Buffett se afasta, entregando a Berkshire Hathaway a Abel após seis décadas de desempenho superior

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Andreas Kristo

31.12.2025

Buffett se afasta, entregando a Berkshire Hathaway a Abel após seis décadas de desempenho superior — Abel foi formalmente confirmado como sucessor de Buffett em 2021.

Warren Buffett está se preparando para deixar a liderança diária da Berkshire Hathaway nesta semana, encerrando um capítulo decisivo dos investimentos modernos e dando início a uma nova era para um dos conglomerados mais valiosos do mundo.

Destaques

Warren Buffett está se afastando da liderança diária da Berkshire Hathaway, entregando o controle operacional a Greg Abel, seu vice de longa data, embora permaneça como presidente do conselho de administração e uma presença influente.
Espera-se que Abel preserve a cultura descentralizada da Berkshire, com apenas mudanças incrementais na administração, já que ele assume um papel mais prático.
É provável que o foco dos investidores se volte para as decisões de alocação de capital, especialmente no que se refere à forma como a Berkshire utiliza sua enorme pilha de dinheiro em meio a oportunidades limitadas de aquisição.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Greg Abel, há muito tempo identificado como sucessor de Buffett, assumirá o controle operacional da Berkshire, um império extenso construído ao longo de seis décadas a partir de uma empresa têxtil da Nova Inglaterra em dificuldades. Buffett começou a acumular ações em 1962, a cerca de US$ 7,60 cada uma. Hoje, as ações Classe A da Berkshire são negociadas acima de US$ 750.000, e a empresa abrange seguros, energia, ferrovias, manufatura e marcas de consumo.

Buffett, amplamente considerado como o investidor mais bem-sucedido do pós-guerra, transformou a Berkshire por meio de uma alocação de capital disciplinada e de uma filosofia de investimento de longo prazo. Apesar de ter doado mais de US$ 60 bilhões para a filantropia nas últimas duas décadas, sua participação remanescente na Berkshire ainda está avaliada em cerca de US$ 150 bilhões.

Durante grande parte de sua história, a Berkshire superou com folga o desempenho do S&P 500, impulsionada por aquisições como a Geico, National Indemnity, Dairy Queen, BNSF Railway e Berkshire Hathaway Energy. Buffett também gerou ganhos extraordinários por meio de posições acionárias grandes e pacientes em empresas como American Express, Coca-Cola e Apple.

Dinâmica do preço das ações da Berkshire Hathaway (outubro de 2025 - dezembro de 2025). Fonte: TradingView.

Esse ritmo foi moderado nos últimos anos, já que o tamanho da Berkshire dificultou a aplicação eficiente de capital. Atualmente, a empresa detém cerca de US$ 382 bilhões em caixa e equivalentes, e até mesmo os negócios na casa dos bilhões - incluindo a compra da OxyChem por US$ 9,7 bilhões neste outono - têm impacto limitado sobre os lucros gerais.

Um sucessor com raízes profundas na Berkshire

Os investidores estão observando atentamente para ver se Abel altera a estratégia da Berkshire. Entretanto, parece improvável que haja grandes mudanças. Buffett não está saindo totalmente de cena. Ele permanecerá como chairman e disse que planeja continuar trabalhando no escritório, oferecendo orientação e ajudando a identificar investimentos quando solicitado. Abel, por sua vez, supervisiona todas as operações não relacionadas a seguros da Berkshire desde 2018, dando aos acionistas anos de visibilidade de sua abordagem de gestão.

Alguns ajustes são esperados. Os analistas observam que Abel pode trazer uma estrutura de liderança mais convencional para uma empresa que emprega quase 400.000 pessoas em dezenas de subsidiárias amplamente autônomas. Espera-se que a cultura descentralizada da Berkshire - um elemento central do apelo de Buffett aos fundadores que venderam suas empresas ao conglomerado - permaneça intacta.

Abel foi formalmente confirmado como sucessor de Buffett em 2021, quando o falecido Charlie Munger garantiu aos acionistas que a cultura da Berkshire seria preservada. Essa garantia tem sido fundamental para manter a confiança tanto dos investidores quanto dos líderes das subsidiárias.

Em comparação com Buffett, Abel adotou uma abordagem mais prática, pressionando os executivos com questões operacionais detalhadas, ao mesmo tempo em que lhes permite ampla independência. No início deste mês, ele anunciou várias mudanças na liderança após a saída do gerente de investimentos e CEO da Geico, Todd Combs, e a aposentadoria planejada do diretor financeiro Marc Hamburg.

Alocação de capital, caixa e a questão dos retornos

Uma questão que pode acabar confrontando Abel é a pressão dos acionistas sobre os retornos de capital. Historicamente, a Berkshire tem rejeitado os dividendos em favor do reinvestimento dos lucros, e as recompras de ações têm se limitado aos períodos em que Buffett considera que as ações estão subvalorizadas. Não houve recompras desde o início de 2024.

Se a Berkshire tiver dificuldades para utilizar seu crescente saldo de caixa, os pedidos de dividendos ou de um programa de recompra mais sistemático poderão se intensificar. Por enquanto, essa pressão está silenciada. Buffett controla quase 30% do poder de voto da Berkshire, uma participação que só diminuirá gradualmente à medida que suas ações forem doadas para caridade após sua morte.

O preço das ações enfrenta resistência perto do Ichimoku Kijun em US$ 502,85, com suporte definido pelas médias móveis de 50 e 200 dias, enquanto a dinâmica geral permanece fraca e mista entre os indicadores. Os osciladores de baixa e o enfraquecimento da força compradora apontam para uma leve pressão de baixa, refletida em uma sessão de baixa volatilidade marcada por uma queda cautelosa e gradual.

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