Ouro e prata: Por que comprar em julho

​Por que comprar em julho? Porque, historicamente, comprar metais preciosos no final de junho ou início de julho – e mantê-los pelo resto do ano – tem funcionado bem para os investidores. Embora o ouro e a prata não tenham tecnicamente "sazonalidades" reais como uma commodity agrícola, eles possuem padrões de ação de preço bem estabelecidos. E um dos padrões mais consistentes é o dos metais preciosos atingirem uma mínima significativa em junho... e depois subirem substancialmente até o Natal (ou pelo menos até o Dia de Ação de Graças – às vezes há apenas uma leve queda de fim de ano entre o Natal e o Ano Novo).

Em 2025, os preços do ouro dispararam de cerca de $3.300 a onça em junho para aproximadamente $4.300 a onça no final do ano. A prata teve um desempenho ainda melhor, aproximadamente dobrando de $35 por onça para fechar o ano em torno de $70 por onça. Dê uma olhada no gráfico de sazonalidade da prata abaixo:

Imagens dos gráficos de sazonalidade da prata e do cobre cortesia de EquityClock.com

A tendência clara é que a prata sofra uma queda e atinja o fundo no final de junho, para então subir em direção a novas máximas do ano no final de novembro/início de dezembro. O ouro, historicamente, segue aproximadamente o mesmo padrão – embora tenda a operar um pouco de lado em julho, enquanto a prata normalmente desfruta de uma forte alta em julho. Este padrão de preço de "alta durante o segundo semestre do ano" estende-se até ao cobre, como mostrado abaixo:

O cobre está logo atrás da prata como um metal industrial indispensável. E à medida que os preços da prata sobem, os usuários provavelmente buscarão substituir pelo cobre mais barato quando e onde puderem. O cenário de oferta e demanda para o cobre, assim como o da prata, favorece preços mais altos. A demanda projetada de cobre para o ano de 2040 é estimada em quase 50% acima dos níveis atuais, com mais de 40 milhões de toneladas anuais. O cobre pode representar uma oportunidade que passa despercebida por investidores que ficam de olho apenas nos metais preciosos.

Razões para comprar ouro e prata em 2026

Existem mais – muito mais – razões além das fortes tendências sazonais para considerar a compra nos mercados de metais preciosos na segunda metade de 2026. Aqui está um breve resumo dos principais motivos que vejo no momento.

1. Bancos centrais continuam comprando ouro e prata – Embora o ritmo frenético de compra de ouro pelos bancos centrais em 2024 e 2025 possa ter desacelerado um pouco, os bancos centrais em todo o mundo continuam seu esforço para aumentar suas reservas de ouro e prata. E eles provavelmente não estão comprando porque esperam que os preços caiam. Os EUA, a Rússia e a China declararam a prata como um ativo de reserva estratégica fundamental. O ouro ultrapassou os títulos do Tesouro dos EUA como o ativo de reserva mais amplamente detido, juntamente com o dólar americano. E os países também estão fazendo movimentos fortes para repatriar suas reservas de ouro para casa, retirando-as de cofres em Londres, Nova York ou outros lugares.

Uma pesquisa do World Gold Council (veja o gráfico abaixo) revela que 45% dos bancos centrais – a maior porcentagem nos últimos sete anos – planejam aumentar suas reservas de ouro em 2026 (apenas 1% planeja diminuir suas participações em ouro). Apenas nos últimos quatro anos, os bancos centrais adicionaram o dobro da quantidade de ouro às suas reservas em comparação com o que haviam adicionado em toda a década anterior.

Gráfico cortesia de gold.org

Compare os números próximos nestas duas estatísticas coletadas na pesquisa:

- 74% esperam que as reservas mantidas em dólares americanos em todo o mundo caiam

- 84% esperam que as reservas mantidas em ouro subam

2. A manipulação/supressão do mercado de preços de metais preciosos está em declínio – Durante décadas, os principais bancos de metais suprimiram artificialmente os preços do ouro e da prata ao assumirem posições vendidas massivas nos mercados de futuros em Londres e Nova York. Mas à medida que o poder de mercado se deslocou para o leste, para Xangai e Hong Kong, eles foram prejudicados pelo contínuo mercado de alta nos metais preciosos, e há sinais claros de que esses mesmos bancos estão finalmente desistindo da luta. O JP Morgan – que, há apenas alguns anos, teve que pagar uma multa enorme por manipulação de mercado – encerrou em 2025 uma posição vendida em prata totalizando mais de três milhões de onças.

3. O déficit na oferta de prata vs. demanda continua – E espera-se que a situação de oferta/demanda piore. O déficit de oferta projetado para 2026 deve ficar em torno de 40 milhões de onças. IA, robôs humanoides e aplicações militares juntam-se a painéis solares, veículos elétricos, dispositivos médicos, celulares e uma lista cada vez maior de usos industriais para a prata para criar cada vez mais pressão, a cada ano, sobre a oferta disponível de prata. Com a oferta global de minas em torno de 800 milhões de onças, espera-se que apenas a demanda de prata para veículos elétricos e painéis solares ultrapasse 1,5 bilhão de onças até 2030. Uma arena de demanda relativamente nova – o setor de rápido crescimento de "veículos elétricos de decolagem e pouso vertical" (eVTOL – táxis aéreos) – já está projetada para consumir 12 milhões de onças de prata por ano até 2030. Em suma, estamos olhando para uma demanda anual de mais de 2 bilhões de onças contra apenas 800 milhões de onças de oferta anual. Isso significa que a oferta total de mineração atende a apenas 40% da demanda total.

Gráfico cortesia de thesilveracademy

4. A inflação está indomada e em ascensão - O mais de $1 trilhão que os EUA gastaram na guerra contra o Irã não está fazendo nada para reduzir a dívida nacional americana. O novo presidente do Federal Reserve já sinalizou que espera que a inflação continue sendo um problema no futuro próximo. Inflação significa a erosão do poder de compra do dólar americano, e isso significa preços mais altos para o dinheiro real – ouro e prata.

Conclusão

As projeções atuais de analistas para os preços da onça de ouro e prata entre agora e 2030 variam até $18.000 (ou mais) para o ouro e $1.500 (ou mais) para a prata. Mesmo estimativas conservadoras veem o ouro acima de $5.000 e a prata acima de $100 por onça em 2027.

Apenas mais uma nota antes de encerrar: não esqueci o boato repetido de que o Presidente Trump disse à sua conselheira econômica de longa data, Judy Shelton, que – como parte do 250º aniversário da América – ele planeja lançar um título do Tesouro lastreado em ouro e/ou revalorizar as reservas de ouro dos EUA. Se qualquer um desses movimentos se tornar realidade, poderia facilmente agir como um lançamento de foguete para os preços do ouro e da prata. De qualquer forma, embora eu possa estar errado, espero que o ouro e a prata estejam sendo negociados a preços substancialmente mais altos ao fecharem 2026 e entrarem em 2027.

Veremos...