CryptoQuant закликає Strategy призупинити купівлю біткоїнів

Traders Union
Всі новини
Криптовалюти
Strategy стикається з грошовим тиском

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Фінансові новини

Валюти

Сировинні товари

Паршва Турахія

8 годин тому

CryptoQuant закликає Strategy призупинити купівлю біткоїнів — Strategy стикається з грошовим тиском через купівлю Bitcoin

CryptoQuant попереджає, що Strategy слід тимчасово припинити купівлю біткоїнів та відновити свої грошові резерви, оскільки тиск на її модель казначейства, що базується на боргах, зростає. Це попередження не є ведмежим прогнозом щодо самого біткоїна, а радше критичним поглядом на те, чи має Strategy достатньо ліквідності для виконання зобов'язань за привілейованими акціями, утримуючи масивну позицію в BTC.

Основні моменти

CryptoQuant заявляє, що Strategy варто призупинити купівлю біткоїнів.
Попередження зосереджене на грошових резервах, а не на довгострокових перспективах біткоїна.
Грошові резерви Strategy впали на 38% цього року.
Щорічні дивідендні зобов'язання зросли приблизно до $1,2 млрд.

Грошове покриття виходить на перший план

Занепокоєння CryptoQuant зосереджене на балансі Strategy. Компанія побудувала свою ідентичність на агресивному накопиченні біткоїнів, але ця модель залежить від стабільного доступу до ринків капіталу, керованих витрат на фінансування та наявності достатньої кількості готівки для покриття зобов'язань під час слабких або бокових ринків, повідомляє CryptoQuant.

За даними аналітика CryptoQuant Хуліо Морено, грошові резерви Strategy в доларах США впали на 38% з початку 2026 року, тоді як щорічні дивідендні зобов'язання зросли приблизно до $1,2 млрд з приблизно $300 млн. Це скоротило покриття дивідендів за привілейованими акціями з понад семи років до приблизно 14 місяців.

CryptoQuant оцінює, що Strategy знадобиться близько $2,8 млрд готівки, щоб відновити приблизно дворічне покриття дивідендів. Фірма заявила, що більший резерв стане чітким сигналом для ринку про те, що Strategy може підтримувати свої привілейовані акції, не послаблюючи свою позицію по біткоїну.

Запаси біткоїнів залишаються недоторканими, але ризик розмивання зростає

Продаж біткоїнів був би складним варіантом. Strategy володіє 847363 BTC, і CryptoQuant оцінює, що компанія має близько $10,6 млрд нереалізованих збитків за біткоїни, купленими в останні роки. Вимушений продаж під час спаду може зафіксувати ці збитки та зашкодити історії накопичення, яка визначила стратегію Майкла Сейлора.

Замість цього Strategy звернулася до випуску акцій та відновлення готівки. У червні компанія продала 2,71 млн акцій MSTR приблизно за $335,5 млн, використавши лише $34,9 млн виручених коштів для купівлі 520 BTC. Вона також додала $300 млн до свого доларового резерву, збільшивши його до $1,4 млрд.

Такий підхід захищає запаси біткоїнів, але створює іншу проблему для акціонерів: розмивання. Чим більше Strategy покладається на випуск звичайних акцій для підтримки грошових резервів і привілейованих дивідендів, тим більше існуючі власники MSTR можуть зіткнутися з розмиванням своєї частки власності.

Стрес-тест для компаній, що управляють біткоїнами в казначействі

Ця дискусія показує, що корпоративне накопичення біткоїнів входить у більш зрілу фазу. Інвестори більше не дивляться лише на гучні заголовки про купівлю BTC. Вони запитують, чи зможе баланс витримати тривалі періоди волатильності.

Strategy залишається одним із найважливіших публічних проксі-інструментів для біткоїна, тому занепокоєння щодо її моделі фінансування може вплинути на настрої за межами акцій компанії. Якщо її грошова подушка продовжить скорочуватися, трейдери можуть поставити під сумнів здатність компанії підтримувати свою стратегію щодо BTC без подальшого розмивання, вищої прибутковості привілейованих акцій або майбутнього напруження балансу.

Як ми повідомляли раніше, нові купівлі біткоїнів тиснуть на привілейовані акції Strategy.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.