Investimentos alternativos: como lucrar além da bolsa

​Os bilionários estão investindo cada vez mais em hedge funds, empresas privadas e infraestrutura. Segundo a BNY Wealth, os ativos alternativos já representam 60% das carteiras de family offices. Mas replicar as estratégias dos investidores mais ricos do mundo pode ser mais difícil do que parece.

Os mais ricos estão reformulando suas carteiras

A cada US$ 100 nas carteiras de investimento das famílias mais ricas do mundo, apenas US$ 13 estão aplicados em ações negociadas em bolsa. O restante é distribuído entre imóveis, títulos, reservas de caixa e ativos alternativos. Esses dados são de um estudo da BNY Wealth com 290 family offices — organizações que administram fortunas privadas de US$ 250 milhões a US$ 5 bilhões ou mais.

Fundos de crédito privado, venture capital e private equity representam, cada um, 7% das carteiras. Os bilionários estão especialmente atentos às startups de tecnologia, na esperança de lucrar com o desenvolvimento da inteligência artificial.

Grandes bancos globais observam uma tendência semelhante. Segundo a JPMorgan Asset Management, os ativos alternativos administrados por sua divisão de gestão de patrimônio privado na região Ásia-Pacífico cresceram 40% nos últimos 12 meses. Representantes do Lombard Odier também relataram um forte aumento no número de family offices que planejam ampliar esses investimentos.

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O interesse por ativos alternativos cresce em meio a preocupações com a inflação, a instabilidade geopolítica e as altas avaliações das ações. Os investidores ricos também estão preocupados com a dependência do mercado acionário em relação a um pequeno grupo de gigantes da tecnologia. Uma queda nos preços de suas ações pode arrastar índices inteiros e, com eles, as carteiras de investimento. Além disso, ações e títulos às vezes caem ao mesmo tempo, o que significa que a abordagem tradicional de dividir os investimentos entre os dois nem sempre ajuda a reduzir as perdas.

No entanto, os investidores ricos não estão correndo para vender suas ações. Um estudo do Citi constatou que as ações negociadas em bolsa continuam liderando os aumentos líquidos nas alocações de investimento. O dinheiro direcionado a investimentos alternativos costuma vir de reservas de caixa disponíveis e de novas receitas, e não da venda de ativos tradicionais.

De empréstimos empresariais à construção de data centers

Os investimentos alternativos oferecem oportunidades de obter retornos sem comprar ações e títulos em uma bolsa. Por exemplo, um investidor pode adquirir participação em uma empresa privada e lucrar ao vendê-la posteriormente, emprestar dinheiro a uma empresa em troca de juros ou investir em imóveis para obter renda com aluguéis. Ao contrário dos instrumentos negociados em bolsa, o valor desses investimentos costuma depender do desempenho de uma empresa ou projeto específico, e não das oscilações diárias dos preços de mercado.

Outra opção são os hedge funds, que usam estratégias de negociação complexas. Eles podem comprar determinados ativos e, ao mesmo tempo, apostar na queda de outros, tentando gerar lucros mesmo durante liquidações no mercado acionário. Os investimentos alternativos também incluem ouro, obras de arte e itens colecionáveis. Nesses casos, a principal fonte de lucro costuma ser a valorização do ativo. Por exemplo, uma pintura rara pode se valorizar significativamente ao longo de vários anos se a demanda entre colecionadores aumentar.

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As criptomoedas ocupam um lugar especial entre os investimentos alternativos. Segundo a BNY Wealth, 83% dos family offices entrevistados já investem em ativos digitais ou consideram entrar nesse mercado. Um ano antes, esse número era de 74%. Muitos investidores ricos já montaram as posições que desejavam, enquanto outros preferem acompanhar o mercado devido à sua alta volatilidade.

A infraestrutura desperta um interesse particularmente forte. Segundo o estudo da BNY Wealth, 56% dos family offices planejam aumentar sua exposição a esse setor no próximo ano. Os investimentos incluem o financiamento de data centers, usinas, redes elétricas e outras instalações. Por exemplo, os investidores podem obter renda alugando capacidade computacional para empresas de tecnologia. Contratos de longo prazo oferecem fluxos de caixa relativamente previsíveis, enquanto reajustes contratuais vinculados à inflação podem ajudar a compensar a alta dos preços.

Outra vantagem dos investimentos alternativos é a diversificação, que consiste em distribuir o capital entre ativos com diferentes fontes de renda. Por exemplo, se as ações de tecnologia caírem devido a preocupações com os lucros futuros, os pagamentos de aluguel de imóveis ou os juros de empréstimos empresariais podem continuar entrando. No entanto, o retorno desses investimentos depende da capacidade de inquilinos e tomadores de empréstimos de cumprir suas obrigações, e não apenas das condições do mercado acionário.

Investidores comuns devem seguir as estratégias dos bilionários?

O principal desafio dos investimentos alternativos para investidores comuns é o acesso. Enquanto ações podem ser compradas em bolsa por apenas alguns dólares, investimentos em empresas privadas e projetos de infraestrutura costumam exigir dezenas ou centenas de milhares de dólares. Além disso, muitos fundos estão disponíveis apenas para investidores qualificados. Mesmo para profissionais, essas operações podem ser complexas.

Outra grande desvantagem é a baixa liquidez. Investimentos em empresas privadas ou infraestrutura podem deixar o capital comprometido por anos. Mesmo fundos que prometem resgates periódicos às vezes impõem restrições aos saques. Por exemplo, no início de 2026, alguns fundos de crédito privado enfrentaram um aumento nos pedidos de resgate. Enquanto isso, ativos privados são avaliados com muito menos frequência do que títulos negociados em bolsa, o que significa que perdas efetivas podem não ficar evidentes de imediato.

Também existe o risco de perder dinheiro por uma escolha ruim de gestor de fundos ou de projeto de investimento. Um tomador de empréstimo pode falir, uma startup pode não encontrar clientes para seu produto ou um data center caro pode ter dificuldade para atrair clientes suficientes. As taxas dos fundos de investimento geram custos adicionais. Além disso, vários investimentos que parecem diferentes podem depender do mesmo setor. Por exemplo, fundos imobiliários, de infraestrutura e de private equity podem ser afetados simultaneamente se os investimentos em inteligência artificial diminuírem.

Ainda assim, alguns ativos alternativos estão ao alcance até de investidores com pouco capital. Investidores de varejo podem se expor ao ouro por meio de ETFs, investir em imóveis por meio de REITs ou comprar criptomoedas diretamente. Também existem ETFs que investem em empresas de infraestrutura. No entanto, comprar cotas desses fundos é diferente de financiar projetos diretamente: esses títulos são negociados no mercado acionário e podem cair junto com outras ações.

A principal diferença entre um bilionário e um investidor comum não está apenas no volume de capital disponível, mas também na capacidade de esperar anos pelos retornos. Famílias ricas podem investir na construção de uma usina ou no desenvolvimento de uma startup e esperar dez anos para lucrar. Para investidores de varejo, essa estratégia pode gerar sérios problemas de liquidez. Por isso, ao escolher ativos alternativos, entender quando e em que condições será possível recuperar o capital investido é mais importante do que se concentrar apenas nos retornos potenciais.