SEC skizziert neues Regulierungsmodell für den Kryptomarkt

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Sergey Shendetskyi

18.03.2026

SEC skizziert neues Regulierungsmodell für den Kryptomarkt — SEC will Marktunsicherheit verringern

Die US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat einen klareren Ansatz zur Regulierung digitaler Vermögenswerte skizziert. Der SEC-Vorsitzende Paul Atkins stellte in Washington eine Reihe von Initiativen vor, die den Betrieb von Krypto-Projekten auf dem US-Markt neu gestalten könnten.

Höhepunkte

Die SEC hat einen klareren Rahmen für die Klassifizierung von Krypto-Assets eingeführt.
Der neue "Safe Harbor"-Vorschlag zielt darauf ab, Start-ups und Kapitalbeschaffung zu unterstützen.
Die Änderungen könnten die Unsicherheit verringern und Kryptounternehmen zurück in die USA locken.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Die Rede wurde auf der offiziellen Website der SEC veröffentlicht. Vor dem Hintergrund jahrelanger Debatten über die Klassifizierung von Token setzt sie effektiv Maßstäbe für den Markt und signalisiert die Richtung, in die die künftige Regulierung gehen könnte.

Klassifizierung von Krypto-Assets

Im Mittelpunkt des Vorschlags steht ein neues Klassifizierungssystem. Die Regulierungsbehörde schlägt vor, Krypto-Vermögenswerte in mehrere Kategorien einzuteilen, darunter digitale Waren, Sammel-Token, Instrumente und Stablecoins. Gleichzeitig würde die traditionelle Wertpapierregulierung in erster Linie für tokenisierte Finanzinstrumente gelten.

Atkins betonte:

"Seit mehr als einem Jahrzehnt haben die Marktteilnehmer ohne klare Anleitung zu einer grundlegenden Frage gearbeitet: wann unterliegt ein Krypto-Asset den Bundeswertpapiergesetzen?"

He added:

"Ich freue mich, heute ankündigen zu können, dass das anhaltende Versäumnis der SEC, in dieser Frage Klarheit zu schaffen, vorbei ist. Während wir hier sprechen, führt die Kommission eine Token-Taxonomie und eine Auslegung von Investitionsverträgen ein."

Außerdem wird klargestellt, dass auch ein Vermögenswert, der seiner Natur nach kein Wertpapier ist, dennoch reguliert werden kann, wenn er im Rahmen eines Anlagevertrags angeboten wird. Gleichzeitig wird ein Konzept der Fertigstellung eingeführt - sobald die angegebenen Verpflichtungen erfüllt sind, kann der Vermögenswert nicht mehr unter die SEC-Anforderungen fallen.

Bedingungen für Projektwachstum

Der zweite Teil der Initiative konzentriert sich auf den Abbau von Hindernissen für Marktteilnehmer. Atkins schlug einen "Safe Harbor"-Mechanismus vor, der Projekten Zeit gibt, sich ohne unmittelbaren regulatorischen Druck zu entwickeln.

Insbesondere wird eine zeitlich befristete Ausnahmeregelung für Neugründungen für bis zu vier Jahre erwogen, die es ihnen ermöglicht, bis zu 5 Millionen Dollar aufzubringen. Für reifere Unternehmen wird ein gesonderter Rahmen vorgeschlagen - bis zu 75 Mio. $ innerhalb eines Zeitraums von 12 Monaten, vorausgesetzt, es werden wichtige Angaben gemacht.

"Die heutige Ankündigung ist ein Anfang, kein Ende", erklärte der SEC-Vorsitzende.

Er hob auch die Rolle von Kommissar Hester Peirce hervor, der das Safe Harbor"-Konzept im Jahr 2020 eingeführt hat, das nun die Grundlage für den aktuellen Ansatz bildet.

Was dies für den Markt bedeutet

Für die Branche bedeutet dies eine Verringerung der Unsicherheit, die die Entwicklung von Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten lange Zeit behindert hat. Laut CoinGecko überstieg der Kryptomarkt im Jahr 2025 die Marke von 2 Billionen US-Dollar, doch ein erheblicher Teil der Projekte wurde weiterhin unter regulatorischer Unsicherheit durchgeführt.

Wenn diese Ansätze formalisiert werden, könnten einige Unternehmen ihre Gerichtsbarkeit zugunsten der USA überdenken. Dies ist besonders relevant angesichts der bereits etablierten regulatorischen Rahmenbedingungen in der EU(MiCA) und der sich verschärfenden Vorschriften in Asien.

Gleichzeitig sind die Initiativen der SEC Teil einer umfassenderen Reformagenda. Die Aufsichtsbehörde erwägt auch eine Umstellung auf eine halbjährliche Berichterstattung für börsennotierte Unternehmen, die das seit langem bestehende Quartalsmodell ersetzen soll. Sollte dies genehmigt werden, könnte dies eine der bedeutendsten Kapitalmarktreformen seit Jahrzehnten werden und signalisieren, dass die SEC nicht nur die Krypto-Regulierung, sondern die Grundlagen der Finanzmarktaufsicht insgesamt überdenkt.

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