ЄЦБ постає перед складнішим рішенням щодо ставок, оскільки конфлікт на Близькому Сході штовхає ціни на нафту вгору

Traders Union
Всі новини
Фінансові новини
Прогноз ставок ЄЦБ змінюється

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

«Голоси» ринку

Андрій Мастикін

15.07.2026

ЄЦБ постає перед складнішим рішенням щодо ставок, оскільки конфлікт на Близькому Сході штовхає ціни на нафту вгору — Нафтовий шок ставить під сумнів ставки ЄЦБ

Відновлення протистояння між США та Іраном знову вивело нафту в центр дискусій щодо інфляції в Європі. Момент є складним для Європейського центрального банку, засідання якого відбудеться наступного тижня, оскільки ринки більше не впевнені повністю, що він зможе залишити ставки без змін.

Основні моменти

Депозитна ставка ЄЦБ зараз становить 2,25%.
Ринки оцінюють ймовірність липневого підвищення приблизно у 20%.
Витрати на енергоносії зросли на 8,7% у річному обчисленні.

Інвестори переглядають рішення від 22 липня після того, як нафта марки Brent знову піднялася вище $85 за барель. Цей рух відбувся після кількох днів ударів, пов'язаних з Ормузькою протокою, критично важливим маршрутом для світових поставок нафти, повідомляє CNBC.

Нафтовий шок ускладнює рішення ЄЦБ

Президент Бундесбанку Йоахім Нагель, один із членів Ради керуючих ЄЦБ, заявив, що відновлення конфлікту на Близькому Сході та зростання цін на нафту свідчать про те, що прогнози залишаються «надзвичайно волатильними». Він зазначив, що політика має залишатися обережною, але посадовці повинні бути готові діяти рішуче в разі потреби.

ЄЦБ вже змінив напрямок цього року. Він знижував відсоткові ставки чотири рази в першій половині 2025 року, опустивши ставку за депозитами з 3% до 2% до середини червня. Але минулого місяця він підвищив ставки на 25 базисних пунктів, довівши ставку за депозитами до 2,25%, після повернення інфляційного тиску.

До останньої ескалації загальна інфляція була близькою до цільового показника ЄЦБ у 2%. Пізніше вона досягла 3,2% у травні, після чого знизилася до 2,8% минулого місяця. Витрати на енергоносії все ще зросли на 8,7% у річному обчисленні, тоді як базова інфляція обмежилася 2,4%, що свідчить про те, що ширші вторинні ефекти поки що залишаються стриманими.

Ринки закладають більше невизначеності

Проблема для політиків полягає в тому, що наступне рішення буде прийнято до отримання свіжих даних. Попередні показники ВВП за другий квартал очікуються 30 липня, а дані щодо інфляції за липень надійдуть 31 липня.

Це змушує ЄЦБ приймати рішення без останніх даних про зростання або ціни. Дохідність облігацій єврозони вже зросла, причому дохідність 10-річних облігацій Німеччини в середу становила 3,1046%.

Ринки все ще вказують лише на 20% ймовірність підвищення ставки наступного тижня. Проте інвестори очікують ще два підвищення на 25 базисних пунктів до наступної весни, що підніме ставку за депозитами до 2,75%.

Енергетичний ризик на тлі слабкого зростання

Нафтовий шок має значення, оскільки єврозона залишається дуже залежною від імпортованої енергії. У 2024 році блок імпортував 57% своїх енергетичних потреб, що робить вищі ціни на нафту прямим ризиком для інфляції, промисловості та витрат домогосподарств.

Водночас жорсткіша монетарна політика може поглибити економічну слабкість. Економіка єврозони скоротилася на 0,2% у річному обчисленні в першому кварталі 2026 року. Це змушує ЄЦБ балансувати між двома ризиками: дозволити вищим витратам на енергію підживлювати інфляційні очікування або підвищувати ставки в умовах крихкої економіки.

Як ми повідомляли раніше, Крістін Лагард може залишити ЄЦБ раніше, ніж очікувалося.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.