Triade réglementaire : Le Congrès américain définit de nouvelles règles pour le marché des crypto-monnaies

La semaine dernière, il s'est produit aux États-Unis un événement que le secteur des actifs numériques attendait depuis plus de dix ans. La Chambre des représentants a adopté trois grands projets de loi relatifs aux cryptomonnaies : le GENIUS Act, le CLARITY Act et le Anti-CBDC Surveillance State Act. Ces initiatives, qui bénéficient chacune d'un soutien variable, constituent la première tentative globale de formaliser la position des États-Unis à l'égard des stablecoins, des actifs numériques et d'une monnaie numérique de banque centrale (CBDC).

À première vue, chaque loi a un objectif distinct. Mais prises ensemble, elles représentent un effort coordonné pour légitimer les solutions du secteur privé, clarifier les responsabilités des émetteurs et s'opposer aux efforts du gouvernement pour intégrer un dollar numérique centralisé dans le système financier.

Le 19 juillet, le président Donald Trump a promulgué la loi GENIUS, ce qui en fait le premier texte législatif actif sur la réglementation des stablecoins dans l'histoire des États-Unis. Les deux autres - la loi CLARITY et la loi Anti-CBDC - sont toujours en attente d'examen au Sénat.

Loading...

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Loi GENIUS : Les monnaies stables en tant qu'infrastructure publique

La loi GENIUS a reçu le plus fort soutien de la Chambre des représentants : 308 voix pour, dont 102 voix de démocrates. Le projet de loi établit un cadre juridique pour l'émission de stablecoins aux États-Unis, exige que des entités indépendantes s'occupent de l'émission de jetons, interdit les stablecoins portant intérêt et introduit une responsabilité pénale pour les émissions non garanties.

Loading...

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Une disposition clé vise les monopoles : les grandes entreprises technologiques et les banques doivent créer des filiales juridiquement distinctes pour émettre des stablecoins garantis en dollars. Cette "clause Libra" est une réponse directe au projet de stablecoin de Meta, qui a échoué. Ces émetteurs seront également soumis à des contrôles antitrust et devront obtenir l'approbation d'un comité de surveillance dirigé par le Trésor et disposant d'un droit de veto.

Circle a ouvertement soutenu le projet de loi, le qualifiant de victoire pour les consommateurs et pour le statut mondial du dollar américain. Le directeur de la stratégie de la société, Dante Disparte, a déclaré que le GENIUS Act codifie efficacement le modèle commercial suivi par Circle depuis des années. Tether, pour sa part, a annoncé des plans pour se conformer au nouveau régime en tant qu'émetteur étranger - y compris des audits de réserves et le lancement éventuel d'un stablecoin distinct orienté vers les États-Unis.

Loading...

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

L'interdiction des stablecoins à rendement élevé a suscité des critiques au sein de la communauté DeFi. Paradoxalement, elle pourrait alimenter une résurgence des protocoles décentralisés. Si les jetons de la couche de base ne génèrent plus de rendement, les utilisateurs sont susceptibles de le rechercher ailleurs, notamment dans l'écosystème DeFi d'Ethereum. Les analystes prédisent déjà un "été DeFi 2.0", établissant un parallèle avec le dernier boom de l'activité on-chain induite par les stablecoins.

Loi sur la clarté : La définition comme protection

Le second projet de loi - le CLARITY Act - a été adopté avec un soutien un peu moins important mais tout de même significatif (294 votes en faveur, dont 78 de la part des démocrates). Son objectif principal est de fournir une définition juridique claire de ce qui constitue un actif numérique et de déterminer sa nature : s'il s'agit d'un titre, d'une marchandise ou d'un hybride. Il s'agit d'une réponse attendue depuis longtemps après des années d'ambiguïté réglementaire, au cours desquelles la SEC et la CFTC se sont affrontées, même publiquement, et les entreprises de crypto-monnaies ont lutté pour obtenir des classifications officielles pour leurs produits.

Le projet de loi est susceptible de subir d'autres modifications au Sénat, où le soutien des démocrates est plus faible. Mais même sous sa forme actuelle, il envoie un message fort : aux États-Unis, les actifs numériques n'existeront plus dans une zone grise juridique - ils sont désormais sur la voie de la reconnaissance officielle. Cela pourrait débloquer la croissance institutionnelle latente, non seulement dans DeFi, mais aussi dans Web3, les fonds tokenisés et les obligations numériques.

Loi anti-CBDC : L'État n'est pas l'émetteur

Le troisième projet de loi, le plus inattendu, le "Anti-CBDC Surveillance State Act", a été adopté à une faible majorité (219 contre 210), avec pratiquement aucun soutien démocrate. Ce projet de loi interdit explicitement à la Réserve fédérale d'émettre une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) sans l'approbation du Congrès. L'argument des républicains est clair : la CBDC constitue une menace pour la vie privée, permet un contrôle des transactions et risque de déboucher sur un "système de crédit social à la chinoise".

Loading...

Le tweet a été supprimé par son auteur.

Mais nous avons tout sauvegardé 🙂.

Pour la communauté cryptographique, il s'agit peut-être du signal le plus important : les États-Unis ne se contentent pas de légitimer l'innovation financière privée, ils limitent aussi activement la capacité du gouvernement à mettre en place une alternative centralisée. De 2020 à 2022, les inquiétudes concernant un dollar numérique ont suscité de sérieux débats. Aujourd'hui, ce scepticisme fait partie de la politique officielle.

Qu'est-ce que cela signifie pour le marché ?

Il s'agit avant tout d'un changement de climat. Les États-Unis veulent à nouveau être à la pointe de l'innovation, sans pour autant l'étouffer. L'environnement devient plus prévisible : il y a des règles, des normes et de la place pour l'initiative privée. En même temps, cela marque une nouvelle phase de concurrence entre les stablecoins centralisés, les plateformes décentralisées et les banques traditionnelles, qui ne peuvent plus se contenter de s'intégrer dans cette nouvelle infrastructure sans se conformer à la loi.

Cette triade réglementaire est plus qu'un ensemble d'actes législatifs. Il s'agit d'une position politique : les États-Unis choisissent un internet financier fondé sur les droits, et non un monopole numérique contrôlé par l'État. La vraie question est maintenant de savoir qui, sur le marché, sera le premier à relever le défi.