Bitcoin en chute libre : qu'est-ce qui peut sauver la principale cryptomonnaie ?

Au cours des quatre derniers mois, le bitcoin a perdu plus de la moitié de sa valeur, frôlant brièvement la barre des 60 000 dollars. Pour un actif longtemps défini par une volatilité extrême, ce n'est pas sans précédent en termes absolus, mais pour le cycle actuel du marché, l'ampleur du déclin est frappante. La liquidation se déroule dans un contexte de sorties de capitaux institutionnels, de tensions géopolitiques croissantes et d'un recul général du risque sur l'ensemble des marchés mondiaux. Par conséquent, une question est posée plus souvent que toute autre : comment cela va-t-il s'arrêter ?

Une correction brutale

Cette baisse diffère des précédents krachs du bitcoin non seulement par son ampleur, mais aussi par son contexte. Les baisses précédentes étaient généralement dues à des problèmes spécifiques à l'industrie de la cryptographie. Cette fois-ci, le bitcoin évolue en phase avec les marchés financiers mondiaux et les valeurs technologiques.

L'instabilité politique, l'incertitude entourant la politique commerciale et l'évolution de la rhétorique réglementaire aux États-Unis sont autant de facteurs qui ont ajouté au stress du marché. Dans ce contexte, le bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif à risque conventionnel plutôt que comme une alternative indépendante du système.

Les ETF ne sont plus un filet de sécurité

L'une des principales sources de pression a été le spot Bitcoin ETFs - des véhicules qui, il y a seulement un an, étaient considérés comme une bouée de sauvetage institutionnelle pour le marché. Au lieu de cela, ils sont devenus un canal de sortie accélérée des capitaux. Les analystes notent que les rachats massifs des ETF amplifient la pression à la vente, car les fonds sont obligés de liquider rapidement les BTC pour répondre aux demandes de retrait.

Les analystes de la Deutsche Bank ont explicitement lié le déclin actuel à des "sorties massives de capitaux institutionnels". Pour le marché, il s'agit d'un signal douloureux : les grands acteurs ne se précipitent pas pour acheter la baisse, mais réduisent au contraire leur exposition. Combiné à la diminution des liquidités, ce phénomène crée un effet domino, où chaque baisse alimente la suivante.

Cependant, tout le monde ne voit pas dans la liquidation actuelle la preuve d'une faiblesse structurelle. Eric Balchunas, analyste des ETF chez Bloomberg, estime que le fait de se focaliser sur les derniers mois ne permet pas d'avoir une vue d'ensemble. Depuis 2022, avant même que BlackRock ne dépose une demande d'ETF Bitcoin, le Bitcoin a augmenté de plus de 400 %, surpassant largement l'or, l'argent et le Nasdaq.

Loading...

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Selon lui, ce qui ressemble aujourd'hui à une crise est plus exactement une pause après que le discours institutionnel a été intégré beaucoup trop rapidement. Le marché a devancé la réalité et doit maintenant attendre que les fondamentaux rattrapent les attentes.

Corrélation croissante avec les valeurs technologiques

Le déclin des actions technologiques exerce une pression supplémentaire. Le Nasdaq a chuté de près de 5 % récemment, et le bitcoin a suivi le mouvement. Ce qui était autrefois considéré comme un signe de la "maturité institutionnelle" de la crypto-monnaie joue désormais en sa défaveur : Le bitcoin est de plus en plus souvent vendu avec des actions de croissance, sans traitement spécial.

Cela met à mal une autre idée reçue, celle de l'indépendance du bitcoin par rapport aux marchés traditionnels. Dans les moments de tension, il se comporte non pas comme une alternative au système, mais comme un dérivé de celui-ci.

L'État ne sera pas le sauveur

Dans ce contexte, certains investisseurs se sont tournés vers les gouvernements pour obtenir leur soutien. Mais le témoignage du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent devant le Congrès a tracé une ligne claire. Les États-Unis sont prêts à détenir des bitcoins obtenus par saisie d'actifs, mais ils n'ont pas l'intention d'acheter des BTC sur le marché libre pour soutenir les prix. M. Bessent a déclaré clairement que ni le Trésor ni les organismes de surveillance financière n'avaient le pouvoir de "sauver" le bitcoin.

Loading...

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Le Bhoutan, un autre pays disposant d'une réserve de bitcoins importante, a récemment transféré plus de 280 BTC - d'une valeurapproximative de 22,3 millions de dollars - probablement pour les vendre. Cela marque la fin de l'illusion selon laquelle les gouvernements pourraient agir en tant qu'acheteurs en dernier ressort. Même la réserve stratégique de bitcoins établie par le décret de Trump repose sur des mécanismes neutres sur le plan budgétaire, et non sur une intervention directe sur le marché.

Les baleines ne se précipitent pas

Un autre espoir de longue date, celui de voir les "baleines" intervenir, ne s'est pas non plus concrétisé. Les données de la chaîne montrent que les grands détenteurs réduisent leur exposition ou restent prudents plutôt que d'accumuler des BTC de manière agressive. Dans un environnement dominé par les risques macroéconomiques, même les adeptes du long terme ne sont pas disposés à jouer le rôle de stabilisateurs de prix.

Il s'agit d'une rupture nette par rapport aux cycles précédents, au cours desquels les grands portefeuilles ont souvent contribué à former des creux locaux.

Qui peut donc sauver le bitcoin ?

La réponse est peut-être moins dramatique que la question elle-même. Il est peu probable que le bitcoin soit sauvé par les gouvernements, les ETF ou les baleines. Son seul véritable "sauveur" est un retour de la confiance alimenté par une demande qui ne dépend pas de la spéculation à court terme. Cela pourrait provenir d'un nouveau cycle macroéconomique, d'un changement des conditions monétaires ou d'un scénario dans lequel le bitcoin serait à nouveau perçu non pas comme un actif à risque, mais comme une alternative aux réserves d'or.

Paradoxalement, la crise actuelle peut servir de purification. Sans sauveur extérieur, sans illusions de soutien étatique et sans afflux institutionnel automatique. Si le bitcoin survit à cette période, il pourrait en ressortir moins propice à la spéculation, maisplus honnête quant à sa véritable nature.

Et c'est cela, plutôt qu'un autre ETF ou une déclaration politique, qui pourrait s'avérer être son véritable salut.