Perspectiva de Brunei permanece favorável enquanto o FMI pede consolidação fiscal e diversificação

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Dmytro Kharkov

24.09.2026

Perspectiva de Brunei permanece favorável enquanto o FMI pede consolidação fiscal e diversificação — FMI pede reformas em Brunei

Brunei Darussalam entra em 2026 com uma posição externa mais forte e uma modesta recuperação econômica, após a produção de hidrocarbonetos compensar a fraqueza em alguns setores não petrolíferos. O FMI afirma que a perspectiva favorável é atenuada por grandes déficits fiscais e pela exposição às oscilações dos preços dos hidrocarbonetos, mantendo em foco a disciplina política e a reforma estrutural.

Destaques

O PIB real de Brunei cresceu 1% em 2025, a inflação caiu 0,3%, e o superávit em conta corrente subiu para 18,0% do PIB com o forte desempenho dos hidrocarbonetos.
Para 2026, o FMI projeta crescimento real do PIB de 2,3%, inflação de 1,3% e redução do déficit fiscal de 18,9% para um nível menor à medida que as receitas de hidrocarbonetos melhoram.
O FMI insta Brunei a implementar a consolidação fiscal, aumentar as receitas não relacionadas a hidrocarbonetos, fortalecer o investimento do setor privado e abordar as vulnerabilidades do crédito corporativo concentrado.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Análise do FMI destaca tendências de crescimento, inflação e orçamento

Conforme informado pelo FMI, citando o Fundo Monetário Internacional, seu Conselho Executivo concluiu a Consulta do Artigo IV de 2026 com Brunei Darussalam em 18 de setembro, com as autoridades consentindo com a publicação do relatório técnico preparado para a análise.

A atividade econômica se recuperou moderadamente em 2025, com o crescimento real do PIB atingindo 1%, à medida que a recuperação na produção upstream de petróleo e gás compensou a persistente fraqueza em alguns setores não relacionados a hidrocarbonetos. A inflação permanece contida, com os preços recuando 0,3% em 2025 em meio à queda dos preços globais de alimentos e commodities, enquanto o superávit em conta corrente sobe para 18,0% do PIB devido aos termos de troca favoráveis e às melhorias na balança comercial de produtos não petrolíferos e de gás.

O déficit fiscal aumenta para uma estimativa de 18,9% do PIB no exercício fiscal de 2025/26, refletindo receitas mais fracas de hidrocarbonetos e a continuidade dos gastos elevados. As condições financeiras se afrouxam e o setor bancário permanece sólido, apoiado por fortes colchões de capital e liquidez, baixa inadimplência e recuperação no crescimento do crédito ao setor privado.

Para 2026, o crescimento real do PIB é projetado em 2,3%, impulsionado principalmente pelo setor de hidrocarbonetos, enquanto a inflação deve subir para 1,3% à medida que os preços globais mais elevados de alimentos e commodities são repassados aos preços domésticos. O superávit em conta corrente deve se ampliar ainda mais para 19,5% do PIB, e espera-se que o déficit fiscal diminua significativamente no exercício fiscal de 2026/27, à medida que receitas mais fortes de hidrocarbonetos e o robusto crescimento nominal do PIB melhorem as finanças públicas.

A pressão sobre as políticas se concentra na disciplina fiscal e na expansão do setor privado

Os Diretores Executivos acolhem a perspectiva favorável de Brunei Darussalam, citando a expansão do setor de hidrocarbonetos, a diversificação gradual, as substanciais reservas financeiras e externas e um arcabouço monetário estável. Ao mesmo tempo, ressaltam que déficits fiscais persistentes e a vulnerabilidade à volatilidade dos preços dos hidrocarbonetos exigem políticas prudentes e reformas contínuas para preservar a estabilidade macroeconômica e apoiar o crescimento inclusivo e o emprego.

O conselho pede uma estratégia de consolidação fiscal bem calibrada, respaldada por um arcabouço fiscal de médio prazo e uma âncora fiscal não ligada a hidrocarbonetos. Aponta subsídios mais bem direcionados, contenção dos salários no setor público, proteção dos gastos prioritários de desenvolvimento e das famílias vulneráveis, além de uma maior mobilização de receitas não relacionadas a hidrocarbonetos, como medidas fundamentais, ao mesmo tempo que insta as autoridades a respeitarem o teto orçamentário do exercício fiscal de 2026/27, mesmo que receitas extraordinárias se materializem.

Os Diretores também afirmam que a posição externa é substancialmente mais forte do que o indicado pelos fundamentos e pelas políticas desejáveis e incentivam esforços para impulsionar a demanda doméstica privada, especialmente por meio de maior investimento privado. Acrescentam que melhorar o ambiente de negócios, simplificar autorizações e licenças, avançar na facilitação do comércio, apoiar as MPMEs, alinhar programas de qualificação às necessidades da indústria e aprofundar os vínculos com projetos de investimento estrangeiro direto serão essenciais para ampliar as oportunidades de emprego e reduzir a dependência de hidrocarbonetos.

Sobre a estabilidade financeira, os Diretores afirmam que o regime de conselho monetário com Singapura continua a ancorar a estabilidade macroeconômica e financeira. Eles incentivam as autoridades a implementar gradualmente os componentes restantes de Basileia III, abordar vulnerabilidades ligadas ao crédito corporativo concentrado e às exposições offshore, fortalecer o arcabouço de AML/CFT/CPF antes da próxima avaliação mútua e continuar aprimorando os dados econômicos sobre contas nacionais, preços, estatísticas do setor externo e relatórios fiscais.

Em nosso artigo anterior sobre a alta dos rendimentos dos Treasuries dos EUA acima de 5%, analisamos o que levou a taxa de 10 anos a máximas de vários anos e por que os mercados passaram a tratar 5% menos como um teto e mais como um ponto de passagem. Também mostramos como rendimentos persistentemente mais altos podem apertar as condições financeiras ao elevar os custos de crédito para famílias e pequenas empresas, ao mesmo tempo que remodelam os fluxos globais de capital e o apetite por risco.

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