Microsoft під тиском: витрати на AI та дохідність облігацій тиснуть на акції

Traders Union
Всі новини
Акції
Microsoft під тиском: витрати на AI та дохідність облігацій тиснуть на акції

Всі новини

Головні новини

Вибір редакції

Акції

Криптовалюти

Економіка

Валюти

Сировинні товари

Бізнес та добробут

«Голоси» ринку

Антон Харитонов

18.08.2026

Microsoft під тиском: витрати на AI та дохідність облігацій тиснуть на акції — Microsoft

MSFT наразі торгується на рівні близько $481, залишаючись під тиском через зростання дохідності казначейських облігацій США та широку корекцію в технологічному секторі. У четвертому фінансовому кварталі Microsoft збільшила виручку на 18% р/р — до $90,0 млрд, тоді як операційний прибуток також зріс на 18% — до $40,6 млрд, а скоригований прибуток на акцію підвищився на 23% — до $4,74, суттєво перевищивши ринкові очікування.

Ця стаття була перекладена з оригіналу. Читайте оригінальну версію від нашого кореспондента тут.

Ключовим драйвером знову став хмарний бізнес: виручка Intelligent Cloud досягла $39,3 млрд, тоді як Azure та інші хмарні сервіси зросли приблизно на 43%, підтвердивши стабільно високий попит на обчислювальні потужності для AI. Загальна виручка Microsoft Cloud становила $59,3 млрд, а кількість платних ліцензій Microsoft 365 Copilot уже перевищила 30 млн.

Інвестиції в AI посилюють тиск на маржу

Однак масштаби розширення AI-напряму Microsoft стають водночас її найбільшою перевагою та одним із головних ризиків для оцінки акцій. Капітальні витрати в останньому кварталі досягли $41 млрд, а компанія очікує, що в поточному кварталі CapEx перевищить $50 млрд. Ці інвестиції необхідні для розширення дата-центрів, закупівлі прискорювачів і задоволення зростаючого попиту на Azure, але такі агресивні витрати поступово тиснуть на прибутковість: загальна валова маржа знизилася до 67% із 69% роком раніше.

Керівництво очікує, що виручка в наступному кварталі становитиме $89,85–90,95 млрд, що передбачає зростання приблизно на 16–17%, тоді як операційна маржа, як очікується, загалом залишиться на рівні минулого року. У результаті ринок тепер менше зосереджений на самому факті розширення AI-бізнесу й більше — на тому, наскільки швидко зростання капітальних інвестицій зможе конвертуватися у стабільний грошовий потік і прибуток.

Azure і Copilot підтримують позитивний довгостроковий прогноз

Фундаментальні фактори залишаються сприятливими. Microsoft і надалі утримує сильні позиції в кількох напрямах монетизації AI, зокрема Azure, Copilot, GitHub, Microsoft 365 і корпоративних AI-агентах, що дає компанії змогу розподіляти інвестиції між інфраструктурою та високорентабельними програмними продуктами.

Ще одним позитивним фактором є очікуване прискорення комерційного бізнесу на початку FY2027. Однак висока оцінка Microsoft робить акції чутливими до будь-якого уповільнення Azure або ознак того, що AI-інфраструктурі потрібно більше часу, ніж очікувалося, для генерації прибутку. За поточного P/E близько 28,6 ринок усе ще закладає подальше двозначне зростання прибутку, а це означає, що навіть помірне зниження прогнозів зростання хмарного бізнесу може спричинити помітну волатильність.

Ризики на Близькому Сході посилюють тиск на зниження

Ситуація на Близькому Сході створює додаткове джерело тиску. Станом на 18 серпня переговори, спрямовані на нормалізацію судноплавства через Ормузьку протоку, залишаються безрезультатними: WTI торгується поблизу $85, а Brent — вище $90. На тлі побоювань щодо нового інфляційного шоку, спричиненого енергоресурсами, дохідність 30-річних казначейських облігацій США зросла приблизно до 5,33%, що особливо несприятливо для великих технологічних компаній, оцінка яких значною мірою залежить від майбутніх прибутків.

На цьому тлі MSFT ризикує пробити поточний рівень підтримки та протестувати зону $460–450. Однак на цьому етапі глибше падіння все ще видається малоймовірним. Як я попереджав у матеріалі Акції Microsoft залишаються підтриманими завдяки зростанню Azure та AI, серйозна ескалація конфлікту на Близькому Сході все ж може спровокувати масштабніший вихід із ризикових активів, і в такому разі акції можуть знизитися до $430–410.

Повернення вище $500 посилило б бичачий імпульс і відкрило шлях до тестування рівня $510–520.

Цей матеріал може містити думки третіх сторін, жодні дані та інформація на цій веб-сторінці не є інвестиційною порадою згідно з нашим Застереженням. Хоча ми дотримуємося суворої Редакційної неупередженості, цей пост може містити посилання на продукти наших партнерів.