O gás natural permanece limitado em uma faixa, enquanto a demanda por GNL e a oferta recorde se compensam

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Anton Kharitonov

25.08.2026

O gás natural permanece limitado em uma faixa, enquanto a demanda por GNL e a oferta recorde se compensam — Gás natural

O gás natural dos EUA começa a nova semana tentando se recuperar: o contrato de setembro da NYMEX era negociado em torno de US$ 2,78–2,81/MMBtu na segunda-feira, após avançar cerca de 1,5% na semana anterior. O suporte continua vindo do calor do fim do verão, especialmente no Sul e no Sudeste dos EUA, onde a elevada demanda por ar-condicionado mantém o consumo de gás para geração de energia em níveis altos.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Os dados de armazenamento mantêm a tendência de curto prazo construtiva

O relatório mais recente da EIA também continua favorecendo os compradores. Na semana encerrada em 14 de agosto, os estoques aumentaram apenas 16 Bcf, em comparação com a alta média de cinco anos, de cerca de 29 Bcf, enquanto o volume total de gás armazenado chegou a 3.169 Tcf. O excedente em relação à média de cinco anos diminuiu para 185 Bcf, ou cerca de 6,2%, enquanto os estoques já estão 28 Bcf abaixo do nível do ano passado.

O próximo relatório será divulgado em 27 de agosto, e um dos modelos da S&P Global Gaslytics aponta para outro aumento pequeno, de cerca de 18 Bcf, na semana encerrada em 21 de agosto. Se o número real novamente ficar bem abaixo do padrão sazonal, o mercado receberá uma confirmação adicional de que a demanda de verão está, de fato, acelerando a redução do excedente de estoques. No entanto, a EIA ainda espera cerca de 3.985 Tcf até o fim de outubro, o maior nível pré-inverno desde 2016, portanto ainda é cedo demais para falar em déficit de oferta.

Os fluxos de GNL se tornam um fator de preço mais importante

O GNL está se tornando um fator de preço mais relevante. Após a conclusão de parte dos trabalhos de manutenção, os fluxos de gás de alimentação se recuperaram para cerca de 17,5 Bcf/d, enquanto a previsão de agosto da EIA considera que as exportações de GNL no terceiro trimestre terão média de aproximadamente 16,5 Bcf/d. Ao mesmo tempo, a diferença de preços global aumentou acentuadamente: o TTF europeu subiu para os níveis mais altos em mais de três anos, enquanto o JKM asiático também permanece elevado em meio à competição entre Europa e Ásia pelos carregamentos de GNL disponíveis.

Isso melhora significativamente a economia das exportações de gás dos EUA e cria um mecanismo potencial para uma redução mais rápida dos estoques domésticos neste outono. Ainda assim, a produção recorde dos EUA continua sendo o principal contrapeso a esse fator, enquanto a EIA ainda prevê um preço médio do Henry Hub de apenas cerca de US$ 2,87/MMBtu no terceiro trimestre.

Os riscos em Hormuz reforçam o argumento a favor do GNL dos EUA

Atualmente, o Oriente Médio afeta o Henry Hub muito mais por meio do equilíbrio global do GNL do que diretamente pela oferta dos EUA. As tensões em torno do Estreito de Hormuz se intensificaram: o Irã alertou dezenas de embarcações sobre possíveis multas, detenções ou confisco por violarem as novas regras de trânsito, enquanto o número de passagens pelo estreito caiu acentuadamente em comparação com os níveis anteriores à guerra.

Para o mercado de gás, as interrupções no GNL do Catar e os riscos em torno de Ras Laffan são especialmente importantes, já que uma parcela significativa da oferta global de GNL passava anteriormente por Hormuz. Portanto, se as restrições permanecerem em vigor, o GNL dos EUA obterá uma vantagem competitiva adicional.

Para o NATGAS, o nível de resistência principal mais próximo continua em US$ 2,90, e somente um rompimento acima desse nível, conforme alertei em O gás natural se mantém acima do suporte principal enquanto o excedente de armazenamento diminui, aumentaria as chances de um movimento em direção a US$ 2,95–3,00, enquanto um retorno abaixo de US$ 2,72–2,70 novamente favoreceria os vendedores e abriria caminho para US$ 2,62–2,60.

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