DBS : la croissance des bénéfices de Nvidia soutient le rallye de l’IA

Traders Union
Toutes les actualités
Actions
La valorisation de Nvidia illustre le rallye de l’IA

Toutes les actualités

À la une

Sélection de la rédaction

Actions

Cryptomonnaies

Économie

Devises

Matières premières

Business & Wealth

Voix du marché

Igor Krasulya

05.10.2026

DBS : la croissance des bénéfices de Nvidia soutient le rallye de l’IA — DBS estime que la valorisation de Nvidia ne signale pas une bulle de l’IA

Selon DBS Group, la valorisation de Nvidia ne ressemble pas aux excès qui ont précédé l’effondrement de la bulle Internet, malgré le fait que le fabricant de puces soit devenu l’un des principaux bénéficiaires de l’essor de l’intelligence artificielle. La banque cite la croissance des bénéfices de Nvidia et sa valorisation prospective comme preuves que le rallye reste soutenu par les bénéfices des entreprises, et pas uniquement par la spéculation.

Points forts

Nvidia se négocie à environ 17 fois ses bénéfices prévisionnels.
Les bénéfices devraient progresser d’environ 70 % l’an prochain.
DBS estime que les valorisations de l’IA restent bien inférieures aux excès de la bulle Internet.

Cet article a été traduit de l'original. Lisez la version originale de notre correspondant ici.

Nvidia se négocie à environ 17 fois ses bénéfices prévisionnels sur les 12 prochains mois, tandis que ses bénéfices devraient progresser d’environ 70 % l’an prochain. Hou Wey Fook, directeur des investissements de DBS Group, a comparé ces chiffres à ceux de Cisco Systems, dont la valorisation avait atteint environ 100 fois les bénéfices avant le krach de la bulle Internet, a rapporté Bloomberg.

Les bénéfices distinguent Nvidia des valorisations de la bulle Internet

La comparaison répond à une question qui accompagne la progression fulgurante des actions liées à l’IA : leurs valorisations ont-elles pris trop d’avance sur les entreprises qui les sous-tendent ?

DBS estime que Nvidia constitue un cas différent, car sa valorisation s’accompagne d’une croissance rapide de ses bénéfices. La demande pour les processeurs de l’entreprise a progressé parallèlement aux investissements dans les centres de données et l’infrastructure informatique nécessaires pour entraîner et faire fonctionner des modèles d’IA toujours plus grands.

Cisco constitue une référence historique pertinente, car l’entreprise figurait parmi les sociétés technologiques emblématiques de l’essor d’Internet à la fin des années 1990. Sa valorisation avait atteint des niveaux nécessitant plusieurs années de croissance exceptionnelle pour être justifiés. Le multiple prévisionnel actuel de Nvidia est largement inférieur à ce niveau de référence, alors même que les attentes concernant ses bénéfices restent élevées.

Cela ne signifie pas que les actions liées à l’IA présentent peu de risques. Les bénéfices prévisionnels peuvent évoluer, tandis que les fabricants de semi-conducteurs restent exposés aux variations des dépenses d’investissement, à la concurrence et à la demande d’un groupe relativement concentré de grands clients technologiques.

DBS associe l’exposition à l’IA à des actifs défensifs

Plutôt que de s’appuyer exclusivement sur les valeurs technologiques, Hou privilégie un portefeuille composé d’actifs présentant des profils de risque différents. Du côté de la croissance, cela inclut des entreprises bien positionnées pour profiter de la poursuite des dépenses consacrées à l’IA et aux semi-conducteurs.

Les titres à revenu fixe investment grade offrent une source de revenus plus stable, tandis que l’or et les hedge funds peuvent jouer un rôle de diversification lorsque les marchés actions deviennent volatils. Cette approche distingue le maintien d’une exposition à la croissance de l’IA du pari selon lequel les valeurs technologiques progresseront sans interruption.

Les bénéfices mettent à l’épreuve le trade sur l’IA

Le débat sur une éventuelle bulle de l’IA se résume de plus en plus à la capacité des bénéfices à suivre les anticipations. Le multiple prévisionnel relativement modéré de Nvidia étaye l’argument selon lequel le cours de l’action repose sur une forte croissance des bénéfices, plutôt que sur une simple expansion de la valorisation.

Le véritable test sera de déterminer si la demande en capacités de calcul dédiées à l’IA restera suffisamment forte pour permettre de réaliser les bénéfices déjà intégrés aux prévisions. Si la croissance des bénéfices ralentit nettement, les valorisations pourraient devenir plus difficiles à défendre, même sans atteindre les excès associés à l’ère de la bulle Internet.

Nous avons précédemment indiqué que Nvidia élargit son programme de rachat d’actions alors qu’une autorisation de 150 Md$ renforce les retours aux actionnaires.

Ce matériel peut contenir des opinions de tiers, aucune des données et informations sur cette page web ne constitue un conseil en investissement selon notre Avertissement. Bien que nous respections une stricte Intégrité Éditoriale, ce post peut contenir des références à des produits de nos partenaires.

Cet article vous a plu ?