微软第四财季业绩强于预期，缓解了投资者对 AI 投资增加会拖累盈利能力的担忧。营收攀升至 900 亿美元，每股收益达到 4.81 美元，均大幅超过华尔街预期。
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Azure 营收增速加快至 43%，微软云季度营收达 593 亿美元，Microsoft 365 Copilot 付费用户突破 3,000 万，进一步印证了 AI 投资正在转化为商业需求的观点。
或许最重要的是，管理层并未上调 AI 资本支出展望，这让在 Alphabet 最近决定增加支出计划后感到不安的投资者松了一口气。云业务加速增长与稳定的投资指引相结合，引发了盘后交易的强劲反弹，微软股价在盘前上涨了约 9%。
尽管地缘政治存在不确定性，宏观背景依然提供支撑
美联储昨日维持利率不变的决定消除了科技股的一个不确定性来源。尽管主席 Kevin Warsh 保持了谨慎、依赖数据的态度，并承认通胀风险尚未消失，但投资者认为此次会议对成长型公司有利，因为它并未发出立即收紧政策的信号。
与此同时，中东冲突继续支撑对避险资产的需求，并通过推高能源价格带来通胀风险。然而，到目前为止，微软的企业软件、云和 AI 业务对地缘政治动态表现出较低的敏感度，各行业的客户需求依然保持韧性。
强劲反弹面临重要的技术测试
财报发布后，技术面显著改善。图表显示微软在成功守住 390 美元附近的支撑位后反弹，而强劲的盘前走势预示着开盘价将远高于近期阻力位。如果这些涨幅在常规交易时段得以维持，突破将增强看涨动能，并将注意力转向 430 美元至 440 美元区间。
同时，投资者不应忽视如此大幅上涨后获利回吐的风险。如果买方未能守住财报后的突破，或在近期高点上方失去动能，随着短期交易者锁定利润，出现更广泛回调的可能性将会增加。初步支撑位目前见于 410 美元附近，其次是 400 美元，若跌破这些水平，股价可能会再次下探 390 美元。即便如此，正如我在 微软在 AI 需求抵消宏观逆风后趋于稳定 中指出的那样，长期前景依然积极，因为 Azure 增长的加速继续证明微软的 AI 投资正在产生切实的财务回报。
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