SEC propõe revogar regras de divulgação climática nos mercados dos EUA

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Ciaran Ryan

29.05.2026

SEC propõe revogar regras de divulgação climática nos mercados dos EUA — SEC reconsidera regras climáticas

A Securities and Exchange Commission está tomando medidas para retirar seus requisitos de divulgação relacionados ao clima para empresas de capital aberto, reabrindo um grande debate regulatório sobre o escopo dos relatórios aos investidores. A proposta segue desafios judiciais e a decisão da agência, em março de 2025, de parar de defender a regra, sinalizando uma mudança mais ampla de volta para padrões de divulgação centrados na materialidade financeira.

Destaques

A SEC propôs a revogação das emendas de divulgação climática aos Securities Act de 1933 e 1934, concentrando-se apenas em divulgações financeiramente relevantes.
O comissário Mark T. Uyeda afirmou que a regra climática excedeu o mandato regulatório financeiro da SEC e citou deficiências processuais e estatutárias que exigem uma nova proposta.
A regra, atualmente suspensa e sob litígio em Iowa v. SEC, enfrenta revogação formal, já que a SEC votou para encerrar sua defesa legal em março de 2025 e enfatiza a materialidade financeira nos relatórios.

Este artigo foi traduzido do original. Leia a versão original do nosso correspondente aqui.

Reversão regulatória foca no escopo da divulgação

Conforme declarado pela Securities and Exchange Commission, a agência está propondo revogar emendas sob o Securities Act de 1933 e o Securities Exchange Act de 1934 que exigem que os registrantes incluam certas informações relacionadas ao clima em declarações de registro e relatórios anuais. O comissário Mark T. Uyeda afirma que a proposta tem como objetivo redirecionar o foco da SEC para divulgações que sejam materialmente relevantes para as decisões financeiras dos investidores.

Uyeda argumenta que os requisitos atuais da SEC já abrangem riscos materiais relacionados ao clima, quando relevantes, por meio de descrições de negócios, fatores de risco, discussão e análise da administração e demonstrações financeiras. Em sua visão, a regra climática vai além do papel pretendido da SEC como regulador financeiro e tenta moldar a conduta empresarial por meio de exigências de divulgação, em vez de padrões de proteção ao investidor fundamentados na materialidade.

Ele também afirma que a regra levanta preocupações estatutárias e processuais, incluindo se a agência deveria tê-la reproposto após mudanças significativas em relação à versão original. Essa crítica se soma à posição atual da SEC de que a regra não é suficientemente respaldada por sua autoridade legal.

Desafio judicial e implicações para o mercado

A regra de divulgação climática permanece em litígio no Tribunal de Apelações do U.S. para o Oitavo Circuito, no caso Iowa v. SEC, e a Comissão já havia suspendido a eficácia da regra enquanto o caso prossegue. Uyeda observa que, em março de 2025, a Comissão votou para encerrar sua defesa da regra e afirma que a nova proposta de revogação foi elaborada em parte para abordar preocupações levantadas no processo judicial.

O movimento marca uma mudança significativa de política para empresas, investidores e equipes de conformidade que vinham se preparando para obrigações ampliadas de relatórios climáticos. Se adotada, a revogação reforçaria uma interpretação mais restrita da política de divulgação da SEC, com a agência enfatizando a materialidade financeira em detrimento de objetivos mais amplos de relatórios ambientais e sociais.

Nossa cobertura anterior sobre a regra finalizada do Departamento de Trabalho dos U.S. para relatórios financeiros sindicais explicou como a agência está modernizando o Formulário LM-2 e introduzindo um Long Form aprimorado para as maiores organizações sindicais. A atualização também eleva os limites de apresentação para sindicatos menores, a fim de reduzir encargos de conformidade, ao mesmo tempo em que busca fortalecer a transparência, coibir fraudes e melhorar a supervisão dos membros à medida que as operações financeiras dos sindicatos se tornam mais complexas.

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