2027年度予算編成を控え、日本の財政運営では長期金利の上昇が国債費を一段と押し上げるリスクとして意識されている。財政制度等審議会は、財政の不確実性に加え、U.S.の大規模クラウド事業者による巨額の社債発行など世界的な資金需要の増加にも目配りが必要だとみている。
ハイライト
- 財政審分科会は2027年度予算編成において、米テック企業による社債発行拡大も含め長期金利リスクを注視すると表明。
- 27年度国債費は過去最大の36兆6386億円、長期金利が1%上昇すれば2035年度の利払い費が45.2兆円に増加する試算。
- 財政審はグローバル資金需要増と外部環境変化による国債費への影響を強調し、金利上昇リスクを織り込む予算運営の重要性を指摘。
27年度予算編成で意識する金利上昇要因
日本経済新聞によると、財政制度等審議会の分科会は9月30日、2027年度の予算編成に向けた財政上の課題を議論した。増田寛也分科会長代理は記者会見で、ハイパースケーラーと呼ばれるU.S.の大規模クラウド事業者による膨大な社債発行も含め、長期金利の動向を見る必要があると述べた。27年度の概算要求では、国債の元利払いに充てる国債費が過去最大の36兆6386億円となっている。財政審は、27年度以降に長期金利が基本シナリオから1%上振れして推移した場合、35年度の利払い費が45.2兆円になると試算し、財政余力が縮小する懸念を示している。
財政審の資料は、近年の傾向としてグローバルな資金需要の増加が金利上昇につながりやすいと分析した。ハイパースケーラーの社債発行額の増加もその一例に位置づけ、外部環境の変化が日本の国債費に及ぼす影響を注視する必要があるとしている。
財政試算の幅と政策運営への影響
政府の財政試算を巡っては、財政審は不確実性に備え、幅広い可能性を踏まえたリスクシナリオの分析が必要だとの考えを示した。内閣府は7月公表の「中長期の経済財政に関する試算」で、債務残高のGDP比が少なくとも30年度ごろまで低下していくシナリオを示している。これに対し財政審は、過去の試算では試算と実績の間に乖離が生じていると指摘し、結果は相当の幅を持って理解する必要があるとした。金利上昇リスクを織り込んだ試算に基づいて財政運営を進める重要性を強調しており、今後複数回の議論を経て11月中にも意見書をまとめる予定だ。
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