Petróleo acima de US$ 110: como a guerra com o Irã abala os mercados globais

Os preços do petróleo ultrapassaram US$ 110 por barril em meio à guerra com o Irã e às interrupções no fornecimento no Oriente Médio. A escalada do conflito levou ao fechamento do Estreito de Ormuz, uma rota importante pela qual normalmente passa cerca de um quinto dos suprimentos globais de petróleo. Em um cenário de ameaças de transporte, cortes de produção e crescentes tensões geopolíticas, o mercado está experimentando um dos maiores aumentos de preços dos últimos anos.

Como tudo começou

No fim de semana, os mercados globais registraram um aumento sem precedentes nos preços do petróleo. O petróleo bruto Brent, que havia permanecido abaixo de US$ 90 por barril durante a semana, subiu brevemente para quase US$ 120 na segunda-feira. O WTI apresentou uma trajetória semelhante. No geral, o Brent subiu cerca de 27% na semana passada, enquanto o WTI subiu 35%. Embora os preços tenham recuado posteriormente para cerca de US$ 110, ainda assim foi o maior aumento semanal do petróleo bruto dos EUA desde 1983.

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O principal motivo do aumento foram as interrupções no fornecimento no Oriente Médio causadas pela guerra com o Irã. Um fator importante foi o Estreito de Ormuz, que normalmente movimenta cerca de 20% das remessas globais de petróleo. O tráfego pela estreita via navegável está agora quase paralisado. As empresas petroleiras relutam em usar a rota devido ao risco de ataques, e alguns carregamentos estão simplesmente parados. Como resultado, o petróleo começou a se acumular nas instalações de armazenamento, enquanto os mercados começaram a precificar o risco de uma escassez prolongada de suprimentos.

O problema também afetou os maiores produtores da região. No Iraque, a produção dos três principais campos de petróleo do sul caiu 70%, de 4,3 milhões para 1,3 milhão de barris por dia. O Kuwait começou a cortar a produção e declarou força maior nos embarques. Os Emirados Árabes Unidos disseram que estão administrando cuidadosamente os níveis de produção offshore, pois as instalações de armazenamento estão se enchendo rapidamente. Até mesmo a Saudi Aramco, a maior exportadora de petróleo do mundo, começou a oferecer petróleo bruto de locais alternativos fora do Golfo Pérsico - incluindo Yanbu, no Mar Vermelho, Ain Sokhna, no Egito, e até mesmo de um navio-tanque próximo a Taiwan.

O que está acontecendo no Irã e como o mundo está reagindo

Outro fator que influenciou o mercado foi a forte escalada dentro do próprio Irã. Após a morte de Ali Khamenei, seu filho Mojtaba Khamenei foi nomeado o novo Líder Supremo do país. De acordo com a mídia iraniana, ele garantiu apoio decisivo na Assembleia de Especialistas, enquanto o Corpo da Guarda Revolucionária Islâmica rapidamente prometeu lealdade total à nova liderança. Para o mercado, isso sinalizou que Teerã pretende manter uma linha dura, tornando improvável a adoção de medidas rápidas para diminuir a escalada.

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Ao mesmo tempo, os ataques militares continuaram. Israel lançou ataques contra alvos em Teerã e em outras áreas, incluindo depósitos de combustível e instalações ligadas à infraestrutura de mísseis. O Irã, por sua vez, continuou lançando mísseis e drones contra Israel e os países do Golfo Pérsico. A infraestrutura fora do Irã também foi afetada: O Bahrein relatou danos a uma usina de dessalinização, o Kuwait e a Arábia Saudita interceptaram mísseis e drones, e um incêndio foi deflagrado na zona de infraestrutura petrolífera de Fujairah, nos Emirados Árabes Unidos, após a queda de detritos.

Diante desse cenário, as principais economias estão preparando medidas de emergência. De acordo com o Financial Times, os ministros das finanças do G7 se reuniram para discutir uma possível liberação coordenada de petróleo das reservas estratégicas em cooperação com a Agência Internacional de Energia. Essas reservas são mantidas pelos países membros para responder a grandes interrupções no fornecimento.

Nos Estados Unidos, também aumentou a pressão sobre o governo do presidente Donald Trump para que ele utilize a Reserva Estratégica de Petróleo. Atualmente, a SPR dos EUA contém cerca de 415 milhões de barris de petróleo. Para fins de comparação, Washington liberou cerca de 180 milhões de barris em 2022, depois que a Rússia invadiu a Ucrânia. No entanto, mesmo o uso potencial de reservas de emergência não elimina o risco principal - o Estreito de Ormuz permanece efetivamente fechado.

Consequências para a economia global

O aumento acentuado dos preços do petróleo já está afetando outros mercados. Os investidores temem que a energia cara possa acelerar a inflação e forçar os bancos centrais a manter as taxas de juros mais altas por mais tempo. No Japão, por exemplo, os rendimentos dos títulos públicos de longo prazo subiram cerca de 11 pontos-base. Os analistas da Bloomberg Economics dizem que o aumento do petróleo pode levar o Banco do Japão a aumentar as taxas mais cedo - possivelmente na primavera, em vez de no verão, como esperado anteriormente.

Os altos preços da energia também estão criando problemas para os países que dependem muito da importação de combustíveis. De acordo com a Fitch Ratings, em algumas economias asiáticas, os gastos com importações de petróleo e gás ultrapassam 3% do PIB. Entre esses países estão a Índia, o Paquistão, as Filipinas e a Tailândia. Se os preços do petróleo permanecerem altos por um período prolongado, isso poderá pressionar ainda mais os orçamentos e as moedas dessas economias, além de aumentar os déficits das contas correntes.

Outro sinal de estresse no mercado é a atividade comercial recorde. Cerca de 900.000 contratos de Brent foram negociados em um único dia, enquanto o volume total atingiu cerca de 18,6 milhões de contratos na semana passada.

O que aguarda o mercado de petróleo

O aumento nos preços do petróleo está diretamente ligado ao conflito militar e aos riscos para as principais rotas de fornecimento. Enquanto o Estreito de Ormuz permanecer fechado em grande parte e os ataques continuarem, os mercados continuarão a precificar a possibilidade de escassez de fornecimento. É por isso que mesmo as notícias sobre uma possível liberação de reservas estratégicas não esfriaram significativamente os preços.

O próximo movimento nos preços do petróleo dependerá em grande parte da situação em torno do estreito e da escala do conflito. Se o transporte for retomado e os suprimentos se estabilizarem, o mercado poderá esfriar rapidamente. Mas se as interrupções persistirem ou se a guerra se espalhar para mais infraestrutura de energia na região, os preços do petróleo poderão permanecer acima de US$ 110 por barril por um longo período.