A Alphabet está em um ponto de inflexão fundamental em que o sucesso da IA determina não apenas o crescimento, mas a sobrevivência de seu modelo de pesquisa tradicional. O mercado exige a comprovação da monetização e da resiliência da publicidade da Gemini em meio à IA generativa, em que as visões gerais da IA aparecem em 55% das pesquisas, reduzindo os cliques em 34% a 60%.
Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.
A IA generativa está mudando radicalmente o comportamento do usuário: 58% das pesquisas terminam sem cliques, com as visões gerais de IA dominando as consultas complexas. O modelo de anúncios do Google, que depende do tráfego, enfrenta ameaças - os investidores aguardam dados diretos de monetização de IA.
A nuvem continua sendo o segmento mais dinâmico: Crescimento de 48% para US$ 17,7 bilhões no quarto trimestre de 2025, superando o Azure. O Morgan Stanley prevê +50% em 2026, criando um verdadeiro segundo mecanismo de crescimento além dos anúncios.
O capex da Alphabet pode dobrar para US$ 175-185 bilhões em 2026, principalmente para TPU, data centers e infraestrutura de IA. A integração vertical (Gemini + Cloud + chips) proporciona uma vantagem competitiva, mas reduz as margens.
O YouTube mostra um crescimento constante de anúncios e assinaturas, enquanto a Waymo oferece uma vantagem futura por meio de robôs-eixo. Esses segmentos são subvalorizados pelo mercado.
A pressão dos órgãos reguladores dos EUA e da UE sobre a pesquisa e os anúncios persiste como um obstáculo. A rivalidade da OpenAI, Anthropic e Microsoft reduz o poder de fixação de preços.
Em meio a ganhos sustentados, o GOOGL atingiu a resistência perto de US$ 342, aproximando-se das máximas históricas. A partir dos níveis atuais, os otimistas podem registrar lucros, visando a um recuo para US$ 320 a US$ 300. Um rompimento acima da resistência pode levar a US$ 350, onde os ursos podem ser ativados.
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