L'action Nvidia perd 1,2 % alors que des signaux de surachat assombrissent l'estimation des bénéfices de 43,3 milliards de dollars

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Dmytro Kharkov

26.05.2025

L'action Nvidia perd 1,2 % alors que des signaux de surachat assombrissent l'estimation des bénéfices de 43,3 milliards de dollars — La part de la Chine dans le chiffre d'affaires total de Nvidia est passée de 17 % à 13 % d'une année sur l'autre.

Le 26 mai, l'action Nvidia se négocie à 131,29 $, en baisse de 1,2 % au cours des dernières 24 heures. Malgré la baisse quotidienne, Nvidia (NASDAQ : NVDA) reste fermement ancré dans une forte tendance haussière.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Faits marquants

- Nvidia se négocie à 131,29 $, montrant une forte dynamique haussière mais affichant des signaux techniques de surachat.

- La société devrait enregistrer un chiffre d'affaires de 43,3 milliards de dollars, bien que les restrictions à l'exportation vers la Chine puissent avoir un impact sur les performances futures.

- Les investisseurs doivent s'attendre à une volatilité à court terme après la publication des résultats le 28 mai.

L'action a progressé de plus de 50 % depuis ses plus bas niveaux d'avril, en grande partie grâce à l'enthousiasme continu des investisseurs concernant l'infrastructure de l'intelligence artificielle (IA) et l'expansion des centres de données. Techniquement, l'action se négocie au-dessus de ses moyennes mobiles simples à 50 et 200 jours, qui se situent actuellement à 114,79 et 126,12 dollars respectivement. Cet alignement souligne une dynamique haussière soutenue à moyen terme.

Il existe toutefois des signes d'épuisement potentiel. L'indice de force relative (RSI) se situe actuellement à 70,7, un niveau généralement considéré comme indiquant des conditions de surachat. Historiquement, de telles lectures de l'IFR ont précédé des consolidations ou des replis à court terme. Par ailleurs, l'histogramme MACD reste positif, ce qui indique que le sentiment haussier sous-jacent persiste. Néanmoins, le risque d'un retracement reste élevé à moins que Nvidia ne dépasse de manière décisive les niveaux de résistance proches.

Dynamique du cours de l'action NVDA (mars 2025 - mai 2025). Source : TradingView : TradingView.

La résistance clé se situe à 136,35 $, avec une offre supplémentaire attendue autour de la barrière psychologique de 140 $ et du récent sommet de 149,42 $. À la baisse, le soutien technique se situe à 126 $ - la moyenne mobile de 200 jours - et, plus bas, à 115 $ et 96,30 $. Un passage en dessous de 126 dollars pourrait marquer le début d'une phase corrective à court terme.

Contexte du marché : anticipation des bénéfices et défis géopolitiques

Les investisseurs suivent de près les résultats de Nvidia pour le premier trimestre fiscal 2025, dont la publication est prévue le 28 mai. Les estimations consensuelles de Wall Street font état d'un chiffre d'affaires de 43,3 milliards de dollars, ce qui représenterait une augmentation stupéfiante de 66 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice par action (BPA) devrait s'élever à 0,88 dollar, soit une hausse de 44 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cette croissance explosive est alimentée par l'explosion de la demande de GPU de Nvidia pour la formation et l'inférence de modèles d'IA, en particulier chez les fournisseurs de services cloud et les centres de données à grande échelle.

Cependant, les risques macroéconomiques et géopolitiques restent importants. Les restrictions actuelles du gouvernement américain sur les exportations de puces d'IA vers la Chine ont déjà commencé à peser sur le chiffre d'affaires international de Nvidia. En particulier, les expéditions de ses puces H20 - une variante spécifique à la Chine conçue pour se conformer aux contrôles à l'exportation - ont été interrompues. Le PDG Jensen Huang a reconnu que ces restrictions pourraient entraîner un manque à gagner de 15 milliards de dollars, ce qui souligne l'importance stratégique du marché chinois.

La part de la Chine dans le chiffre d'affaires total de Nvidia a chuté de 17 % à 13 % d'une année sur l'autre, reflétant à la fois les obstacles réglementaires et l'évolution du paysage géopolitique. Néanmoins, Nvidia continue de diversifier sa base de clients, notamment en concluant de nouveaux partenariats axés sur l'IA au Moyen-Orient et ailleurs. Ces collaborations internationales pourraient partiellement compenser la baisse de revenus due à la perte des ventes en Chine.

NVDA : volatilité potentielle à venir

Dans l'immédiat, l'action Nvidia semble prête pour la volatilité. La confluence de conditions techniques surachetées et d'une annonce de bénéfices à fort enjeu crée un résultat binaire pour l'action des prix à court terme. Une forte hausse des bénéfices - en particulier une hausse des prévisions - pourrait fournir le catalyseur nécessaire pour propulser l'action au-delà des niveaux de résistance de 136 et 140 dollars, avec la possibilité de retester 149,42 dollars.

À l'inverse, tout résultat négatif ou tout commentaire prudent de la direction concernant les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ou le ralentissement de la demande d'hyperscalers pourrait entraîner une réévaluation de l'action. Dans un tel scénario, un repli vers la moyenne mobile à 200 jours, à 126 dollars, est plausible, et des baisses plus importantes pourraient viser 115 dollars.

Malgré les vents contraires géopolitiques, le sentiment autour de Nvidia reste haussier, Oppenheimer ayant réaffirmé sa note "Outperform" et un objectif de prix de 175 dollars, suggérant une hausse de 33 %. Un partenariat majeur en matière d'IA avec l'Arabie saoudite a également renforcé la confiance des investisseurs grâce à des achats de GPU à grande échelle.

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