Goldman Sachs вважає підвищення ставки ФРС у вересні вкрай малоймовірним

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Ігор Красуля

17.08.2026

Goldman Sachs вважає підвищення ставки ФРС у вересні вкрай малоймовірним — Goldman вважає ставки на підвищення ФРС усе ще надто агресивними

Goldman Sachs заявляє, що інвестори й досі надають надто великої ваги ще одному підвищенню процентної ставки Федеральною резервною системою, зазначаючи, що слабші дані щодо зайнятості, роздрібних продажів та інфляції суттєво послабили аргументи на користь жорсткішої монетарної політики. Банк вважає підвищення ставки у вересні вкрай малоймовірним і очікує подальшого покращення інфляційних тенденцій у міру просування року.

Основні моменти

Goldman Sachs заявляє, що ставки на підвищення ФРС залишаються надто «яструбиними».
Слабші дані зі США послаблюють аргументи на користь вищих ставок.
Дохідність короткострокових казначейських облігацій може знизитися ще більше.

За даними Bloomberg, трейдери вже перенесли очікування наступного підвищення на 25 базисних пунктів на січень, повністю заклавши в ціни грудневе підвищення лише тижнем раніше. Goldman вважає, що цей перегляд прогнозів ще не завершено, тому дохідність короткострокових казначейських облігацій може додатково знизитися, якщо нові економічні дані залишатимуться слабкими.

Слабші дані змінюють прогноз щодо ставок

Зміна очікувань відбулася після двох місяців слабших показників ринку праці та інфляції. Головний економіст Goldman Ян Хаціус очікує, що ці події ускладнять прихильникам обережного підходу до монетарної політики підтримку вищих ставок цього року.

Перегляд прогнозів уже позначився на ринку казначейських облігацій. Дохідність дворічних облігацій, яка тісно реагує на зміни очікувань щодо політики ФРС, знизилася, оскільки інвестори скорочують ставки на найближче посилення політики, хоча вона все ще перевищує 4%.

Це не означає, що весь ринок облігацій готується до однозначного зростання. Довгострокова дохідність казначейських облігацій перебуває під впливом інших чинників: значні державні запозичення та занепокоєння щодо бюджетного становища США підвищують компенсацію, якої інвестори вимагають за володіння борговими зобов’язаннями з довшим строком погашення.

Goldman тому очікує подальшого збільшення крутизни кривої дохідності казначейських облігацій. Слабша інфляція та зниження очікувань щодо посилення політики ФРС можуть знизити дохідність на короткому кінці кривої, тоді як бюджетні ризики можуть і надалі тиснути на довгострокові строки погашення.

Ринок облігацій дивиться далі, ніж на ФРС

Ця дискусія має значення далеко за межами визначення часу наступного засідання ФРС. Монетарна політика США впливає на вартість запозичень на глобальних ринках, тому зміни очікувань щодо ставки за федеральними фондами важливі для державних облігацій, валют і корпоративного фінансування.

Складніше питання тепер стосується довгострокового кінця кривої дохідності казначейських облігацій. Зниження інфляції зазвичай підтримує облігації, але значні потреби уряду у фінансуванні можуть не дозволити довгостроковій дохідності знижуватися такими самими темпами, як дохідності короткострокових паперів.

Ця розбіжність є центральною для прогнозу Goldman. Оскільки дохідність дворічних казначейських облігацій усе ще перевищує 4%, а трейдери переносять очікуваний час наступного підвищення на 25 базисних пунктів із грудня на січень, ринок уже став менш агресивно налаштованим щодо подальшого посилення політики. Goldman стверджує, що інвестори ще не зайшли достатньо далеко.

Раніше ми вже зазначали, що представники ФРС виступають за підвищення ставки, щоб стримати інфляцію.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.