A Paramount prorroga a oferta de US$ 77,9 bilhões pela Warner, com o prazo de apresentação de propostas sendo adiado para 20 de fevereiro

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Artem Shendetskii

22.01.2026

A Paramount prorroga a oferta de US$ 77,9 bilhões pela Warner, com o prazo de apresentação de propostas sendo adiado para 20 de fevereiro — A Paramount aumenta a pressão sobre a diretoria da Warner com uma briga por procuração contra o acordo com a Netflix

A Paramount, de propriedade da Skydance, está prorrogando a janela da oferta pública de aquisição em sua oferta hostil de US$ 77,9 bilhões pela Warner Bros. Discovery, dando aos acionistas até 20 de fevereiro para oferecer ações a US$ 30 em dinheiro.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

O preço permanece inalterado, avaliando o negócio em mais de US$ 108 bilhões, incluindo dívidas, e marcando a segunda extensão desde que a Paramount desafiou o acordo de fusão da Warner com a Netflix, informa o Yahoo Finance.

A Paramount disse que mais de 168,5 milhões de ações foram oferecidas até agora, ainda bem aquém do limite de maioria necessário para obter o controle. Ao mesmo tempo, a Paramount está aumentando a pressão, preparando uma luta por procuração e apresentando materiais preliminares para solicitar votos contra a transação da Netflix. A medida sinaliza que a Paramount pretende ganhar com a participação dos acionistas e com a influência do conselho. Com ofertas concorrentes na mesa, os acionistas da Warner estão sendo levados a uma decisão de alto risco sobre avaliação, estrutura e vantagem de longo prazo.

Duas visões concorrentes complicam o cálculo dos acionistas

O conselho da Warner continua apoiando o acordo de US$ 72 bilhões da Netflix para a compra de seus estúdios e negócios de streaming, uma oferta que implica aproximadamente US$ 27,75 por ação e cerca de US$ 83 bilhões em valor empresarial, incluindo dívidas. A Paramount argumenta que sua oferta é superior porque tem como alvo toda a empresa, incluindo os ativos de TV a cabo e de notícias que a Netflix deixaria para trás. Essa distinção é importante: A Netflix quer os estúdios da Warner e a HBO Max, enquanto a oferta da Paramount reuniria tudo em uma única entidade, colocando a CNN e a CBS sob o mesmo teto. A Paramount também está alertando que a dívida da Warner e a planejada cisão de sua divisão de redes poderiam reduzir o valor final entregue aos acionistas sob a estrutura da Netflix.

Se a Netflix for fechada, espera-se que as redes da Warner sejam separadas em uma nova empresa chamada Discovery Global, remodelando o que os investidores possuem. Na prática, o resultado depende não apenas do preço da manchete, mas de quais ativos permanecem juntos e como os passivos são alocados. Quanto mais complexa for a estrutura, maior será a margem de discordância sobre o que os acionistas estão realmente recebendo.

Um longo caminho pela frente, já que o antitruste e a política são grandes

Mesmo que qualquer um dos lados ganhe impulso, é provável que uma venda da Warner se estenda por um processo demorado com grande escrutínio regulatório. Uma combinação de toda a empresa sob a Paramount poderia enfrentar questões antitruste mais severas, dada a presença mais ampla em mídia, streaming e notícias. A oferta mais restrita da Netflix pode parecer mais limpa no papel, mas o tamanho da transação e a reorganização dos ativos ainda podem gerar preocupações com a concorrência. O uso crescente de uma batalha por procuração sugere que a disputa pode se transformar em uma guerra de governança antes de se tornar uma decisão puramente financeira.

Isso aumenta a incerteza para os acionistas, que podem ver os cronogramas e os termos do acordo mudarem à medida que a pressão aumenta. A política pode complicar ainda mais o processo, com o presidente Donald Trump sinalizando um interesse incomum no resultado da consolidação da grande mídia. No final, a briga não é mais apenas sobre preço - é sobre controle, estrutura e qual versão da Warner os reguladores e investidores aceitarão.

Recentemente, escrevemos que o CEO da Netflix, Ted Sarandos, disse que a empresa está repensando o significado de "televisão", já que plataformas como o YouTube remodelam o cenário da mídia.

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