Itaú BBA rebaixa Bradesco para neutra e corta preço-alvo após 3º trimestre

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José Antonio Gastelum

28.10.2026

Itaú BBA rebaixa Bradesco para neutra e corta preço-alvo após 3º trimestre — Bradesco rebaixado por Itaú

A revisão das perspectivas para o Bradesco ocorre após o balanço do terceiro trimestre de 2026 e reflete uma visão mais cautelosa para o desempenho do banco no próximo ano. O Itaú BBA passa a projetar lucro quase estável em 2027, em meio a menor demanda por crédito, juros mais altos e aumento das provisões.

Destaques

Itaú BBA rebaixa recomendação das ações preferenciais do Bradesco de compra para neutra e corta o preço-alvo para R$ 20 ao fim de 2027.
Projeção de lucro líquido do Bradesco para 2027 cai para R$ 28,5 bilhões, 12% abaixo da estimativa anterior, com retorno sobre patrimônio previsto em 14,4%.
Itaú BBA eleva expectativa de inadimplência para 4,9% e custo de risco para 3,87% em 2027, com despesas de provisão projetadas em R$ 47,1 bilhões.

Revisão de projeções para 2027

Segundo InfoMoney, citando relatório do Itaú BBA, o banco rebaixa a recomendação das ações preferenciais do Bradesco (BBDC4) de compra para neutra e reduz o preço-alvo para o fim de 2027 de R$ 22 para R$ 20, após incorporar um cenário macroeconômico mais desafiador para o próximo ano.

Os analistas revisam para baixo as projeções de lucro e agora estimam resultado líquido de R$ 28,5 bilhões em 2027, cerca de 12% abaixo da previsão anterior. O montante representa avanço de apenas 1% em relação a 2026, com retorno sobre patrimônio projetado em 14,4%.

Na avaliação do banco, a combinação de atividade econômica mais fraca, juros mais elevados e maiores provisões para perdas com crédito limita o avanço da rentabilidade observado nos últimos trimestres. Embora receitas com seguros, tesouraria e ganhos de eficiência operacional continuem a dar suporte, esses fatores tendem a não compensar o enfraquecimento das receitas ligadas ao crédito.

Pressão sobre crédito e inadimplência

O Itaú BBA avalia que o ambiente econômico esperado para 2027 restringe tanto a demanda por crédito quanto a capacidade de pagamento de famílias e empresas. A instituição destaca que juros mais altos continuam a pressionar clientes corporativos, retardam a recuperação das operações de atacado e, junto com o elevado comprometimento de renda das famílias e os riscos em pequenas e médias empresas, limitam a expansão da carteira.

Diante desse quadro, o banco reduz suas estimativas para o crescimento da carteira de crédito e da margem financeira com clientes. A projeção passa a ser de alta de apenas 6% nessa linha em 2027, ante expansão estimada de 12% em 2026.

O principal foco de atenção dos analistas segue sendo a qualidade dos ativos. A taxa de inadimplência acima de 90 dias encerra o terceiro trimestre em 4,6%, alta de 0,3 ponto percentual na comparação trimestral, e o Itaú BBA agora estima inadimplência de 4,9% e custo de risco de 3,87% em 2027, acima das projeções anteriores de 4,2% e 3,33%, respectivamente. Com isso, a previsão para despesas com provisões sobe 16%, para R$ 47,1 bilhões.

Apesar da piora das perspectivas, o banco reconhece que as ações do Bradesco negociam a múltiplos considerados atrativos, em cerca de 0,9 vez o valor patrimonial e 6,2 vezes o lucro estimado para 2027. Ainda assim, os analistas avaliam que o desconto já não basta para sustentar uma recomendação mais positiva, diante da ausência de catalisadores de curto prazo, embora mantenham visão construtiva para a trajetória de longo prazo do banco.

Na nossa matéria anterior sobre o rali das ações brasileiras após o primeiro turno, explicámos por que o Bradesco BBI via espaço para a alta continuar, apoiada por juros menores, menor perceção de risco fiscal e possível retorno do investidor doméstico. Também destacámos como a queda do dólar e a compressão dos prémios na curva de DI favoreceram papéis mais ligados ao ciclo interno, embora com alertas de sobrecompra e chance de realização no curto prazo.

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