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Anton Kharitonov

08.05.2026

Alphabet bleibt führend auf dem KI-Markt — GOOGL

GOOGL zählt nach der Veröffentlichung eines sehr starken Berichts für das erste Quartal 2026 nun zu den Unternehmen mit der besten Performance im Bereich der Mega-Cap-Technologieaktien. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von rund 110 Milliarden US-Dollar (+22 % im Jahresvergleich), wobei Google Cloud mit einem beschleunigten Wachstum von rund 63 % für die größte Überraschung sorgte.

Dieser Artikel wurde aus dem Original übersetzt. Lesen Sie die Originalversion unseres Korrespondenten hier.

Der Markt zeigte sich besonders beeindruckt vom Auftragsbestand im Cloud-Bereich, der auf über 460 Milliarden US-Dollar angewachsen ist. Analysten sehen darin ein Signal für eine anhaltende langfristige KI-Nachfrage seitens der Unternehmenskunden. Nach der Veröffentlichung der Geschäftszahlen hoben mehr als 40 Analysten ihre Kursziele an, und J.P. Morgan ernannte Alphabet erneut zu seiner „Top-Gesamtempfehlung“.

Ein bedeutender Wandel – Google beginnt, das KI-Rennen zu gewinnen

Noch in den Jahren 2024–2025 befürchtete der Markt, dass ChatGPT und KI-gesteuerte Suche die Google-Suche disruptieren könnten. Diese Sichtweise ändert sich nun rapide. Alphabet behauptet, dass AI Overviews und Gemini die Suchumsätze nicht kannibalisieren, sondern vielmehr das Suchvolumen steigern und die Monetarisierung verbessern.

Laut Sundar Pichai haben die Suchanfragen Allzeithochs erreicht, während Gemini zur zentralen Säule des KI-Ökosystems des Unternehmens geworden ist. Analysten verweisen zunehmend auf Googles „Full-Stack-KI-Vorteil“: die Kontrolle über den gesamten Stack – einschließlich Suche, Cloud, TPU-Chips, Android, YouTube und proprietären Modellen.

Die Märkte beginnen jedoch, die Risiken massiver Investitionen einzupreisen

Die größte Sorge ist derzeit der starke Anstieg der Investitionsausgaben. Alphabet plant, im Jahr 2026 175–185 Milliarden US-Dollar in KI-Infrastruktur, Rechenzentren und TPU-Cluster zu investieren.

Einige Analysten glauben, dass der Markt die Auswirkungen dieser Investitionen auf die Margen noch unterschätzt. Es setzt sich zunehmend die Ansicht durch, dass Google sich von einem margenstarken Werbegeschäft zu einem kapitalintensiven KI-Infrastrukturunternehmen wandelt.

Gleichzeitig lautet das bullische Argument, dass genau diese Investitionen einen langfristigen Wettbewerbsvorteil gegenüber Microsoft/OpenAI und Amazon schaffen werden.

Der kartellrechtliche Druck bleibt das größte langfristige Risiko

Auch der regulatorische Druck nimmt zu. Das US-Justizministerium (DOJ) setzt seine kartellrechtlichen Maßnahmen gegen Googles Suchgeschäft fort, darunter Bemühungen, Exklusivverträge einzuschränken und den Datenaustausch mit Wettbewerbern zu verlangen.

Die behördliche Kontrolle erstreckt sich bereits auf KI-Produkte, darunter auch Gemini. Derzeit schätzt der Markt diese Risiken als beherrschbar ein, doch sie bleiben der wichtigste langfristige Negativfaktor für Alphabet.

Dennoch bleibt die allgemeine Stimmung unter den Analysten positiv. Wie bereits in „Google hält sich nahe der psychologischen 400-Dollar-Marke“ angemerkt, sieht der Markt Google zunehmend nicht als Verlierer der KI-Revolution, sondern als einen ihrer Hauptnutznießer.

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