Les régulateurs choisissent le bitcoin : pourquoi les fonctionnaires se lancent dans le secteur des cryptomonnaies

Les anciens responsables et hauts fonctionnaires des autorités de régulation financière sont de plus en plus nombreux à rejoindre les entreprises de crypto-monnaie - et cela ne semble plus être un hasard. Un secteur qui, jusqu'à récemment, se heurtait à la surveillance, recrute désormais activement d'anciens fonctionnaires. Qu'est-ce qui se cache derrière cette tendance et comment est-elle en train de remodeler les règles du marché ?

Des régulateurs aux entreprises de crypto-monnaies : Une nouvelle norme de marché

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Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Pham est l'une de ces personnalités. En tant que présidente intérimaire de la CFTC, elle a participé à l'élaboration des positions sur les dérivés d'actifs numériques et à la coordination avec la Securities and Exchange Commission (SEC), ce qui signifie qu'elle a travaillé avec le marché des crypto-monnaies dans ses domaines réglementaires les plus sensibles. Son passage à MoonPay correspond logiquement à la demande des services de paiement cryptographiques pour des cadres réglementaires et de conformité solides à un moment où les rampes d'accès au fiat font l'objet d'un examen plus approfondi.

Ce qui est remarquable, cependant, c'est que la transition de Caroline Pham de la CFTC à MoonPay est plus un symptôme qu'une exception. Au cours des dernières années, l'industrie des crypto-monnaies a formé une réserve régulière de talents des organismes de réglementation vers le secteur privé, et il s'agit de plus en plus de personnes qui ont non seulement surveillé le marché, mais aussi directement façonné les approches de sa surveillance.

Auparavant, un autre commissaire de la CFTC, Summer Mersinger, a quitté l'agence pour devenir PDG de la Blockchain Association, l'un des principaux groupes industriels représentant les intérêts cryptographiques à Washington. En effet, cela a marqué un passage de l'élaboration des positions réglementaires à l'influence directe de leur configuration future du côté du marché.

Une logique similaire peut être observée à la SEC. L'ancien président de la commission, Jay Clayton, a rejoint le conseil consultatif de Fireblocks, une société qui construit une infrastructure institutionnelle pour la garde et le transfert d'actifs numériques. Il est également devenu conseiller de One River Digital Asset Management, puis de la société de capital-risque Electric Capital.

Dans le même temps, d'anciens cadres et avocats de la SEC et de la CFTC sont apparus à des postes de direction ou au sein de conseils d'administration d'entreprises telles que Coinbase, Circle, Ripple et Binance US, principalement dans des domaines liés à la politique réglementaire, à la structure du marché et à la conformité.

Cette tendance s'étend au-delà des États-Unis. Récemment, Coinbase a nommé l'ancien chancelier de l'échiquier britannique George Osborne à la présidence de son conseil consultatif mondial, renforçant ainsi le dialogue avec les gouvernements sur les règles applicables aux crypto-monnaies et aux stablecoins.

Pourquoi les entreprises de crypto-monnaies veulent d'anciens régulateurs

Les entreprises opérant à l'intersection de la monnaie fiduciaire et de la crypto-monnaie sont soumises aux exigences de dizaines de juridictions à la fois. Pour les services de paiement comme MoonPay, cela se traduit par des audits constants, des règles locales changeantes et une dépendance à l'égard des décisions des partenaires bancaires. Les anciens régulateurs aident à concevoir des processus permettant à l'entreprise de fonctionner de manière prévisible, même en présence de normes réglementaires différentes.

L'accès à l'infrastructure financière est une autre raison d'embaucher d'anciens régulateurs. Les banques et les prestataires de services de paiement évaluent principalement les sociétés de crypto-monnaies en fonction de la solidité de leurs contrôles des risques. Le fait d'avoir des cadres ayant une expérience en matière de réglementation abaisse la barrière de la confiance et rend le dialogue avec les partenaires plus substantiel. La capacité à passer à l'échelle dépend souvent de ces partenariats.

La troisième raison est d'ordre stratégique. Le secteur des crypto-monnaies n'est pas en train de contourner les règles, mais d'évoluer vers des modèles d'octroi de licences et de quasi-banques. En 2025, on voit apparaître des cas où des entreprises de crypto-monnaie reçoivent des approbations réglementaires préliminaires ou conditionnelles pour des modèles proches de la banque. Cela représente l'entrée dans une ligue entièrement différente, où il n'y a tout simplement pas de moyen d'entrer sans des personnes qui comprennent la logique de supervision de l'intérieur.

En fin de compte, les ex-régulateurs des sociétés de cryptographie ne sont ni des figures décoratives ni des gestes politiques. Ils sont la réponse de l'industrie à une nouvelle phase de développement, où la croissance dépend directement de la profondeur de l'intégration de l'entreprise dans le système fondé sur des règles.

Ce que cela signifie pour le marché des crypto-monnaies

Il y a aussi un côté obscur à cette histoire qui ne peut être ignoré. Même si les règles ne sont pas formellement violées, les transitions massives des organismes de surveillance vers l'industrie soulèvent des questions sur les conflits d'intérêts et la confiance dans les régulateurs. Le simple fait qu'une personne puisse passer d'une autorité de contrôle à une entreprise qu'elle a réglementée hier crée presque automatiquement des soupçons de conditions inégales. C'est pourquoi de nombreuses juridictions discutent de plus en plus de restrictions éthiques et de périodes de réflexion, sans quoi la "porte tournante" peut facilement se transformer en un couloir de privilèges.

En fin de compte, l'arrivée des régulateurs dans les sociétés de crypto-monnaies indique que le secteur a mûri et qu'il est entré dans une phase où les règles du jeu font désormais partie intégrante du produit. Le résultat principal dépend de la transparence et de l'uniformité avec lesquelles ces règles fonctionnent pour tout le monde : l'industrie des crypto-monnaies devient-elle une partie intégrante du système financier ou continue-t-elle à vivre dans un mode de conflit réglementaire constant ?