Visando a liderança: Gigantes de pagamentos preparam uma nova stablecoin

​O mercado de stablecoins pode estar prestes a ganhar um novo player de peso. Dezenas de grandes empresas apoiaram uma iniciativa que planeja lançar um token denominado em dólar chamado Open USD. O projeto visa levar as stablecoins para além do trading de cripto e transformá-las em uma ferramenta de mercado de massa para pagamentos, liquidações e negócios.

Quem está por trás da Open USD

De acordo com a Reuters, o projeto Open Standard reúne mais de 140 empresas dos setores de pagamentos, bancário, tecnologia e cripto. Os participantes do projeto incluem, supostamente, Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe, BlackRock e outros grandes players que desejam testar um novo modelo de uma stablecoin de dólar para empresas.

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O principal produto do consórcio deve ser a Open USD, ou OUSD. É um token pareado ao dólar americano, com lançamento previsto para o segundo semestre de 2026. Sob o plano da Open Standard, as empresas poderão emitir e resgatar OUSD sem taxas ou limites de volume. Essa abordagem foi desenhada para tornar o token útil não apenas para exchanges de cripto, mas também para empresas de pagamentos, plataformas de fintech e corporações que precisam de liquidações rápidas em formato digital.

Outra característica do projeto é o seu modelo de distribuição de rendimentos da reserva. Diferente da Tether e da Circle, que retêm para si a maior parte da receita proveniente do investimento dos ativos de reserva, a Open Standard promete compartilhar parte dessa receita com os parceiros da rede após a dedução de uma pequena taxa operacional. Isso dá aos participantes do consórcio um interesse econômico direto no desenvolvimento da OUSD, enquanto o próprio projeto tenta apostar não apenas na tecnologia, mas também na motivação comercial de seus parceiros.

Por que grandes empresas estão de olho nas stablecoins

O interesse na Open USD não surgiu do nada. As stablecoins há muito tempo ultrapassaram as exchanges de cripto: elas são cada vez mais usadas para pagamentos, transferências transfronteiriças e liquidações entre empresas. De acordo com a Visa, o volume de transações de stablecoins atingiu o recorde de US$ 1,79 trilhão em junho, um aumento de 63% em relação ao mês anterior e 125% superior ao ano anterior.

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Para o mercado de pagamentos tradicionais, isso não é mais apenas um experimento cripto, mas um fluxo de dinheiro em rápido crescimento que não pode ser ignorado. Quanto mais transações desse tipo ocorrem, mais forte se torna o interesse de bancos, empresas de fintech e redes de cartões em novas infraestruturas de liquidação.

As líderes do mercado de pagamentos Visa e Mastercard não estão abordando este tema do zero. Ambas as empresas já exploraram anteriormente formas de usar stablecoins para liquidações, programas de cartões e transferências internacionais. A Visa já desenvolveu projetos-piloto para liquidações com stablecoins e expandiu tais experimentos em diferentes blockchains e moedas, enquanto a Mastercard testou infraestrutura para trabalhar com ativos digitais. É por isso que a participação delas na Open Standard parece uma continuação de uma estratégia existente.

Por que o projeto está levantando questões

Apesar da lista de participantes de alto perfil, o ceticismo em torno da iniciativa Open USD surgiu quase imediatamente. Algumas empresas sul-coreanas que foram listadas como participantes do consórcio disseram que não haviam dado consentimento formal para aderir ao projeto.

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De acordo com o Chosun Biz, um representante da Samsung Electronics disse que não houve consultas oficiais com a empresa e que ela não entendia qual papel deveria desempenhar na iniciativa. Dunamu, Shinhan Financial Group e Kbank também disseram que a Open Standard apenas perguntou se estariam dispostos a considerar a participação, mas que isso não representava uma aprovação final. Um representante de uma empresa não identificada admitiu que ficou surpreso ao ver sua organização incluída na lista de participantes após dar apenas uma resposta informal de que poderia considerar o projeto no futuro.

A reação do mercado também foi de nervosismo. As ações da Circle, emissora da USDC, caíram drasticamente após o anúncio da Open USD, pois os investidores viram o novo projeto como um concorrente potencial. No entanto, analistas da Bernstein acreditam que o lançamento da OUSD confirma a crescente importância das stablecoins como um mercado separado, em vez de ameaçar diretamente a posição da Circle. Na visão deles, os pontos fortes da USDC continuam sendo sua liquidez, base regulatória e rede de parcerias já estabelecida.

O que acontecerá com a Open USD

A Open USD está entrando no mercado em um momento em que as stablecoins estão se tornando um segmento grande demais para as empresas financeiras tradicionais ignorarem. Para Visa, Mastercard, Coinbase, Stripe e outros participantes, esta é uma oportunidade de garantir uma posição antecipada em uma infraestrutura que pode se tornar uma parte importante das liquidações globais. Mas nomes de peso não serão suficientes: o projeto terá que provar que as empresas estão realmente prontas para usar a OUSD em pagamentos reais, em vez de simplesmente aparecerem em uma lista de parceiros.

A principal questão agora é se o modelo de consórcio pode competir com os líderes estabelecidos do mercado. O USDT mantém a maior capitalização de mercado, a USDC está fortalecendo sua posição por meio de regulamentação e atividade de transações, e a Open USD ainda precisa conquistar a confiança de usuários e empresas. Se a Open Standard conseguir transformar o apoio dos parceiros em volume real de transações, a OUSD poderá se tornar um novo centro de crescimento para o mercado. Caso contrário, o projeto corre o risco de continuar sendo uma tentativa barulhenta, mas limitada, de criar concorrência no segmento de stablecoins.