Microsoft durchläuft derzeit einen Paradigmenwechsel in seiner Beziehung zu OpenAI: Das Unternehmen verliert seine Exklusivrechte und wird keine Umsatzanteile mehr erhalten, behält jedoch seinen Status als wichtiger Cloud- und Infrastrukturpartner mit Lizenzen bis 2032 und vorrangigem Hosting von Modellen auf Azure.
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Dies wird nicht als Bruch, sondern als Schwächung des MSFT-Monopols im Bereich KI angesehen, wodurch OpenAI-Modelle auch auf AWS, Google Cloud und anderen Plattformen gehostet werden können, was den Wettbewerb mit Anthropic, Google und Amazon verschärft.
Der Markt erwartet den Gewinnbericht vom 29. April 2026 als entscheidenden Test für MSFT: Bei einem erwarteten Umsatz von etwa 81–82 Mrd. USD und einem Gewinn je Aktie von rund 4,05–4,07 USD konzentrieren sich die Anleger weniger auf die Zahlen selbst als vielmehr auf das Wachstum von Azure, den Anstieg der KI-Umsätze (Copilot, Unternehmens-KI) und das Tempo der Investitionen in die GPU-Infrastruktur. Optimisten sehen die Aktie als langfristiges KI-Kerninvestment, gestützt durch Kursziele von bis zu 650 USD von großen Banken, während der Markt MSFT bereits mit einem KGV von etwa 26–33 bewertet, was die hohen Erwartungen und das Risiko einer Enttäuschung unterstreicht, falls sich die KI-Ausgaben nicht schneller auszahlen, als das Modell annimmt.
Letztendlich behält Microsoft seine fundamentale Stärke als Marktführer bei Unternehmens-KI und Cloud bei, hat jedoch durch OpenAI an Einzigartigkeit eingebüßt und ist in eine Phase strenger Prüfung der Monetarisierung eingetreten: Ein Bullen-Szenario (Azure-Wachstum über 38 % plus steigende KI-Umsätze) könnte den Weg zu 450 USD+ ebnen, während ein Bären-Szenario (höhere Investitionsbelastung in Verbindung mit einem langsameren Wachstum bei margenstärkenden Erträgen) die Aktie in Richtung 390–400 USD drücken würde. Heute geht es bei MSFT nicht um „KI-Wachstum“, sondern darum, „zu beweisen, dass KI tatsächlich Gewinne generiert und nicht nur Kosten verursacht“.
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