Meilleures actions à acheter : JD, GOOG, APH, CHWY

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Artem Shendetskii

13.01.2026

Meilleures actions à acheter : JD, GOOG, APH, CHWY — Les investisseurs privilégient la résistance des flux de trésorerie alors que les marchés deviennent plus sélectifs

Les actions mondiales se négocient sur un marché de plus en plus sélectif, récompensant les entreprises dont les flux de trésorerie sont durables et dont les perspectives sont clairement orientées vers le long terme, tout en sanctionnant les prévisions plus faibles et la pression sur les marges.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Les investisseurs restent sensibles aux taux et aux signaux de la demande des consommateurs, mais les dépenses se maintiennent dans des secteurs tels que la vente au détail en ligne, les soins aux animaux de compagnie et les chaînes d'approvisionnement industrielles essentielles. Dans le même temps, l'IA remodèle l'allocation du capital dans la technologie, ce qui permet aux leaders des plateformes de rester en ligne de mire malgré les remises à zéro périodiques des valorisations. Dans ce contexte, JD.com (JD), Alphabet (GOOG), Amphenol (APH) et Chewy (CHWY) offrent quatre expositions distinctes - la logistique du commerce électronique en Chine, la publicité numérique mondiale et l'infrastructure de l'IA, la connectivité industrielle et la demande résiliente du commerce des animaux de compagnie. La question centrale de ce panier est de savoir si chaque entreprise peut continuer à composer ses bénéfices dans un environnement macroéconomique mitigé.

JD.com (JD)

JD se positionne comme un opérateur de commerce électronique chinois de haute qualité, doté d'une solide logistique et d'un système de traitement des commandes, ce qui le différencie de ses homologues dont le marché est plus lourd. Le cas d'investissement dépend de la stabilisation de la consommation chinoise et de la capacité de l'entreprise à défendre ses marges tout en maintenant la qualité du service et la rapidité de livraison. Le réseau logistique de JD peut être un avantage si le paysage concurrentiel évolue vers la fiabilité et la livraison le jour même plutôt que vers une concurrence pure et simple sur les prix. Les investisseurs surveillent généralement les indications sur les tendances du GMV, la progression de la marge d'exploitation et tout signe indiquant que la confiance des consommateurs en Chine est en train de toucher le fond. Les principaux risques sont la persistance de la guerre des prix, l'incertitude réglementaire et la mollesse macroéconomique qui maintient les dépenses discrétionnaires sous pression.

Alphabet (GOOG)

Alphabet associe un moteur publicitaire dominant à une activité cloud en pleine expansion, ce qui lui confère à la fois une durabilité des flux de trésorerie et une exposition à la demande des entreprises axée sur l'IA. L'intégration de l'IA dans Search, YouTube et les publicités vise à défendre l'engagement et à améliorer la monétisation, tandis que l'amélioration de la rentabilité de Google Cloud renforce la qualité des bénéfices. Les investissements de l'entreprise dans le silicium personnalisé et l'infrastructure d'IA aident à contrôler les coûts à l'échelle, mais l'intensité des dépenses en capital reste une variable majeure pour l'évaluation. Les investisseurs se concentrent sur la croissance de la publicité, la marge d'exploitation du cloud et l'impact de la monétisation des changements de recherche induits par l'IA. Les risques comprennent la pression réglementaire, la dynamique concurrentielle dans la recherche et le cloud, et la possibilité que les budgets publicitaires s'affaiblissent dans le cadre d'un ralentissement macroéconomique plus marqué.

Amphenol (APH)

Amphenol est un fabricant industriel stable qui bénéficie de la demande à long terme de connecteurs et de solutions d'interconnexion dans les centres de données, les télécommunications, l'automobile et l'automatisation industrielle. Le développement de l'IA est un vent arrière, car une plus grande densité de calcul et une mise en réseau plus rapide nécessitent généralement des composants de connectivité et d'alimentation plus sophistiqués. Les marchés finaux diversifiés et la stratégie d'acquisition d'APH ont historiquement soutenu une croissance résiliente et des marges solides. Les investisseurs surveillent les tendances des commandes dans les segments à forte croissance tels que les centres de données et les communications, ainsi que la stabilité des marges en fonction de l'évolution des coûts des intrants et de la composition des produits. Les risques sont principalement cycliques, liés au ralentissement de la demande industrielle ou au retard des investissements dans les infrastructures de télécommunications et d'entreprise.

Chewy (CHWY)

Chewy est un leader américain de la vente en ligne de produits pour animaux de compagnie, soutenu par une demande récurrente pour les produits essentiels et par la nature collante des abonnements en livraison automatique. L'investissement se concentre de plus en plus sur la rentabilité et la génération de flux de trésorerie plutôt que sur l'expansion pure et simple du chiffre d'affaires, l'amélioration des marges et la discipline en matière de coûts étant les principaux moteurs de l'investissement. Les dépenses liées aux animaux de compagnie ont tendance à être plus résistantes que les catégories discrétionnaires plus larges, ce qui contribue à stabiliser la demande même lorsque les consommateurs réduisent leurs dépenses dans d'autres domaines. Les investisseurs suivent les tendances des clients actifs, la pénétration de la livraison automatique, la marge brute et la progression de l'EBITDA comme principaux indicateurs de performance. Les risques comprennent la pression concurrentielle sur les prix, l'intensité des promotions et tout ralentissement de l'acquisition de clients qui limiterait l'effet de levier opérationnel.

Nous avons récemment écrit que les valeurs mondiales de l'automobile et de la mobilité sont réévaluées dans un contexte de demande inégale des consommateurs, d'évolution des attentes en matière de taux d'intérêt et d'intensification de la concurrence dans la fixation des prix des véhicules électriques.

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