Акції LVMH падають на 2%, оскільки попит на розкіш пом'якшується, а ризики оцінки зростають

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптоновини

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Новини центральних банків

Дмитро Харьков

06.10.2025

Акції LVMH падають на 2%, оскільки попит на розкіш пом'якшується, а ризики оцінки зростають — У 2 та 3 кварталах 2025 року LVMH повідомила про органічне зниження доходів на 3-5%.

Станом на 6 жовтня акції LVMH торгуються на рівні 541,8 євро, що на 2% нижче за останні 24 години. Група компаній класу люкс, до якої входять Louis Vuitton, Dior і Moët & Chandon, зіткнулася з нестабільним 2025 роком на тлі занепокоєння щодо попиту і тиску на оцінку.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Основні моменти

- Акції LVMH торгуються біля позначки 541,8 євро під тиском слабкого попиту в Азії та на ринку розкоші в США.

- Технічні індикатори демонструють консолідацію навколо ключової підтримки на рівні 520 євро з опором близько 560 євро.

- Майбутні показники залежатимуть від відновлення споживчого попиту, потенційних продажів і стійкості маржі до кінця року.

Загальне споживче середовище створює перешкоди для гравців ринку розкоші. У 2 і 3 кварталах 2025 року LVMH повідомила про зниження органічного доходу на 3-5%, насамперед через м'який попит в Азії та уповільнення витрат на розкіш, пов'язаних з подорожами, у США. Сегмент моди та виробів зі шкіри, традиційно найсильніший за показниками, впав на 5% у першому півріччі. Це перше поспіль квартальне падіння для цього сегмента з моменту початку відновлення після пандемії у 2021 році. Керівники визнали, що нормалізація попиту може тривати до середини 2026 року, якщо макроекономічні умови не покращаться.

Китай — критично важливий ринок — залишається нестабільним. Попри певні зусилля уряду щодо стимулювання, довіра споживачів залишається під тиском. LVMH особливо вразлива, враховуючи її раннє і глибоке проникнення на китайський ринок. Покупці предметів розкоші в містах першого рівня знижують ціни, а відвідуваність магазинів преміумкласу помітно сповільнилася з травня. Кілька конкурентів у сфері розкоші також почали вибірково надавати знижки в регіоні — те, чого LVMH історично уникала, але тепер, можливо, буде змушена розглянути це питання. На продажі в США також вплинуло скорочення дискреційних витрат серед заможних споживачів, які стають більш обережними на тлі економічної невизначеності та вищих відсоткових ставок.

Крім того, повідомляється, що LVMH розглядає можливість продажу свого бренду Marc Jacobs, що є сигналом того, що керівництво прагне позбутися брендів з низькою маржею або з низькими показниками, щоб сконцентруватися на основній прибутковості. Хоча це може сприяти збільшенню вартості, це також може свідчити про необхідність оптимізації в умовах тиску на маржу. Цей бренд з усіх сил намагався завоювати частку ринку за межами Північної Америки та наразі приносить лише невелику частку в доходах групи. Успішний продаж може генерувати ліквідність для реінвестування в більш високомаржинальні категорії, такі як годинники та ювелірні вироби або бурхливо зростаючий сегмент індустрії краси.

Технічні показники демонструють відскок від мінімумів 2023 року, але оцінка залишається розтягнутою

З технічної думки, акції LVMH значно відновилися з кінця 2023 року, коли вони досягли дна близько 430 євро. З тих пір він знову піднявся вище 540 євро, протестувавши і утримуючи свою 200-денну ковзну середню (в даний час близько 520 євро), ключовий рівень підтримки. Короткостроковий опір проглядається в районі 560 євро, який акція не змогла переконливо подолати наприкінці вересня. Відновлення було підтримано збільшенням інституційних покупок та позитивною ротацією в європейських споживчих акціях. Однак, за останній тиждень обсяг знизився, що вказує на відсутність сильної впевненості серед биків.

Індикатори імпульсу є змішаними. Індекс відносної сили (RSI) коливається в нейтральному діапазоні 50-55, не вказуючи ні на перекупленість, ні на перепроданість. Однак цінова динаміка протягом останніх двох тижнів демонструє ознаки консолідації, що вказує на потенційну паузу в бичачому імпульсі. MACD сплющується біля нульової лінії, що може передувати направленому руху в залежності від оновлених даних про прибутки. Якщо акція прорветься нижче 520 євро на великому обсязі, це може спровокувати технічну корекцію до 500 євро.

Динаміка ціни акцій LVMH (серпень 2025 - жовтень 2025). Джерело: TradingView

Показники оцінки вказують на премію. LVMH торгується з форвардним мультиплікатором P/E приблизно 22,5x і мультиплікатором EV/EBITDA близько 15x, порівняно з аналогічними показниками в секторі розкоші, які в середньому становлять близько 18x P/E. Модель дисконтованих грошових потоків SimplyWallSt оцінює внутрішню вартість у 410 євро за акцію, що майже на 25% нижче за поточну ціну. Ця модель прогнозує зростання вільного грошового потоку з 13,3 млрд євро сьогодні до 13,9 млрд євро до 2029 року - скромна траєкторія, яка підкреслює, наскільки оптимізм закладений в ціні.

Короткострокова підтримка на рівні 520 євро, потенціал зростання обмежений нижче 580 євро

У базовому сценарії очікується, що акції торгуватимуться в діапазоні від 510 до 570 євро, що відображає обмежений діапазоном ринок, який очікує на чіткіший імпульс до зростання прибутків. Якщо макропоказники стабілізуються і продажі в 4-му кварталі покращаться, ймовірним є повторний тест зони 560-570 євро. Позиції інвесторів виглядають обережними, багато хто чекає на листопадовий звіт про прибутки, щоб переоцінити ризики. Сезонні тенденції також вказують на посилення волатильності в 4-му кварталі, особливо у зв'язку з оновленням святкових розпродажів на ключових ринках.

За "бичачого" сценарію, сильніше, ніж очікувалося, відновлення попиту в Азії або продаж високомаржинальних брендів може підштовхнути акції до €590-600. Однак для цього, швидше за все, знадобиться чіткий каталізатор і поліпшення настроїв інвесторів у всьому секторі. Успішний продаж непрофільних активів, таких як Marc Jacobs, може стати сигналом стратегічної дисципліни і розблокувати акціонерну вартість. Крім того, будь-яка несподіванка в туристичному ритейлі або каналах електронної комерції може призвести до перегляду прогнозів прибутків.

LVMH стикається з численними судовими спорами, включаючи позови про домагання і репресії на загальну суму понад 3 мільйони євро. Ці справи починають затьмарювати її корпоративний імідж і можуть викликати більшу увагу регуляторних органів та акціонерів.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?