ICOP, Alantra riduce il target price dopo l'aggiornamento delle stime standalone

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Ashutosh Sureka

09.11.2026

ICOP, Alantra riduce il target price dopo l'aggiornamento delle stime standalone — ICOP, nuovo target Alantra

La revisione delle valutazioni su ICOP arriva dopo il ritiro del gruppo dalla corsa per l'acquisizione di Trevi e riflette un focus più marcato sulla crescita autonoma. Alantra conferma comunque la raccomandazione "Buy", indicando un potenziale rialzo del 41% e una maggiore flessibilità finanziaria per future operazioni di M&A.

Punti chiave

Alantra ha ridotto il target price su ICOP da 40,3 euro a 35,2 euro per azione, mantenendo la raccomandazione 'Buy' dopo l'uscita da Trevi.
Alantra stima per ICOP ricavi a 809,6 milioni di euro e EBITDA rettificato a 156,9 milioni di euro entro il 2028, con un CAGR del 23,5% nel periodo 2025-2028.
Le nuove previsioni indicano un free cash flow cumulato di 136,7 milioni di euro e un indebitamento netto in calo a 18,9 milioni di euro entro il 2028.

Revisione delle stime dopo il ritiro su Trevi

Come riportato da Teleborsa, Alantra ha abbassato a 35,2 euro per azione, dai precedenti 40,3 euro, il target price su ICOP, società di ingegneria del sottosuolo quotata su Euronext Growth Milan, mantenendo invariata la raccomandazione "Buy".

Gli analisti spiegano che l'uscita di ICOP dalla contesa per Trevi segnala una disciplina finanziaria orientata a preservare risorse e flessibilità per future acquisizioni capaci di generare valore. Su base standalone, il piano industriale della società punta a ricavi compresi tra 900 e 950 milioni di euro e a un EBITDA rettificato tra 170 e 190 milioni di euro entro l'esercizio 2029, sostenuto da un backlog di 1,5 miliardi di euro che offre visibilità sulla crescita.

A seguito dell'uscita dall'operazione Trevi, Alantra aggiorna anche le proprie previsioni per riflettere una traiettoria di sviluppo autonoma. La banca d'affari stima ricavi a 809,6 milioni di euro entro l'esercizio 2028, con un tasso annuo composto di crescita del 23,5% nel periodo 2025-2028, e un EBITDA rettificato di 156,9 milioni di euro, pari a un margine del 19,4%.

Maggiore generazione di cassa e margini per nuove acquisizioni

Le nuove stime indicano anche un free cash flow cumulato di 136,7 milioni di euro nel triennio 2026-2028. Nello stesso arco temporale, l'indebitamento netto è visto in calo dai 151 milioni di euro previsti per il 2025 a 18,9 milioni di euro entro il 2028.

Secondo Alantra, questo andamento evidenzia una migliore capacità di conversione della cassa e una struttura finanziaria più flessibile, elementi che possono sostenere ulteriori operazioni di crescita per linee esterne. Nella ricerca, gli analisti affermano di vedere in ICOP un profilo di investimento interessante, fondato su crescita organica, redditività attrattiva e una strategia di consolidamento industriale scalabile.

Nel nostro precedente articolo sull’acquisizione del 60% di Pan Urania da parte del Gruppo Lattonedil abbiamo spiegato come l’operazione, che include anche Serr.All Industria Serramenti, rafforzi il presidio nei pannelli isolanti e nei serramenti. Abbiamo inoltre evidenziato la logica di integrazione e consolidamento industriale, con continuità manageriale (Fabio Targi confermato AD) e con il 40% di Pan Urania rimasto agli attuali soci.

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