Selon un dirigeant de Deutsche Börse, la tokenisation remodèle l'infrastructure du marché, sans pour autant la remplacer.

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La tokenisation remodèle l'infrastructure du marché, elle ne la remplace pas

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Artem Shendetskii

19.02.2026

Selon un dirigeant de Deutsche Börse, la tokenisation remodèle l'infrastructure du marché, sans pour autant la remplacer. — Deutsche Börse construit un marché hybride mêlant actifs tokenisés et traditionnels.

Un dirigeant du groupe Deutsche Börse a déclaré que la tokenisation représente une évolution structurelle de l'infrastructure du marché plutôt qu'une menace pour la finance traditionnelle, alors que l'opérateur boursier s'efforce d'intégrer les actifs numériques et traditionnels.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Carlo Kölzer, responsable des actifs numériques chez Deutsche Börse et PDG de la plateforme de négociation 360T, a déclaré que le groupe construisait ce qu'il a décrit comme un "marché véritablement hybride" où les instruments tokenisés et traditionnels coexistent dans un environnement unifié, rapporte Cointelegraph.

Ses commentaires font suite à l'intégration par 360T, le 9 février, de xStocks soutenu par Kraken, une plateforme d'actions tokenisées offrant des actions basées sur la blockchain de sociétés telles que Nvidia, Google et Circle. Cette initiative permet aux clients institutionnels de négocier des actions tokenisées parallèlement aux produits conventionnels dans le cadre des flux de négociation établis. Kölzer a présenté la tokenisation comme un moyen d'améliorer l'efficacité et la flexibilité plutôt que de remplacer les systèmes existants. Il a déclaré que le rôle de Deutsche Börse est de connecter l'innovation numérique aux structures de marché réglementées. La stratégie reflète une poussée plus large des principales bourses pour rester centrales alors que les marchés de capitaux adoptent des rails de règlement basés sur la blockchain.

L'infrastructure traditionnelle reste centrale

Kölzer a souligné que les intermédiaires de confiance resteront essentiels, même si les actifs tokenisés se développent. Il a déclaré que la gestion des risques, la supervision et le fonctionnement ordonné du marché deviennent plus critiques, et non moins, dans un environnement basé sur la blockchain. Selon lui, la technologie augmente le besoin de résilience et de transparence plutôt que d'éliminer la surveillance institutionnelle. Deutsche Börse ne considère pas la tokenisation comme un déplacement concurrentiel, mais comme une extension stratégique de son infrastructure existante.

Le dirigeant a déclaré que le groupe a l'intention d'appliquer les mêmes normes de conformité et de robustesse opérationnelle aux produits tokenisés qu'aux titres traditionnels. Il a ajouté que les lieux réglementés réduisent l'incertitude pour les clients qui cherchent à s'exposer à des actifs numériques ou à des jetons. Répondant aux critiques sur le soi-disant "bitcoin papier", il a fait valoir que l'infrastructure réglementée aide à sauvegarder l'intégrité du marché lorsqu'elle offre une exposition synthétique ou dérivée. L'approche de la société, a-t-il dit, est cohérente pour tous les crypto-actifs et les instruments tokenisés.

Réglementation et compétitivité européenne

Les actifs tokenisés ont augmenté d'environ 18 % depuis le début de l'année, mais l'expansion a ravivé le débat sur la clarté de la réglementation et la protection des investisseurs. Les critiques avertissent que les structures d'adossement pour les APR basés sur les matières premières et les stablecoins peuvent varier d'une juridiction à l'autre, créant des protections inégales.

Début février, la plateforme de tokenisation Securitize a exhorté l'Union européenne à modifier son régime pilote DLT, arguant que les champs d'application restrictifs des actifs pourraient laisser le bloc à la traîne des États-Unis. Kölzer a déclaré que Deutsche Börse soutenait les efforts visant à affiner les cadres réglementaires et à les aligner sur la demande du marché. Il a souligné que les règles existantes telles que la directive sur les marchés d'instruments financiers (MiFID) constituent une base pour l'expansion de la tokénisation en Europe.

L'opérateur boursier considère l'évolution réglementaire comme nécessaire pour attirer les capitaux et l'innovation. Kölzer a déclaré que des règles plus claires accéléreraient l'adoption tout en préservant la confiance des investisseurs. Malgré les débats politiques en cours, Deutsche Börse maintient que l'Europe peut rester compétitive si elle se modernise dans le cadre des structures de surveillance établies.

Nous avons récemment écrit que la Deutsche Bank étendait son utilisation de l'infrastructure basée sur la blockchain de Ripple dans une démarche visant à refondre les systèmes de paiement transfrontaliers traditionnels. L'initiative reflète une poussée plus large parmi les grandes institutions financières pour moderniser les rails bancaires hérités en utilisant la technologie du grand livre distribué (DLT).

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