Strategy se aproxima do limite de STRC enquanto a compra de Bitcoin pode desacelerar

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Olga Shendetskaya

14.05.2026

Strategy se aproxima do limite de STRC enquanto a compra de Bitcoin pode desacelerar — Teto de STRC pode restringir o ritmo de acúmulo de BTC da Strategy

A Strategy, maior detentora corporativa de Bitcoin, está se aproximando de um teto crítico em sua estratégia agressiva de aquisição de BTC. Essa restrição pode testar até que ponto a empresa consegue continuar transformando o acesso ao mercado de capitais em novas compras de Bitcoin.

Destaques

O limite de emissão de STRC da Strategy é de aproximadamente $28,3 bilhões.
A compra recente de 535 BTC ($43 milhões) foi financiada principalmente pela venda de ações MSTR.
As reservas de caixa totalizam $2,25 bilhões, com o próximo grande vencimento em setembro de 2027.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Mecânica de financiamento e atividade recente

De acordo com um novo relatório da Delphi Digital, o limite autorizado da empresa para a emissão de ações preferenciais perpétuas de taxa variável Série A (STRC) é de aproximadamente $28,3 bilhões. Atingir esse teto sem um aumento pode reduzir significativamente o ritmo das futuras compras de Bitcoin.

Na segunda-feira, a Strategy adquiriu 535 Bitcoins por $43 milhões, com a maior parte dos fundos proveniente da venda de ações ordinárias Classe A (MSTR) em vez de STRC. O múltiplo atual do valor líquido dos ativos de mercado (mNAV) da empresa está em 1,25x.

Analistas observam que a Strategy tende a depender fortemente de STRC quando o prêmio do mNAV está baixo, utilizando-o como a principal ferramenta de captação de recursos para compras de Bitcoin. Quando o prêmio sobe, a empresa migra para a emissão de ações ordinárias. O STRC oferece aos investidores um rendimento atraente de cerca de 11,5% por meio de dividendos mensais, atraindo investidores focados em renda.

Posição financeira e perspectivas

Strategy detém atualmente $2,25 bilhões em reservas de caixa. Seu próximo grande vencimento de dívida ocorre apenas em setembro de 2027. Embora a liquidez atual forneça um fôlego para as obrigações futuras, analistas alertam que os vencimentos de dívida aumentarão substancialmente em 2028.

O STRC permite que a Strategy evite adicionar novos vencimentos de dívida fixa, mas cria obrigações contínuas de dividendos que exigem fluxos de capital constantes. A Delphi Digital destaca que o instrumento tem sido eficaz até agora, mas está se aproximando de seu limite estrutural.

O próximo teste para o acúmulo de BTC

O indicador-chave para a Strategy agora, segundo a Delphi, é o valor líquido dos ativos de mercado, ou mNAV. Ele mostra o prêmio pelo qual a empresa é negociada em comparação com o valor de seus ativos cripto.

O mNAV da Strategy é de cerca de 1,25x, abaixo dos 2,11x de um ano atrás. Quando o prêmio está baixo, a empresa tende a confiar mais no STRC; quando o mNAV expande, ela pode vender MSTR de forma mais ativa para financiar compras de BTC.

Em um relatório anterior, observamos que a Strategy dominou as compras de Bitcoin em março.

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