A SEC esclarece as regras para a aposta líquida no setor de criptografia

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Mikhail Vnuchkov

06.08.2025

A SEC esclarece as regras para a aposta líquida no setor de criptografia — SEC apóia práticas de staking líquido

A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) deu um passo significativo no sentido de fornecer a tão necessária clareza sobre a regulamentação das atividades de staking líquido no setor de criptomoedas. Em uma declaração da equipe recém-lançada, a SEC esclareceu que certas práticas de staking líquido e seus tokens associados - comumente conhecidos como "Staking Receipt Tokens" - não são considerados títulos de acordo com as leis federais de títulos atuais.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A SEC diferencia os tokens de staking dos valores mobiliários

De acordo com uma declaração da Divisão de Finanças Corporativas da SEC, a emissão, a cunhagem e o resgate desses tokens - usados em conjunto com ativos criptográficos de staking - não se enquadram na definição de valores mobiliários de acordo com o Securities Act de 1933 ou o Securities Exchange Act de 1934. A agência baseou sua decisão no Teste Howey, uma estrutura legal usada para avaliar se uma transação se qualifica como um contrato de investimento.

A análise constatou que o valor dos Staking Receipt Tokens não depende dos esforços de terceiros. Em vez disso, seu valor está diretamente vinculado ao desempenho dos ativos subjacentes em staking, e não a qualquer atividade empresarial ou gerencial de provedores de staking líquido ou de terceiros. Como resultado, a SEC classificou esses tokens como de natureza "administrativa ou ministerial", em vez de veículos de investimento.

Discordâncias internas na SEC

Embora a declaração tenha sido bem recebida por muitos no setor de criptografia como uma medida regulatória construtiva, ela provocou críticas internas na agência. A Comissária Caroline Crenshaw repreendeu publicamente o anúncio, chamando-o de enganoso e desconectado das realidades do mercado de criptografia. Ela alertou que a orientação "turva as águas" e pode aumentar ainda mais a incerteza para os participantes do mercado.

Os comentários de Crenshaw destacam uma divisão filosófica mais ampla dentro da SEC. A agência está atualmente fazendo a transição da abordagem de aplicação rigorosa do ex-presidente Gary Gensler para uma postura mais favorável às criptomoedas sob a liderança do atual presidente Paul Atkins. Os apoiadores de Atkins, incluindo a Comissária Hester Peirce, elogiaram o esclarecimento e compararam o staking líquido às práticas tradicionais, como armazenamento e emissão de recibos.

Por que isso é importante

O staking líquido permite que os detentores de criptomoedas bloqueiem seus ativos enquanto recebem tokens líquidos em troca, que podem ser usados em aplicativos de finanças descentralizadas (DeFi). Essa abordagem aumenta a eficiência do capital em redes de prova de participação e tem crescido rapidamente, com quase US$ 66,94 bilhões em ativos atualmente bloqueados, de acordo com a DefiLlama.

A declaração da SEC é um passo importante em direção à certeza regulatória, embora as divergências internas sugiram que as interpretações legais e as decisões judiciais podem continuar a moldar o cenário em evolução.

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