X präzisiert Off-Plattform-Kryptohandelsmodell

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Yaroslav Dmytrenko

17.02.2026

X präzisiert Off-Plattform-Kryptohandelsmodell — X leitet den Krypto-Handel über Partner-Broker

Am Montag erlebte der Kryptomarkt eine erhöhte Volatilität, die teilweise mit der Unsicherheit darüber zusammenhing, wie der Handel auf der X-Plattform organisiert werden würde. Die Situation stabilisierte sich, nachdem das soziale Netzwerk ankündigte, dass alle Transaktionen außerhalb der Plattform durch Partner-Broker ausgeführt werden würden.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

X stellte klar, dass es weder Transaktionen ausführt noch als Broker fungiert. Die Plattform zeigt Kurse und Charts in Echtzeit an, während sie alle Transaktionen an externe Kanäle weiterleitet.

"Smart Cashtags wird Echtzeit-Kryptowährungskurse und Charts anzeigen, aber alle Geschäfte werden außerhalb der Plattform durch Partner-Broker ausgeführt", sagte Nikita Bier.

Diese Struktur ermöglicht es X, die Preisschnittstelle, die Ausbildung und die Informationsfindung zu verwalten, während die Auftragsabwicklung, die Ausführung und die Abrechnung von regulierten Intermediären unter ihren eigenen Compliance-Rahmenbedingungen durchgeführt werden.

Bei diesem Ansatz bearbeitet oder verwahrt X keine Kundenaufträge. Die Partner-Broker nehmen die Aufträge entgegen, liefern Bestätigungen und führen die erforderlichen Aufzeichnungen in Übereinstimmung mit den geltenden Vorschriften.

Ein ähnliches Modell wird in der privaten Marktinfrastruktur verwendet. Laut Coincu beschreibt Equidefi ein "Compliance-first SaaS-Modell", das nicht als Broker-Dealer oder Anlageberater fungiert.

Das übergreifende Prinzip ist die klare Trennung der Rollen: Die Software stellt Arbeitsabläufe und Informationen bereit, während die regulierten Unternehmen die Kundenaufnahme, die Auftragsausführung und die regulierten Tätigkeiten für die Anleger übernehmen.

Regulierungsbehörden fordern klare Rollentrennung

Sowohl die britische Financial Conduct Authority (FCA) als auch die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) unterscheiden zwischen Produktentwicklung und lizenzierten Handelsaktivitäten. Eine klare Abgrenzung verringert das regulatorische Risiko und die Wahrscheinlichkeit von Fehlinterpretationen.

Wie Morgan Lewis feststellte, haben die Mitarbeiter der SEC darauf hingewiesen, dass eine transaktionsbasierte Vergütung allein nicht den Status eines Maklers verleiht, wenn eine Partei keine Geschäfte im Namen anderer ausführt. Dies unterstreicht, warum die Aufgaben des Portfoliomanagements keine Maklerfunktionen sind.

Für die Nutzer haben die angezeigten Kurse und Charts einen informativen Charakter. Wenn der Handel verfügbar ist, erfolgt die Auftragserteilung und -ausführung außerhalb der Plattform durch Partner-Broker, wobei bei der Auftragsübermittlung klare Angaben zum Routing und zum Risiko gemacht werden.

Zu den Aufgaben der Partner gehören in der Regel die bestmögliche Ausführung, die Aufbewahrung von Aufzeichnungen und die Überwachung, während die Plattform die Integrität der Benutzeroberfläche, die Kennzeichnung der Daten und die vertraglich festgelegten Verfahren zur Eskalation von Zwischenfällen sicherstellt.

In Bezug auf die Offenlegung muss die Plattform angeben, dass sie kein Broker-Dealer oder Anlageberater ist und keine Geschäfte ausführt. Der Wortlaut muss die betriebliche Realität genau widerspiegeln und plattformübergreifend einheitlich sein.

Wie wir geschrieben haben, führt X Smart Cash Tags mit direkten Handelsmöglichkeiten im Newsfeed ein

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