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Eugene Komchuk

02.09.2026

Unternehmen mit Kryptoreserven übertreffen Bitcoin — Die Marktkapitalisierung von Unternehmen mit Kryptoreserven wächst

Unternehmen, die Kryptowährungsreserven aufbauen und als Digital Asset Treasury (DAT)-Unternehmen bezeichnet werden, gehören seit Beginn des aktuellen Aufwärtstrends zu den erfolgreichsten kryptobezogenen Aktien. Seit Mitte August ist die kombinierte Marktkapitalisierung börsennotierter DAT-Unternehmen um etwa 10 % gestiegen und liegt nun bei rund 340 Milliarden US-Dollar.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Laut The Block liegt dieser Wert weiterhin deutlich unter dem Höchststand von rund 490 Milliarden US-Dollar, der im Oktober und November vergangenen Jahres erreicht wurde, als Bitcoin ein Allzeithoch von knapp 126.000 US-Dollar erreichte.

Die Entwicklung unterscheidet sich zwischen den einzelnen Unternehmen erheblich. Die Aktien der großen Akteure Strategy und BitMine legten um etwa 30 % beziehungsweise 27 % zu und folgten damit weitgehend der Wertsteigerung von Bitcoin und Ethereum. Seit dem 17. August hat Strategy BTC um etwa 10 % übertroffen.

Weniger bekannte, auf Altcoins fokussierte DAT-Unternehmen erzielten noch stärkere Renditen. CYPH und PURR sind jeweils Zcash und Hyperliquid ausgesetzt. In diesem Zeitraum legte HYPE um etwa 36 % zu, während ZEC um 56 % stieg. Unterdessen kletterten die PURR-Aktien um 62 %, und CYPH schnellte um 142 % nach oben.

So funktionieren DAT-Unternehmen

Das Geschäftsmodell von Krypto-Treasury-Unternehmen basiert auf dem Kauf und Halten digitaler Vermögenswerte. Sie beschaffen Kapital, unter anderem durch die Ausgabe von Aktien mit einem Aufschlag auf den Wert ihrer Kryptoreserven, und verwenden die Erlöse anschließend zum Kauf weiterer Token. Anleger werden von der Möglichkeit angezogen, überproportional am Wachstum des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu partizipieren.

Das DAT-Modell wird zunehmend komplexer und beschränkt sich nicht mehr auf das bloße Halten von Kryptowährungen. Unternehmen mit Ethereum-Reserven können ETH staken und zur Absicherung des Netzwerks beitragen. PURR betreibt einen Hyperliquid-Validator und beteiligt sich an Governance-Abstimmungen, während CYPH Zcash mint und Rechenleistung für das Netzwerk bereitstellt.

Strategy hat deutlich weniger solcher Möglichkeiten, da Bitcoin selbst durch Staking oder ähnliche Mechanismen keine Rendite generiert. Daher können DAT-Unternehmen, die mit anderen Blockchains arbeiten, zusätzlichen Wert schaffen, indem sie sich direkt an deren Ökosystemen beteiligen.

Das wachsende Anlegerinteresse an diesen Unternehmen kann zudem einen finanziellen Kreislauf in Gang setzen. Wenn ihre Aktien mit einem Aufschlag auf den Nettoinventarwert ihrer Kryptobestände gehandelt werden, kann das Unternehmen zusätzliche Aktien ausgeben und die Erlöse zum Kauf weiterer Token verwenden. Unter günstigen Bedingungen erhöht dies die pro Aktie gehaltene Menge an Kryptowährung und unterstützt weiteres Unternehmenswachstum.

Strategy setzte den Trend für Kryptoreserven

Jahrelang war Strategy der wichtigste Maßstab für Unternehmen, die Kryptowährungsreserven aufbauen. Im Jahr 2020 war das Unternehmen von Michael Saylor das erste große börsennotierte Unternehmen, das Bitcoin zum Mittelpunkt seiner Treasury-Strategie machte. Statt überschüssige Liquidität hauptsächlich in US-Dollar und Anleihen zu halten, begann das Unternehmen regelmäßig BTC zu kaufen und später zusätzliches Kapital über Aktien- und Anleiheemissionen aufzunehmen, um weitere Käufe zu finanzieren.

Das Modell machte Strategy schnell zu einem Börsenproxy für eine gehebelte Wette auf Bitcoin. Anleger kauften die Aktien, um über die traditionellen Märkte an der Entwicklung von BTC zu partizipieren, wobei sich die Aktie häufig stärker bewegte als die Kryptowährung selbst. Der Erfolg von Strategy inspirierte eine Welle von Nachahmern. Unternehmen wenden denselben Ansatz jedoch zunehmend nicht nur auf Bitcoin, sondern auch auf andere Kryptowährungen an.

Zuvor warfen Strategy-Analysten MSCI vor, Bitcoin-fokussierte Unternehmen aus wichtigen Indizes drängen zu wollen.

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