ЄЦБ наполягає на перегляді вимог до резервів стейблкоїнів у рамках регламенту MiCA

Traders Union
Всі новини
Криптовалюти
ЄЦБ націлився на зміну правила MiCA щодо резервів

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Хосе Антоніо Гастелум

22.09.2026

ЄЦБ наполягає на перегляді вимог до резервів стейблкоїнів у рамках регламенту MiCA — ЄЦБ прагне змінити правила MiCA щодо резервів стейблкоїнів

Європейський центральний банк і національні центральні банки ЄС наполягають на змінах до правил MiCA, які зобов’язують великих емітентів стейблкоїнів зберігати більшу частину резервів на депозитах у комерційних банках. Пропозиція відображає дедалі сильніше занепокоєння, що вимога, покликана забезпечити ліквідність, натомість може передавати стрес від стейблкоїнів у банківську систему.

Основні моменти

Центральні банки хочуть скасувати вимогу MiCA щодо 60% депозитів.
Пропозиція передбачає короткострокові високоліквідні резервні активи.
Зміна має зменшити ризики для банківської ліквідності.

Європейська система центральних банків, до якої входять ЄЦБ і національні центральні банки ЄС, прагне скасувати вимогу щодо розміщення 60% резервів значущих стейблкоїнів на банківських депозитах, повідомляє CoinPedia. Центральні банки виступають за структуру резервів, яка забезпечить емітентам ширший доступ до активів, здатних швидко конвертуватися в готівку або розраховуватися за ними, коли власники здійснюють погашення.

Центральні банки зосередилися на ризику ліквідності

Наразі MiCA вимагає від емітентів значущих токенів електронних грошей і токенів, прив’язаних до активів, розміщувати щонайменше 60% відповідних резервів на банківських депозитах. Для незначущих емітентів мінімальний показник становить 30%. Дослідження ЄЦБ раніше виявили потенційну слабкість такої моделі: депозити можуть забезпечувати негайний буфер ліквідності, але значний відтік коштів під час панічного розпродажу стейблкоїна здатен безпосередньо передати стрес банкам.

Натомість ЄСЦБ прагне запровадити правила, які вимагатимуть інвестувати мінімальну частину резервів у високоліквідні активи зі строком погашення від одного до п’яти робочих днів. Така структура забезпечить емітентам додаткове джерело коштів для погашення токенів і водночас зменшить їхню залежність від депозитів у комерційних банках.

Це питання особливо актуальне, оскільки стейблкоїни працюють безперервно, тоді як розрахунки за деякими традиційними резервними активами все ще здійснюються за схемою T+1 або T+2. Така невідповідність може посилюватися в періоди високого попиту на погашення.

Євростейблкоїни можуть зіткнутися з переглядом вимог до резервів

Будь-які зміни можуть вплинути на регульовані стейблкоїни, номіновані в євро, зокрема EURC компанії Circle. MiCA вимагає від емітентів підтримувати резерви під токени в обігу, тож зміни до переліку допустимих активів або вимог до ліквідності можуть змусити емітентів переглянути розподіл цих резервів.

Загальний ринок євростейблкоїнів залишається відносно невеликим. За даними ЄЦБ, у січні 2026 року його капіталізація становила близько €450 млн порівняно з приблизно $300 млрд для стейблкоїнів, номінованих у доларах, на той час.

Центральні банки також висловили окреме занепокоєння щодо правозастосування, особливо коли криптокомпанії, що базуються за межами ЄС, продовжують обслуговувати європейських клієнтів, не виконуючи таких самих вимог, які встановлені для регульованих постачальників.

MiCA проходить випробування на тлі зростання стейблкоїнів

Ця дискусія демонструє компроміс у європейському регулюванні стейблкоїнів. Великі резерви в банках забезпечують емітентам легкодоступні кошти, але водночас концентрують фінансування, яке може швидко зникнути під час ринкового стресу.

ЄЦБ уже попереджав, що депозити стейблкоїнів можуть створювати двосторонній ефект зараження: проблеми в банку можуть підірвати позиції емітента, тоді як масштабні погашення стейблкоїнів можуть спричинити різкий відтік коштів із банків. Тому перегляд MiCA змінить не лише підходи криптокомпаній до управління ліквідністю, а й те, як європейські регулятори прагнуть захистити традиційні банки від зростання ринку цифрових активів.

Ми також повідомляли, що ЄЦБ шукає торговців для участі в пілотному проєкті цифрового євро напередодні цільового терміну випуску емісії у 2029 році.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.