Empréstimo de criptografia atinge novo pico impulsionado pelo forte crescimento do DeFi

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Yaroslav Dmytrenko

21.11.2025

Empréstimo de criptografia atinge novo pico impulsionado pelo forte crescimento do DeFi — Galaxy informa uma grande expansão nos empréstimos DeFi para US$ 41 bilhões

A atividade de empréstimos em finanças descentralizadas atingiu um novo recorde trimestral. De acordo com o último relatório da Galaxy Digital, o volume total de empréstimos ativos emitidos por meio de aplicativos DeFi se aproximou de US $ 41 bilhões.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

A equipe de pesquisa da Galaxyobservou que a atividade de empréstimo no DeFi cresceu cerca de US$ 14,5 bilhões, ou quase 55%, no terceiro trimestre de 2025. Esse aumento ajudou a impulsionar o mercado combinado de empréstimos de criptomoedas - tanto no DeFi quanto no CeFi - para quase US$ 73,6 bilhões, estabelecendo um novo recorde histórico.

Empréstimos CeFi + DeFi até o terceiro trimestre de 2025. Fonte: Galaxy Digital, The Defiant

O pico anterior de US$ 69,3 bilhões foi registrado no final do quarto trimestre de 2021.

O novo relatório mostra que os empréstimos em nível recorde foram impulsionados por vários fatores: airdrops, programas de pontos, produtos de garantia de maior qualidade e aumento dos preços dos ativos, todos os quais aumentaram a capacidade de empréstimo dos usuários à medida que suas garantias se valorizavam.

No entanto, o Galaxy também alertou sobre a possibilidade de contagem dupla entre os dados CeFi e DeFi. O autor do relatório e pesquisador da Galaxy, Zak Pokorny, explicou que alguns credores de CeFi tomam empréstimos na cadeia e depois emitem empréstimos fora da cadeia - o que pode aparecer duas vezes em dados agregados sem divulgação explícita.

"Por exemplo, um credor hipotético de CeFi poderia penhorar BTC não utilizado para um empréstimo de USDC na cadeia e, em seguida, emprestar esse USDC a um mutuário fora da cadeia. Nesse cenário, o empréstimo on-chain apareceria nos dados abertos de empréstimo da DeFi, enquanto o empréstimo off-chain apareceria nas finanças do credor como um empréstimo de cliente pendente", escreveu Pokorny.

A DefiLlama registra números ainda maiores

A Galaxy Digital também observou que, embora os dados de empréstimos DeFi e CeFi on-chain sejam visíveis no blockchain e facilmente acessíveis, a obtenção de dados CeFi é "difícil" devido a inconsistências na forma como os credores CeFi contabilizam os empréstimos pendentes e a frequência com que publicam essas informações.

Também vale a pena observar que os dados da DefiLlama mostram o valor total bloqueado(TVL) nos protocolos de empréstimo DeFi em cerca de US$ 90,9 bilhões no início de outubro.

Embora o TVL não reflita necessariamente o valor real emprestado por meio desses protocolos, se o total de US$ 90 bilhões foi realmente emprestado no início do quarto trimestre, isso pode indicar que os empréstimos na cadeia - juntamente com o CeFi - excederam significativamente as estimativas do Galaxy para o terceiro trimestre.

Como escrevemos, a Aave se estabiliza em torno de US$ 175 em meio a um sentimento cauteloso do mercado de DeFi

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