Kapital rotiert, statt sich zurückzuziehen: Tokenisierte Vermögenswerte trotzen dem Markteinbruch

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Andrej Mastykin

20.02.2026

Kapital rotiert, statt sich zurückzuziehen: Tokenisierte Vermögenswerte trotzen dem Markteinbruch — RWAs опережают DeFi

Tokenisierte Real-World-Assets (RWAs) expandieren, obwohl die Kryptomärkte im weiteren Sinne zu kämpfen haben, und signalisieren eine strukturelle Verschiebung der Art und Weise, wie Kapital auf der Kette eingesetzt wird. Jüngste Daten zeigen ein stetiges Wachstum des Wertes dezentraler Vermögenswerte trotz eines starken Rückgangs der DeFi-Aktivität.

Höhepunkte

Trotz eines Rückgangs des Gesamtwerts von DeFi um 25 % stiegen die tokenisierten Vermögenswerte der realen Welt auf 24,8 Mrd. USD, was eher auf eine Kapitalrotation als auf einen vollständigen Marktaustritt hindeutet.
Die Anleger verlagern sich zunehmend auf Tokenized Treasuries und regulierte renditetragende Produkte, anstatt sich auf die hochriskanten DeFi-Anreize zu verlassen.
Der Aufstieg von Token-Fonds könnte die globale Vermögensverwaltung verändern, vorausgesetzt, die regulatorische Klarheit, die Interoperabilität und die Verwahrungsinfrastruktur werden weiter verbessert.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Diese Divergenz deutet darauf hin, dass sich die Anleger nicht gänzlich von digitalen Vermögenswerten abwenden, sondern sich auf Instrumente umorientieren, die die Effizienz der Blockchain mit traditionellen Finanzmerkmalen wie Rendite, Rechtssicherheit und einklagbaren Rechten kombinieren, berichtet Decrypt.

RWA-Wachstum übersteigt DeFi-Rückgang

Laut RWA.xyz stieg der Wert der verteilten Vermögenswerte im RWA-Sektor im vergangenen Monat um 8,68 % auf 24,84 Milliarden US-Dollar. Im Gegensatz dazu sank der Gesamtwert von DeFi um 25 % auf 94,84 Mrd. USD, basierend auf den Zahlen von DeFiLlama, wobei die wichtigsten Protokolle zweistellige Rückgänge verzeichneten. Tokenisierte US-Staatsanleihen, Rohstoffe und Privatkredite führten die Expansion an und stiegen um 10 %, 20 % bzw. 15 %.

Branchenteilnehmer argumentieren, dass der Trend eher eine Kapitalrotation als einen Ausstieg widerspiegelt. "Die DeFi-Renditen wurden komprimiert, so dass die Kreditvergabe und das Staking zusammen mit dem Markt zurückgingen", sagte Sergej Kunz, Mitbegründer von 1inch, gegenüber Decrypt. "Gleichzeitig bieten Tokenized Treasuries 4% On-Chain-Renditen bei minimalem Risiko. Die Leute verlassen den Markt nicht, sondern steigen auf eine etwas weniger riskante Weise ein."

Rico van der Veen, CEO von Programmable Credit Protocol, fügte hinzu:

"RWA-Protokolle bieten, was DeFi nie konnte: durchsetzbare Rechte, regulatorische Klarheit und Cashflows, die nicht von Token-Emissionen abhängen." Er gab jedoch zu bedenken, dass die Token-Preise dieses Wachstum nicht unbedingt erfassen. "BlackRocks BUIDL hat mehr als 1,5 Milliarden Dollar unter Verwaltung. Dieser Wert befindet sich im Fonds, nicht in einem Governance-Token", sagte er. "Die meisten RWA-Token sind immer noch Utility-Token, die keinen Anspruch auf die Einnahmen haben, die durch das Protokoll fließen. Die Akzeptanz und der Tokenpreis entkoppeln sich dauerhaft."

Der BUIDL-Fonds von BlackRock, der 2024 auf Ethereum aufgelegt wurde, hat sich zu einem der größten tokenisierten Treasury-Produkte entwickelt, was unterstreicht, wie traditionelle Vermögensverwalter zunehmend auf den Blockchain-basierten Vertrieb setzen.

Tokenisierte Fonds gestalten die Vermögensverwaltung neu

Über einzelne RWAs hinaus verändert die Tokenisierung die Vermögensverwaltungsbranche im Allgemeinen. Durch die Ausgabe von Fondsanteilen in Form von Blockchain-basierten Token können Manager Zeichnungen, Rücknahmen, Dividendenausschüttungen und Compliance-Prüfungen mithilfe von Smart Contracts automatisieren. Der ERC-20-Standard von Ethereum wird für die Kompatibilität mit digitalen Geldbörsen und Anwendungen weiterhin häufig verwendet.

Tokenisierte Geldmarktfonds, Immobilienvehikel und Private-Equity-Strukturen sind auf dem Vormarsch. Das Bruchteilseigentum senkt die Eintrittsbarrieren, während die nahezu sofortige Abrechnung die Liquidität für traditionell illiquide Vermögenswerte erhöht. Analysten von Unternehmen wie der Boston Consulting Group haben prognostiziert, dass tokenisierte Vermögenswerte in den nächsten zehn Jahren einen Wert von mehreren Billionen Dollar erreichen könnten, wenn die regulatorische Klarheit weiter zunimmt.

Dennoch gibt es immer noch Herausforderungen. Die rechtliche Anerkennung von tokenisierten Aktien, robuste KYC/AML-Compliance-Rahmenwerke und institutionelle Verwahrungslösungen sind nach wie vor Voraussetzungen für eine breitere Akzeptanz.

Infrastruktur und Interoperabilität bestimmen die nächste Phase

Mit der zunehmenden Verbreitung von Token-Fonds wird die Interoperabilität zwischen den Blockchains zu einem entscheidenden Faktor. Kettenübergreifende Standards sollen eine Fragmentierung der Liquidität verhindern und Anlegern den Zugang zu tokenisierten Vermögenswerten über mehrere Netzwerke hinweg ermöglichen. Sichere Orakelsysteme sind auch wichtig, um genaue Nettoinventarwertdaten in intelligente Verträge einzuspeisen und eine faire Preisgestaltung zu gewährleisten.

Die Konvergenz von RWAs und tokenisierten Fondsstrukturen deutet auf eine umfassendere Modernisierung der Kapitalmarktinfrastruktur hin. Traditionelle Intermediäre könnten allmählich programmierbaren Systemen Platz machen, die Kosten und betriebliche Reibungsverluste reduzieren.

Warum dies wichtig ist

Die Verlagerung von spekulativen DeFi-Aktivitäten hin zu tokenisierten realen Vermögenswerten signalisiert eine Reifungsphase für die Branche der digitalen Vermögenswerte. Anstatt sich in erster Linie auf Token-Anreize und volatile Renditen zu verlassen, fließt das Kapital zunehmend in Blockchain-basierte Instrumente, die durch greifbare Cashflows und regulierte Rahmenbedingungen gestützt werden. Diese Entwicklung könnte die Glaubwürdigkeit des Sektors bei institutionellen Anlegern stärken.

Gleichzeitig stellen tokenisierte Fonds eine potenzielle Überholung der globalen Vermögensverwaltung dar, indem manuelle, papierbasierte Systeme durch eine automatisierte und transparente digitale Infrastruktur ersetzt werden. Wenn die Herausforderungen in Bezug auf Interoperabilität, Compliance und Verwahrung gelöst werden, kann die Tokenisierung einen breiteren Anlegerzugang ermöglichen und die Markteffizienz weltweit erheblich verbessern.

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