Executivo da Deutsche Börse afirma que a tokenização está remodelando a infraestrutura do mercado, não substituindo-a

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Artem Shendetskii

19.02.2026

Executivo da Deutsche Börse afirma que a tokenização está remodelando a infraestrutura do mercado, não substituindo-a — Deutsche Börse cria um mercado híbrido que combina ativos tradicionais e tokenizados

Um executivo do Deutsche Börse Group disse que a tokenização representa uma evolução estrutural da infraestrutura de mercado, em vez de uma ameaça às finanças tradicionais, à medida que a operadora de câmbio se move para integrar ativos digitais e legados.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Carlo Kölzer, chefe de ativos digitais da Deutsche Börse e CEO da plataforma de negociação 360T, disse que o grupo está construindo o que ele descreveu como um "mercado verdadeiramente híbrido", onde instrumentos tokenizados e tradicionais coexistem em um ambiente unificado, relata a Cointelegraph.

Seus comentários foram feitos após a integração da 360T, em 9 de fevereiro, da xStocks, apoiada pela Kraken, uma plataforma de ações tokenizadas que oferece ações baseadas em blockchain de empresas como Nvidia, Google e Circle. A mudança permite que clientes institucionais negociem ações tokenizadas juntamente com produtos convencionais dentro de fluxos de trabalho de negociação estabelecidos. Kölzer enquadrou a tokenização como uma forma de aumentar a eficiência e a flexibilidade, em vez de substituir os sistemas existentes. Ele disse que o papel da Deutsche Börse é conectar a inovação digital com estruturas de mercado regulamentadas. A estratégia reflete um impulso mais amplo das principais bolsas para permanecerem centrais à medida que os mercados de capitais adotam trilhos de liquidação baseados em blockchain.

A infraestrutura tradicional permanece central

Kölzer enfatizou que os intermediários confiáveis continuarão sendo essenciais, mesmo com a expansão dos ativos tokenizados. Ele disse que o gerenciamento de riscos, a supervisão e o funcionamento ordenado do mercado se tornam mais críticos, e não menos, em um ambiente habilitado para blockchain. De acordo com ele, a tecnologia aumenta a necessidade de resiliência e transparência, em vez de eliminar a supervisão institucional. A Deutsche Börse não vê a tokenização como um deslocamento competitivo, mas como uma extensão estratégica de sua infraestrutura existente.

O executivo disse que o grupo pretende aplicar os mesmos padrões de conformidade e robustez operacional aos produtos tokenizados e aos títulos tradicionais. Ele acrescentou que os locais regulamentados reduzem a incerteza para os clientes que buscam exposição a ativos digitais ou tokenizados. Ao responder às críticas sobre o chamado "Bitcoin de papel", ele argumentou que a infraestrutura regulamentada ajuda a proteger a integridade do mercado ao oferecer exposição sintética ou derivada. A abordagem da empresa, segundo ele, é consistente em todos os ativos criptográficos e instrumentos tokenizados.

Regulamentação e competitividade europeia

Os ativos tokenizados aumentaram cerca de 18% no acumulado do ano, mas a expansão reavivou o debate sobre a clareza regulatória e as proteções ao investidor. Os críticos alertam que as estruturas de apoio para RWAs baseados em commodities e stablecoins podem variar entre as jurisdições, criando salvaguardas desiguais.

No início de fevereiro, a plataforma de tokenização Securitize pediu à União Europeia que alterasse seu Regime Piloto de DLT, argumentando que os escopos restritivos de ativos poderiam deixar o bloco atrás dos Estados Unidos. Kölzer disse que a Deutsche Börse apoia os esforços para refinar as estruturas regulatórias e alinhá-las com a demanda do mercado. Ele apontou as regras existentes, como a Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID), como uma base para o aumento da tokenização na Europa.

A operadora de câmbio vê a evolução regulatória como necessária para atrair capital e inovação. Kölzer disse que regras mais claras acelerariam a adoção, preservando a confiança do investidor. Apesar dos debates políticos em andamento, a Deutsche Börse afirma que a Europa pode permanecer competitiva se se modernizar dentro das estruturas de supervisão estabelecidas.

Recentemente, escrevemos que o Deutsche Bank está expandindo seu uso da infraestrutura baseada em blockchain da Ripple em um movimento que visa reformular os sistemas tradicionais de pagamentos internacionais. A iniciativa reflete um impulso mais amplo entre as principais instituições financeiras para modernizar os trilhos bancários legados usando a tecnologia de livro-razão distribuído (DLT).

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