Le gaz naturel sous pression alors que l’offre répond à la demande

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Anton Kharitonov

21.05.2026

Le gaz naturel sous pression alors que l’offre répond à la demande — NATGAS

Le marché du gaz naturel reste volatil : aux États-Unis, les stocks restent élevés, bien que l’équilibre se resserre progressivement en raison de la hausse des exportations de GNL, tandis qu’en Europe, les prix reculent dans un contexte de surabondance saisonnière et d’injections actives dans les stocks.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Europe : prix et niveaux de stockage

Le marché européen apparaît actuellement plus souple que le marché américain. Les prix de référence du gaz en Europe ont baissé à la mi-mai, bien qu’ils restent supérieurs à ceux du mois précédent mais inférieurs à ceux observés il y a un an. Parallèlement, les opérateurs européens accélèrent les préparatifs pour l’hiver, les rapports sectoriels indiquant que l’Europe injecte activement du gaz dans ses réserves en vue de la prochaine saison de chauffage. Cela réduit le risque d’une flambée des prix à court terme mais maintient le marché très sensible aux conditions météorologiques et à toute perturbation de l’approvisionnement.

Géopolitique et flux d’approvisionnement

La géopolitique continue de jouer un rôle majeur dans la dynamique de l’offre. Les achats européens de GNL russe restent un sujet clé, tandis que certains rapports font état d’une hausse des importations de GNL russe dans l’UE au début de 2026. Parallèlement, l’UE poursuit sa stratégie de réduction de la dépendance au gaz russe par pipeline et d’augmentation de sa part de GNL, principalement en provenance des États-Unis. En conséquence, l’évolution des prix est de plus en plus dictée non seulement par les fondamentaux de l’offre et de la demande, mais aussi par la logistique, les sanctions et la structure des contrats à long terme.

Ce qui compte pour la suite

À court terme, le marché reste focalisé sur les données hebdomadaires des stocks américains, le rythme des nouvelles capacités d’exportation de GNL et les conditions météorologiques à l’approche de la fin du printemps et du début de l’été, car ces facteurs détermineront si le Henry Hub reste dans une fourchette de prix modérée ou commence à intégrer un marché plus tendu. Pour l’Europe, les variables clés sont les volumes d’injection dans les stocks et la stabilité des livraisons de GNL, d’autant plus que les États-Unis demeurent le principal fournisseur de la région et que la part du GNL américain dans les importations de l’UE a fortement augmenté. Globalement, le marché apparaît actuellement relativement équilibré à court terme, même si les perspectives à moyen terme restent orientées à la hausse en raison des exportations de GNL et du risque que les stocks passent sous la moyenne quinquennale.

Perspectives à court terme

Après avoir progressé vers une résistance proche de 3,02 $, les prix du gaz naturel subissent à nouveau des pressions vendeuses, le marché testant désormais un support autour de 2,90 $. Comme souligné précédemment dans L’équilibre du gaz naturel bascule en faveur de la demande, l’incapacité des acheteurs à franchir le niveau de résistance mentionné a déclenché des prises de bénéfices sur les positions longues. Cependant, une baisse vers la zone des 2,90–2,85 $ pourrait encore susciter un regain d’intérêt à l’achat.

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