Off the post : Pourquoi Tether n'a pas réussi à acheter Juventus

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Eugene Komchuk

15.12.2025

Off the post : Pourquoi Tether n'a pas réussi à acheter Juventus — Comment la tentative d'achat de la Juventus par Tether a échoué

Tether, la société à l'origine du stablecoin USDT, a tenté d'acquérir le club de football italien Juventus. L'opération ne s'est toutefois pas concrétisée, les propriétaires de la "Vieille Dame" ayant catégoriquement rejeté l'offre de 1,3 milliard de dollars qui leur était proposée. Pourquoi une somme aussi importante n'a-t-elle pas convaincu Exor de s'asseoir à la table des négociations, et qu'est-ce qui se cache derrière ce refus ?

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.
Une offre très médiatisée

Ces derniers jours ont été particulièrement tendus pour l'industrie du football, après qu'un acheteur potentiel se soit manifesté pour l'un des clubs les plus légendaires d'Italie, la Juventus. Il s'agit de Tether, l'émetteur du plus grand stablecoin au monde, USDT. Le 12 décembre, la société a annoncé son intention d'acheter une participation majoritaire dans le club à Exor, la société holding de la famille Agnelli.

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

La proposition était structurée comme une transaction entièrement en espèces, évaluant l'équipe à environ 1,3 milliard de dollars, et comprenait également une promesse d'investir jusqu'à 1 milliard d'euros supplémentaires dans le développement du club, sous réserve de l'approbation des autorités de régulation. Cependant, l'accord n'a jamais abouti.

La raison de ce rejet est simple : Exor n'était même pas prêt à considérer l'offre. Le lendemain de l'annonce de Tether, la holding de la famille Agnelli a réaffirmé publiquement sa position : le club n'est pas à vendre, quelle que soit la taille ou l'origine de l'offre. Pour les propriétaires du club, le facteur décisif n'était pas le prix, mais le refus de principe de modifier la structure de contrôle du club, qui reste un actif stratégique et une partie de l'héritage à long terme de la famille.

Intérêt pour le contrôle

La tentative de rachat de la Juventus n'a pas été spontanée. Le PDG de Tether , Paolo Ardoino, surveillait le club de près depuis un certain temps, renforçant progressivement la présence de l'entreprise dans son capital social. La première étape a eu lieu en février 2025, lorsque Tether a annoncé l'achat d'une participation minoritaire dans la Juventus.

Cet intérêt s'est renforcé au fil du temps. En avril, Tether a augmenté sa participation à plus de 10 % et a ensuite cherché à étendre son influence par le biais de la gouvernance d'entreprise. L'entreprise a soutenu la candidature de Francesco Garino au conseil d'administration de la Juventus, poste qu'il a obtenu en novembre. Dans ce contexte, l'offre d'achat de décembre pour une participation majoritaire semble être la suite logique de cette stratégie, en particulier à la lumière des ambitions plus larges d'Ardoino.

"Pour moi, la Juventus a toujours fait partie de ma vie. J'ai grandi avec cette équipe et, enfant, j'ai appris ce que signifiaient l'engagement, la résilience et la responsabilité en regardant le club faire face aux victoires et aux revers avec dignité", a déclaré M. Ardoino. "Notre intérêt pour la Juventus est ancré dans le respect d'un symbole de l'excellence italienne avec une présence véritablement mondiale. Tether est prêt à soutenir le club avec un capital stable sur le long terme, en l'aidant à se développer durablement dans un paysage sportif et médiatique qui évolue rapidement."

Les défis financiers de la Juventus

L'histoire serait incomplète si l'on n'abordait pas le contexte financier de la Juventus. Ces dernières saisons, le club est devenu très dépendant du soutien d'Exor : la société holding de la famille Agnelli a injecté à plusieurs reprises des capitaux pour stabiliser les liquidités et permettre à l'équipe de continuer à fonctionner à un niveau correspondant à son statut. Bien que la Juventus reste une société cotée en bourse, le contrôle est toujours fermement entre les mains d'Exor, ce qui lui permet de combler les lacunes budgétaires lorsque les résultats sportifs et les recettes commerciales ne sont pas au rendez-vous.

Selon des sources italiennes, au cours des huit dernières années, la Juventus aurait "brûlé" environ 1 milliard d'euros, les dépenses étant constamment supérieures aux recettes. Le maintien de la compétitivité au plus haut niveau a nécessité des investissements continus dans l'effectif, les salaires et les infrastructures. Au fil du temps, cela s'est transformé en une série de décisions ad hoc : lorsque les ventes de joueurs prévues ne se concrétisent pas, le club doit se tourner directement vers son propriétaire pour obtenir des fonds supplémentaires afin de préserver sa stabilité financière.

C'est pourquoi l'offre rejetée de Tether est pour le moins surprenante. Compte tenu de la pression exercée sur les finances du club, la Juventus aurait pu raisonnablement envisager un financement externe important afin de réduire sa dépendance à l'égard des injections constantes de capitaux de la part d'Exor.

Tout n'est pas à vendre

En fin de compte, la situation entourant l'accord est claire : pour les propriétaires de la Juventus, le contrôle est plus important que les pressions financières. Exor préfère garder le club sous la tutelle de la famille, même si cela implique de poursuivre les injections régulières de capitaux et de rester exposé aux performances sportives. Pour la "Vieille Dame", il s'agit d'un choix en faveur d'une propriété et d'une identité à long terme, plutôt que d'une transaction unique - même à des conditions record.

Pour Tether, cependant, l'échec de l'offre ne devrait pas faire dérailler sa stratégie plus large d'expansion au-delà du marché des crypto-monnaies. L'intérêt pour la Juventus s'inscrit dans la volonté plus large de l'entreprise d'intégrer les actifs numériques dans les industries traditionnelles, du sport aux médias et à la technologie.

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