SEC та Nasdaq обговорять структуру торгівлі акціями на блокчейні

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Криптовалюти

Фінансові новини

Валюти

«Голоси» ринку

Центральні банки

Ярослав Дмитренко

27.11.2025

SEC та Nasdaq обговорять структуру торгівлі акціями на блокчейні — Комісія SEC вивчає, як блокчейн може підтримати регульовану торгівлю цінними паперами

Наступного тижня Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) разом з Nasdaq, BlackRock, Coinbase, Citadel Securities, Robinhood і Galaxy Digital вперше обговорять запуск торгівлі акціями на блокчейні. Хоча ніяких конкретних рішень не очікується, учасники розглянуть архітектуру процесу.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Двогодинна панель під назвою "Токенізація акцій: Як будуть працювати випуск, торгівля і розрахунки в рамках існуючої нормативної бази" була ініційована Консультативним комітетом інвесторів SEC.

Зустріч піднімає тему, якої агентство довго уникало: "Як насправді виглядає випуск акцій, що публічно торгуються на блокчейні?"

Нещодавно Nasdaq подала офіційну пропозицію торгувати токенізованими версіями акцій, що котируються на біржі, поряд з традиційними акціями в єдиній книзі заявок, аргументуючи це тим, що блокчейн-розрахунки не потребують винятків з національної ринкової системи.

Комісар SEC Хестер Пірс раніше дала зрозуміти, що токенізація "не володіє магічною силою, щоб трансформувати природу базового активу"; токенізовані цінні папери залишаються цінними паперами і повністю підпадають під федеральне регулювання.

Пропозиція Nasdaq дозволить торгувати акціями, що котируються на біржі, як у традиційній цифровій формі, так і у вигляді токенів, причому в обох версіях використовуватиметься однаковий CUSIP, пріоритет виконання та економічні права.

Правила, запропоновані Nasdaq, не містять винятків з існуючого регуляторного режиму і не дозволяють торгувати "токенами-обгортками" відомих компаній, емісія яких відстежує ціни на акції без необхідності реєстрації.

Як негативний приклад Nasdaq наводить європейські майданчики, де акції Apple та Amazon, випущені в токенах, торгувалися за цінами, що значно відрізнялися від цін їхніх базових акцій. Коли токени обвалилися, покупці виявили, що вони володіють синтетичними деривативами, а не реальними акціями. Біржа стверджує, що розповсюдження таких незареєстрованих продуктів підриває захист інвесторів і створює тіньовий ринок акцій, невидимий для регуляторів.

Чи є синтетичні AAPL незаконними?

У коментарі, наданому Асоціацією індустрії цінних паперів та фінансових ринків (SIFMA), група підкреслила, що інвестори повинні зберігати ті ж самі юридичні та бенефіціарні права власності в токенізованій формі; в іншому випадку продукт стає чимось зовсім іншим.

Порядок денний зустрічі 4 грудня охоплює широкий спектр регуляторних питань, включаючи оподаткування, цілодобову торгівлю і т.д. За даними CryptoSlate, зустріч стане своєрідним стрес-тестом, щоб визначити, чи зможуть Coinbase, Citadel Securities і Nasdaq домовитися про те, як повинна виглядати токенізація, що відповідає вимогам, коли вони повинні узгодити моделі зберігання, стандарти сумісності та механізми коротких продажів в одній кімнаті.

У разі успіху SEC отримає еталонну архітектуру для оцінки пропозицій, подібних до пропозиції Nasdaq. Якщо ж ні, то агентство виявить технічні або стимулюючі невідповідності, перш ніж щось затверджувати.

Чого Комісія не зробить, так це не схвалить пропозицію Nasdaq, не перепише визначення цінного паперу і не дозволить офшорні токени, які не потребують згоди емітента.

Як ми писали, SEC затвердила загальні стандарти лістингу для спотових товарних і криптовалютних ETP

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.

Вам сподобалася стаття?