Wettstreit der Kryptobörsen: Wie sich das Kräfteverhältnis im letzten Jahr verschoben hat

Im vergangenen Jahr hat sich der Wettbewerb auf dem Krypto-Börsenmarkt verschärft. Die großen Plattformen dominieren immer noch, aber die Börsen der zweiten Reihe sitzen ihnen bereits im Nacken. Die Händler nutzen zunehmend Futures, während der Kassahandel allmählich in den Hintergrund tritt. Welche weiteren Veränderungen hat es in dieser Zeit gegeben, und welche Plattformen haben sich durchgesetzt?

Wer bestimmt das Tempo auf dem Markt?

Einem neuen Bericht von CryptoQuant zufolge wurde die Gesamtwertung der Kryptobörsen im Jahr 2025 von MEXC, Binance und Bybit angeführt. Die Analysten bewerteten die Plattformen gleich anhand mehrerer Parameter: Handelsvolumen, Umsatzwachstum, Größe der Reserven, Proof-of-Reserves-Transparenz, Gleichgewicht zwischen Spot und Derivaten und Dynamik der Reserven.

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MEXC belegte den ersten Platz dank des schnellen Wachstums seiner Handelsaktivitäten. Das gesamte Handelsvolumen der Plattform erreichte 10,4 Billionen Dollar, das sind 4,9 Billionen Dollar mehr als ein Jahr zuvor. Zu diesem Wachstum trugen vor allem ewige Termingeschäfte bei - Derivate machen den Großteil der Aktivitäten an der Börse aus.

Binance rangiert auf dem zweiten Platz, bleibt aber, was die Größe angeht, die größte Plattform der Welt. Im Jahr 2025 erreichte das Gesamthandelsvolumen der Börse 32,4 Billionen US-Dollar und stieg damit im Laufe des Jahres um 4,2 Billionen US-Dollar. Diese hohen Zahlen sind sowohl auf den Kassahandel als auch auf Derivate sowie auf große Reserven auf der Plattform zurückzuführen.

Der dritte Platz ging an Bybit. Die Börse verfügt über eine starke Position auf dem Derivatemarkt und zeichnet sich durch ein hohes Maß an Transparenz aus. Gleichzeitig übersteigt ihr Handelsvolumen bei unbefristeten Verträgen 10 Billionen Dollar, was die Plattform zu einem der wichtigsten Zentren für den fremdfinanzierten Handel macht.

Derivate stehen im Mittelpunkt

Das Wachstum des Derivatehandels erklärt weitgehend, warum diese Börsen an der Spitze landeten. Im Jahr 2025 entwickelte sich dieses Segment rasant und wurde zur Hauptumsatzquelle der meisten großen Plattformen. An vielen Börsen entfallen inzwischen 70-90 % aller Transaktionen auf Perpetual Futures, während der Kassahandel eine untergeordnete Rolle spielt.

Binance ist nach wie vor die größte Plattform für den Derivatehandel. Das Gesamtvolumen der an der Börse gehandelten unbefristeten Kontrakte erreichte rund 25 Billionen US-Dollar, das sind 20 % mehr als ein Jahr zuvor. Zum Vergleich: OKX rangiert mit einem Volumen von rund 11 Billionen Dollar an zweiter Stelle, während Bybit mit etwa 10 Billionen Dollar den dritten Platz einnimmt.

"Futures sind praktisch zum Zentrum des Kryptomarktes geworden. Sie erleichtern den Handel mit Hebelwirkung, die schnelle Eröffnung von Positionen und die Arbeit mit kurzfristigen Preisbewegungen. Daher ist es nicht verwunderlich, dass die Derivatplattformen heute die höchsten Umsätze verzeichnen", bemerkt Viktoras Karapetyants, Krypto-Händler bei Traders Union.

Gleichzeitig ist das schnellste Wachstum oft bei kleineren Plattformen zu beobachten. An der Gate-Börse beispielsweise stieg das Handelsvolumen für ewige Termingeschäfte im Laufe des Jahres um rund 468 %. Auf Coinbase International stieg die Zahl um etwa 329 %, während sie auf MEXC um etwa 90 % zunahm. Mit anderen Worten: Neuere Akteure übernehmen nach und nach einen Teil des Handelsvolumens der langjährigen Marktführer.

Spot-Handel liegt weiter im Trend

Obwohl Derivate den Markt vorantreiben, ist der Kassahandel nicht verschwunden - er ähnelt jetzt eher einer "Basisschicht", die einen Teil der Liquidität trägt. Der Spitzenreiter ist nach wie vor Binance mit einem Spothandelsvolumen von 7 Billionen Dollar im Jahr 2025 - ein Vielfaches des Volumens seiner engsten Konkurrenten.

Danach folgt eine enge Gruppe, aber mit einem erheblichen Abstand: Bybit mit etwa 1,5 Billionen Dollar Spotvolumen und Crypto.com mit etwa 1,3 Billionen Dollar.

