Le marché du gaz naturel est coincé entre l'offre excédentaire et les conditions météorologiques

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Anton Kharitonov

04.05.2026

Le marché du gaz naturel est coincé entre l'offre excédentaire et les conditions météorologiques — GAZ NATUREL

Le marché du gaz naturel se trouve actuellement pris dans une « stagnation printanière » : les contrats à terme Henry Hub s'échangent globalement dans une fourchette comprise entre 2,4 et 3,0 dollars, le cours actuel s'établissant autour de 2,7 dollars. Il s'agit d'une configuration typique de l'intersaison, période durant laquelle ni la demande de chauffage ni celle de climatisation ne génèrent de forte demande structurelle ; le marché reste donc fondamentalement faible et fortement tributaire de l'évolution météorologique à court terme et des données hebdomadaires sur les stocks.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

La météo sera le principal facteur déterminant au cours des prochaines semaines : de brèves vagues de froid soutiennent les prix, mais les prévisions indiquent un temps doux, voire chaud par moments, ce qui affaiblit la demande potentielle. En conséquence, le marché connaît souvent des pics marqués qui s’estompent rapidement, car il n’y a pas de déficit d’approvisionnement sous-jacent dans l’équilibre. Cela rend le NatGas bien adapté au trading à court terme, mais pas aux positions de tendance soutenues.

D’un point de vue fondamental, les niveaux de stocks dans les installations de stockage américaines restent proches ou supérieurs à la moyenne sur cinq ans, renforçant le tableau d’une offre excédentaire. Dans le même temps, il existe un soutien structurel : les fortes exportations de GNL et les livraisons régulières vers le Mexique empêchent les prix de s'effondrer sous la barre des 2,5, bien qu'elles ne créent pas une base haussière solide en l'absence d'un choc de demande manifeste.

À moyen terme, les perspectives sont légèrement baissières, reflétant l'offre excédentaire de gaz, la hausse de la production et des cycles saisonniers doux, tout en conservant des risques haussiers tels que l'augmentation des exportations de GNL, la possibilité d'un été caniculaire et la concurrence entre l'Europe et l'Asie pour les cargaisons. En l'absence d'un facteur déclencheur météorologique ou géopolitique fort, le marché devrait rester dans une fourchette volatile, comprise entre 2,4 et 3,0 environ, une tendance durable ne pouvant émerger qu'en cas d'anomalie thermique manifeste ou de perturbation logistique.

Les nouvelles en provenance du Moyen-Orient pourraient déclencher des pics modérés de volatilité, mais ne devraient pas avoir d'impact significatif sur le marché du gaz dans son ensemble.

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