Прибутки облігацій США посилюють тиск на ФРС

Traders Union
Всі новини
Фінансові новини
Прибутковість облігацій посилює тиск на ФРС

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Новини регуляторів

Ольга Шендецька

14 годин тому

Прибутки облігацій США посилюють тиск на ФРС — Ринок облігацій штовхає ФРС до вищих ставок

Різке зростання короткострокової прибутковості казначейських облігацій США чинило новий тиск на ФРС, оскільки інвестори переоцінюють інфляційні ризики, стійкість зростання та ймовірність того, що поточна політика більше не сповільнює економіку достатньою мірою.

Основні моменти

Прибутковість дворічних казначейських облігацій зросла приблизно до 4,15%, що вище діапазону політики ФРС від 3,5% до 3,75%.
Трейдери закладають у ціну можливість підвищення ставки на чверть пункту вже в жовтні.
Сильні дані про зайнятість та інвестиції в ШІ викликали занепокоєння щодо перегріву економіки.

За даними Bloomberg, прибутковість дворічних казначейських облігацій, які дуже чутливі до очікувань щодо політики ФРС, зросла приблизно до 4,15%, що є найвищим рівнем за понад рік. Це ставить їх значно вище поточного цільового діапазону ФРС від 3,5% до 3,75% — розрив, який розширився з березня і тепер свідчить про те, що ринки закладають у ціну жорсткішу траєкторію ставок.

Ринок облігацій випереджає ФРС

Дані про зайнятість, що виявилися сильнішими за очікування, підкріпили думку про те, що економіка залишається занадто стійкою для раннього зниження ставок. Трейдери зараз закладають у ціну принаймні одне підвищення на чверть пункту вже в жовтні, а майбутні звіти про споживчі та оптові ціни, як очікується, додатково сформують очікування.

Інвестори також стежать за тим, чи можуть значні витрати на штучний інтелект у поєднанні з усе ще міцним ринком праці підштовхнути економіку до перегріву. Це поставило б під сумнів попередню думку ФРС про те, що політика вже була достатньо обмежувальною, щоб з часом знизити інфляцію.

Цей рух нагадує період кінця 2021 та початку 2022 року, коли прибутковість казначейських облігацій почала випереджати центральний банк перед тим, як ФРС розпочала агресивний цикл підвищення ставок для боротьби з інфляцією. Різниця зараз полягає в тому, що ФРС уже суттєво підвищила ставки, тоді як ринки запитують, чи є ці ставки все ще достатньо високими для поточної економіки.

Дебати про нейтральну ставку повертаються

Розпродаж казначейських облігацій також відродив дебати щодо нейтральної ставки — рівня відсоткових ставок, який ні стимулює, ні сповільнює економіку. Офіційні особи Fed оцінювали довгострокову ставку на рівні 3,1% у березні, що було аргументом на користь подальшого пом'якшення. Деякі ринкові індикатори зараз свідчать про те, що це припущення може бути занадто низьким.

Показник очікувань ринку щодо нейтральної ставки з поправкою на інфляцію на основі свопів становить близько 1,8%, що вище медіанної оцінки ФРС у 1,1%. Якщо справжня нейтральна ставка змістилася вище, то поточна політика може бути ближчою до нейтральної, ніж до обмежувальної. Це полегшило б обґрунтування додаткового підвищення ставок, якщо дані про інфляцію залишатимуться стійкими.

Вища прибутковість посилює умови, але недостатньо

Вищі ринкові ставки вже виконують частину роботи ФРС. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій на рівні 4,5% підвищує ставки за іпотечними кредитами та вартість корпоративних запозичень, і Bloomberg Economics оцінює нещодавнє зростання прибутковості як еквівалент посилення ФРС приблизно на 75 базисних пунктів.

Наразі ринок, схоже, звикає до світу, де прибутковість на рівні 4% більше не є винятком, а базовим сценарієм.

Раніше ми наголошували, що тиск Трампа на ФРС може загрожувати ринкам.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?