Vor diesem Hintergrund ist die auffälligste Veränderung das Wachstum der mittelgroßen Börsen. MEXC steigerte sein Spot-Volumen um etwa 90 % und rückte im Spot-Ranking von Platz 9 auf Platz 4 vor.

Betrachtet man nicht nur die Größe, sondern auch die Dynamik, so zeigt sich, dass sich die Spotliquidität allmählich über den gesamten Markt ausbreitet. Im Laufe des Jahres stieg das Spot-Volumen um 54 % bei HTX, 51 % bei KuCoin, 50 % bei Bitget und 45 % bei Bullish.

Transparenz wird zum neuen Argument

Das Handelsvolumen ist jedoch nicht mehr der einzige Faktor, den die Händler berücksichtigen. Nach den Krisen der letzten Jahre wird zunehmend darauf geachtet, wie bereit die Börsen sind, ihre Reserven offenzulegen und ihre Zahlungsfähigkeit nachzuweisen.

Bei diesem Kriterium hat KuCoin die Nase vorn. Die Börse erzielte 96,7 von 100 Punkten auf dem Proof-of-Reserves-Transparenzindex. Die Plattform veröffentlicht ihre Wallet-Adressen, gibt monatliche Merkle-Tree-basierte Berichte heraus und bestätigt die Daten durch externe Wirtschaftsprüfungsunternehmen.

Hohe Punktzahlen erhielt auch Bybit - etwa 93,2 Punkte - während Kraken dank öffentlich zugänglicher Wallet-Daten und Reserve-Audits in die Kategorie A aufstieg.

Gleichzeitig weisen die nach Handelsvolumen größten Börsen bescheidenere Ergebnisse auf: Der Transparenz-Index von Binance liegt bei 75,2 Punkten, während Coinbase mit 44,3 Punkten abschneidet, da die Wallet-Adressen nicht vollständig offengelegt werden und die Guthaben der Nutzer nicht unabhängig überprüft werden können.

"Nach der FTX-Story haben viele Händler begonnen, den Börsenreserven mehr Aufmerksamkeit zu schenken. Heute reicht es nicht mehr aus, einfach nur große Volumina zu haben - die Nutzer wollen verstehen, wo ihre Gelder gelagert werden und ob ihre Existenz überprüft werden kann", betont Viktoras Karapetyants.

Bevorzugte Länder für Börsen

Es ist auch erwähnenswert, dass sich der Wettbewerb zunehmend nicht nur auf das Handelsvolumen, sondern auch auf bestimmte Länder und Währungen konzentriert. Außerhalb des Dollar-Marktes haben viele Börsen eine starke regionale Position entwickelt, und in einigen Fällen gibt es dort fast keine Konkurrenz.

So konzentriert sich beispielsweise in Südkorea fast das gesamte Handelsvolumen bei Paaren mit dem koreanischen Won auf die lokalen Plattformen Upbit und Bithumb. Bei Paaren mit der türkischen Lira (TRY), dem japanischen Yen (JPY) und dem polnischen Zloty (PLN) dominiert hingegen Binance und nimmt den Großteil der Handelsaktivitäten auf.

In Europa ist die Situation wettbewerbsintensiver. Der Handel in Euro (EUR) verteilt sich auf mehrere Börsen - in erster Linie auf Kraken und Binance, aber auch auf Coinbase, MEXC und OKX sind beachtliche Volumina zu verzeichnen.

Bei Paaren mit dem britischen Pfund (GBP) teilen sich Kraken und Coinbase den Markt. Bei Währungen wie dem Schweizer Franken (CHF) und dem Kanadischen Dollar (CAD) nimmt Kraken ebenfalls eine führende Position ein.

Der Wettbewerb erreicht ein neues Niveau

Wie wir sehen, wird der Krypto-Börsenmarkt immer vielfältiger. Die größten Plattformen kontrollieren immer noch den größten Teil des Umsatzes, aber die Akteure der mittleren Ebene zeigen zunehmend Wachstum und entwickeln aktiv ihre Derivatesegmente.

Gleichzeitig verteilt sich die Liquidität allmählich auf eine größere Zahl von Plattformen, und der Wettbewerb um die Nutzer ist nicht mehr auf einen oder zwei Weltmarktführer beschränkt.

Inzwischen ändern sich auch die Kriterien, nach denen die Händler eine Börse auswählen. Heute spielen nicht nur die Handelsvolumina eine Rolle, sondern auch die Transparenz der Reserven, die Zuverlässigkeit der Infrastruktur und die Position auf den regionalen Märkten.

Infolgedessen wird der Wettbewerb zwischen den Kryptobörsen immer komplexer: Die Plattformen konkurrieren an mehreren Fronten gleichzeitig - von Derivaten und Spothandel bis hin zu Nutzervertrauen und geografischer Präsenz.