Le gaz naturel se maintient près de 3,00 $ alors que la demande de GNL compense l’offre américaine élevée

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Anton Kharitonov

21.09.2026

Le gaz naturel se maintient près de 3,00 $ alors que la demande de GNL compense l’offre américaine élevée — Le gaz naturel reste proche d’une résistance clé

Le gaz naturel se négocie autour de 2,97 $/MMBtu le 21 septembre et reste proche du niveau psychologique important de 3,00 $ après s’être redressé depuis les plus bas d’août, autour de 2,65 $. Le marché n’est jusqu’à présent pas parvenu à s’établir au-dessus de la zone de 3,03–3,06 $, où des ventes sont apparues à plusieurs reprises au cours des dernières séances.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La configuration reste nettement meilleure qu’à la fin août : le prix se maintient au-dessus de la moyenne mobile à long terme, tandis que la zone de 2,92–2,90 $ sert désormais de support le plus proche. Une cassure de cette zone remettrait 2,85–2,82 $ au premier plan, tandis qu’un mouvement durable au-dessus de 3,05 $ pourrait ouvrir la voie vers 3,10–3,15 $.

L’excédent des stocks continue de se réduire

Le dernier rapport de l’EIA s’est révélé modérément favorable aux prix. Au cours de la semaine terminée le 11 septembre, les stocks américains de gaz naturel ont augmenté de 44 Bcf pour atteindre 3,298 Tcf, alors que le marché tablait sur environ +49 Bcf. Il s’agissait déjà de la deuxième injection relativement faible consécutive, après +40 Bcf une semaine plus tôt.

Les stocks actuels restent supérieurs d’environ 118 Bcf à la moyenne sur cinq ans, mais inférieurs d’environ 122 Bcf à leur niveau de l’an dernier. Plus important encore, l’excédent par rapport à la normale se réduit progressivement : la chaleur de la fin de l’été a soutenu la production d’électricité et empêché l’injection en stockage d’autant de gaz que prévu par le marché.

Au cours des prochaines semaines, l’équilibre pourrait toutefois redevenir plus souple. La production américaine reste très élevée, autour de 111 Bcf/j, tandis que la baisse saisonnière des températures réduit progressivement la demande du secteur électrique. La maintenance de Cove Point LNG exerce une pression supplémentaire et devrait réduire la demande de gaz d’alimentation d’environ 0,9 Bcf/j pendant près de trois semaines.

L’EIA prévoit toujours que les stocks atteindront 3,969 Tcf fin octobre, soit environ 5 % au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Fondamentalement, le marché n’aborde donc pas l’hiver avec une pénurie de gaz. La croissance record de la consommation d’électricité et l’expansion des centres de données continuent toutefois de soutenir une demande structurelle plus élevée, ce qui rend une baisse sous 2,80 $ moins évidente qu’il y a quelques mois.

Les risques liés au GNL mondial maintiennent la demande d’exportation à un niveau élevé

Le Moyen-Orient et le marché mondial du GNL constituent un facteur distinct. En raison du conflit et des restrictions dans le détroit d’Ormuz, le Qatar et les Émirats arabes unis ont perdu une part importante de leur capacité d’exportation, tandis que Shell estime le volume de GNL perdu au Moyen-Orient à environ 36 millions de tonnes depuis le début de l’année.

Les installations européennes de stockage ne sont actuellement remplies qu’à environ 67–69 %, un niveau nettement inférieur aux niveaux habituels de septembre, ce qui intensifie la concurrence pour le GNL américain.

Pour le Henry Hub, cela ne crée pas de pénurie immédiate aux États-Unis, mais maintient une forte demande d’exportation comme facteur de soutien à moyen terme. Le marché est donc actuellement pris entre deux forces : d’un côté, des stocks domestiques confortables et une production élevée ; de l’autre, un excédent en baisse, une forte demande de GNL et les risques géopolitiques.

2,90 $ reste le support clé à court terme

Tant que le prix reste au-dessus de 2,90 $, le scénario central ressemble davantage à une consolidation dans une fourchette de 2,90–3,05 $, avec des tentatives de retest de 3,05 $, plutôt qu’à un retour vers les plus bas d’août.

Une rupture de ce support entraînerait une baisse vers 2,80–2,70 $, mais l’activité acheteuse devrait augmenter à mesure du repli. Une cassure au-dessus de la zone de résistance de 3,05–3,08 $, comme indiqué dans Le gaz naturel reste plafonné sous 3,00 $ malgré le resserrement des stocks, ouvrirait la voie vers 3,15–3,20 $.

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