Prévisions pour l'action Netflix en 2030 : une offre publique d'achat de 82,7 milliards de dollars teste la voie vers les 300 dollars.

Netflix Inc. tente d'acquérir les studios et les activités de streaming de Warner Bros. Discovery pour 82,7 milliards de dollars. Il s'agit de la plus importante transaction dans le domaine du divertissement depuis qu'AT&T a acheté Time Warner. Si elle aboutit, Netflix obtiendra HBO, HBO Max, le studio de cinéma Warner Bros., DC Comics et l'une des bibliothèques de contenu les plus riches d'Hollywood. C'est en tout cas ce qui était prévu.

Mais le 22 février, le ministère de la justice a officiellement ouvert une enquête antitrust. Il s'inquiète des problèmes de monopole dans le domaine de la diffusion en continu et de la distribution de films. Dans le même temps, Paramount Skydance a fait une contre-offre d'une valeur d'environ 108 milliards de dollars. Elle promet même de couvrir les frais de rupture de 2,8 milliards de dollars si les actionnaires de WBD rejettent l'offre de Netflix.

Et puis, il y a l'aspect politique. Le président Trump a publié sur Truth Social un message demandant à Netflix de renvoyer Susan Rice, membre du conseil d'administration, ou d'en "payer les conséquences". Mme Rice est une ancienne fonctionnaire de l'administration Obama et Biden. Le moment est suspect puisque l'enquête du DOJ a littéralement commencé le même jour. Qu'il s'agisse d'une coordination ou d'une coïncidence, cela crée une autre variable que les investisseurs ne peuvent pas vraiment évaluer.

La structure technique montre que l'action est en train de s'effondrer

Si l'on examine le graphique journalier, on constate que Netflix a franchi à la baisse tous les niveaux de soutien sans trop se battre. L'EMA 20 se situe à 80,55 $, l'EMA 50 à 87,37 $, l'EMA 100 à 95,66 $ et l'EMA 200 à 100,56 $. Le cours se négocie à environ 24 % en dessous de la ligne des 200 jours, ce qui témoigne de l'ampleur du repli. L'indicateur de supertrend à 84,10 $ reste baissier.

Dynamique du cours de NFLX (Source : TradingView)

Il existe une ligne de tendance descendante depuis les sommets de septembre-octobre qui définit toute cette tendance baissière. Récemment, Netflix est passé sous ce canal dans ce qui ressemble à une vente de capitulation. La zone de soutien immédiate se situe ici, autour de 75-76 $, où l'action tente actuellement de se maintenir. S'il clôture en dessous de 75 $, le prochain stop se situe probablement entre 68 et 70 $. En dessous, nous sommes en mode découverte de prix, avec peut-être 60-65 $ comme prochain point d'atterrissage logique.

Pour que les haussiers soient crédibles, Netflix doit d'abord regagner 80 $, puis repasser au-dessus de la super-tendance et de l'EMA 20. Jusqu'à ce que cette séquence se produise, il s'agit simplement d'un titre en chute libre.

Les perspectives 2030 de Netflix dépendent de l'exécution de l'accord WBD

Les activités autonomes de Netflix ont connu une année exceptionnelle. Les revenus du quatrième trimestre ont atteint 12,05 milliards de dollars, en hausse de 17,6 % et dépassant les estimations. Le chiffre d'affaires annuel a atteint 45,2 milliards de dollars, avec des marges d'exploitation passant de 26,7 % à 29,5 %. La plateforme compte désormais 325 millions d'abonnés payants dans le monde.

Les recettes publicitaires ont dépassé 1,5 milliard de dollars en 2025, soit une hausse de plus de 150 % par rapport à l'année précédente. Sur les marchés où le volet financé par la publicité existe, il représente la moitié de toutes les nouvelles inscriptions. La direction prévoit que les recettes publicitaires doubleront à nouveau en 2026 pour atteindre environ 3 milliards de dollars. Les publicités vidéo interactives seront lancées au niveau mondial au deuxième trimestre, et l'entreprise teste des outils d'intelligence artificielle qui permettent aux annonceurs de créer des campagnes en utilisant la propriété intellectuelle de Netflix.

Si l'accord avec WBD est conclu, Netflix passera du jour au lendemain du statut de diffuseur à celui d'entreprise de médias verticalement intégrée, dotée d'une infrastructure de studios, d'une distribution en salles et de HBO. L'entreprise gagnerait 31 studios et un site de 200 acres à Londres. Si les recettes publicitaires atteignent 8 à 12 milliards de dollars d'ici 2028, comme le prévoient certains analystes, il s'agira d'un deuxième moteur de croissance qui s'ajoutera aux 48 milliards de dollars de recettes d'abonnement.

Le calcul fonctionne si tout se passe bien. Un chiffre d'affaires de 65 à 70 milliards de dollars d'ici 2030, avec une marge d'exploitation de 33 à 35 %, produit un bénéfice d'exploitation de 22 à 25 milliards de dollars. En appliquant un multiple de 30-35x, raisonnable pour une croissance à deux chiffres, on se rapproche d'une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars. Les actions se situeraient donc entre 200 et 350 dollars d'ici à 2030. Cependant, Netflix prendrait 42 milliards de dollars en financement relais, transformant un bilan presque propre en un bilan fortement endetté. Si l'intégration piétine ou si les budgets de contenu s'envolent, cette dette deviendra une contrainte sérieuse.

Ce que les investisseurs doivent surveiller

Le vote des actionnaires de Warner Bros. aura lieu le 20 mars. Les réponses à la demande d'enquête civile du ministère de la justice sont attendues le 23 mars, soit trois jours plus tard. Paramount se préparerait à augmenter son offre par action à 32 dollars, contre 27,75 dollars pour Netflix, ce qui donnerait aux actionnaires de WBD une option de premier choix.

Observez si les recettes publicitaires atteignent effectivement l'objectif de 3 milliards de dollars en 2026. Cela permet de savoir si la deuxième courbe de croissance est réelle ou s'il s'agit simplement de projections optimistes. L'augmentation de la marge d'exploitation vers 31,5 % montre si le pouvoir de fixation des prix se maintient malgré l'intensification de la concurrence.

En 2030, le cours de l'action vous dira quel scénario s'est déroulé. Soit l'accord avec Warner Bros. a été conclu avec succès, les recettes publicitaires ont atteint 8 à 12 milliards de dollars et Netflix a maintenu sa marge de manœuvre concurrentielle tout en gérant une dette plus élevée. Ou bien un maillon de la chaîne s'est brisé, obligeant l'entreprise à passer des années à gérer les retombées tandis que l'activité principale progressait d'elle-même.

Récemment, nous avons évoqué le fait que l'acquisition de Warner Bros. Discovery par Netflix pour 82,7 milliards de dollars est confrontée à une enquête antitrust du DOJ et à la contre-offre de 108 milliards de dollars de Paramount avant le vote des actionnaires du 20 mars, alors que les revenus autonomes du quatrième trimestre ont été supérieurs à 12,05 milliards de dollars, avec des revenus publicitaires en hausse de 150 % pour atteindre 1,5 milliard de dollars.