à faire baisser les prix, tout en demandant un report d’un an de l’entrée en vigueur des règles sur les importations de méthane. L’article détaillait les propositions visant à assouplir certaines exigences applicables aux raffineries afin d’augmenter la production de carburant aviation et de diesel, d’élargir les achats conjoints de l’UE et de développer l’utilisation des biocarburants, tout en soulignant la marge de manœuvre limitée de la France pour accorder un large soutien aux consommateurs en raison de son déficit budgétaire.

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